A inteligência artificial teve seu ponto de inflexão no final de 2022, quando o ChatGPT se tornou viral, transformando a tecnologia de um nicho de interesse para um termo familiar. Agora, um novo relatório sugere que o blockchain pode estar à beira de um momento de ruptura semelhante — com as stablecoins no centro.
Em um relatório, analistas da gigante bancária global, Citigroup, afirmaram que 2025 pode marcar um ponto de virada para a adoção do blockchain, particularmente no setor financeiro. O principal catalisador? Clareza regulatória nos Estados Unidos.
“2025 tem o potencial de ser o momento ‘ChatGPT’ do blockchain para a adoção nos setores financeiro e público, impulsionado por mudanças regulatórias.”
A análise se concentra principalmente em stablecoins — tokens baseados em blockchain atrelados ao valor de moedas fiduciárias como o dólar americano. Esses ativos digitais já estão incorporados em muitas plataformas de negociação de criptomoedas e protocolos DeFi, mas sua integração total às finanças tradicionais tem sido prejudicada por uma regulamentação obscura.
Isso pode estar prestes a mudar. Com o governo dos EUA se inclinando mais para criptomoedas sob a atual administração e os legisladores explorando ativamente leis como a Lei GENIUS, a mesa está sendo preparada para que as stablecoins se tornem instrumentos totalmente legais e convencionais para pagamentos e liquidações.
No relatório, dois cenários possíveis são apresentados para o futuro das stablecoins. Em um cenário otimista, onde a regulamentação apoia a rápida adoção e a integração financeira, o mercado de stablecoins pode atingir uma avaliação de US$3,7 trilhões até 2030. Em um cenário mais moderado, o valor de mercado ainda pode atingir US$1,6 trilhão, um aumento significativo em relação aos números atuais.
Em abril de 2025, as stablecoins já haviam atingido um valor de mercado total de US$230 bilhões, representando um aumento de 54% em relação ao ano anterior. Duas gigantes dominam esse espaço: Tether (USDT) e USDC, da Circle, que juntas controlam cerca de 90% do mercado.
Uma das partes mais intrigantes do relatório é a visão sobre como os emissores de stablecoins podem se tornar grandes detentores de títulos do Tesouro dos EUA. Para cumprir as regulamentações e garantir a estabilidade do mercado ao público, os emissores podem ser obrigados a lastrear cada stablecoin com ativos de baixo risco denominados em dólar, como títulos do Tesouro.
“Os emissores de stablecoins podem deter mais títulos do Tesouro dos EUA até 2030 do que qualquer jurisdição atualmente.”
Na prática, isso poderia ampliar a demanda por títulos do governo dos EUA, ao mesmo tempo em que aumentaria o alcance global do dólar americano. Mas essa influência global tem seus críticos — alguns formuladores de políticas internacionais podem ver as stablecoins lastreadas em dólar como ferramentas de domínio financeiro, levando-os a acelerar o desenvolvimento de moedas digitais de banco central (CBDCs) em moedas locais.
À medida que o mundo caminha para um sistema financeiro mais multipolar, poderemos ver um interesse crescente em stablecoins não atreladas ao dólar americano. Países da Europa ou da Ásia poderiam promover suas próprias moedas digitais ou stablecoins atreladas ao euro, yuan ou outras unidades locais.
Dito isso, o dólar americano ainda se mantém forte aos olhos dos investidores globais, e a estrutura das stablecoins existentes continua a reforçar sua dominância no curto e médio prazo.
Apesar do otimismo, o caminho à frente não está livre de obstáculos. O problema mais gritante: eventos de desvinculação — quando uma stablecoin perde temporariamente sua paridade de 1:1 com sua moeda de referência. Somente em 2023, houve mais de 1.900 incidentes de desvinculação, incluindo o desacoplamento de alto nível do USDC após o colapso do Silicon Valley Bank.
“Um grande evento de desvinculação provavelmente reduziria a liquidez do mercado de criptomoedas, desencadearia liquidações automatizadas, prejudicaria a capacidade das plataformas de negociação de atender aos resgates e, potencialmente, teria efeitos de contágio mais amplos para o sistema financeiro.”
E se os obstáculos à integração persistirem ou a regulamentação for lenta, estima-se que o mercado de stablecoins poderia se estabilizar em torno de um limite mais modesto de US$500 bilhões — ainda um número alto, mas longe de ser revolucionário.
Com as estruturas regulatórias finalmente acompanhando a inovação e com as instituições financeiras demonstrando crescente abertura à infraestrutura de blockchain, 2025 pode ser o ano em que o blockchain e, em particular, as stablecoins, se tornará popular.
