Com o mercado de criptomoedas se tornando cada vez mais maduro, o lançamento de ETFs baseados em Bitcoin e Ether deve significar o início de uma “onda” de novos ETFs relacionados a criptomoedas em 2025.
De acordo com o analista sênior de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, o fundo combinado Bitcoin-Ethereum liderará o caminho para produtos de criptomoedas mais diversificados voltados para investidores de varejo e institucionais. Esta previsão foi declarada em 17 de dezembro e acompanhada por um relatório do colega analista de ETFs, James Seyffart.
A onda de ETFs de criptomoedas deve ocorrer aos poucos, com o ETF Bitcoin–Ethereum iniciando o fluxo e os ETFs subsequentes espelhando investimentos vindos com Bitcoin e Litecoin (LTC), bem como Hedera (HBAR). Os analistas observaram que a autoridade de aprovação da SEC, que determina o registro de novos ETFs, também demonstrou preocupação com alguns ativos. Por exemplo, a SEC rejeitou vários ETFs Solana (SOL) em 7 de dezembro de 2024, sugerindo que esses ativos — junto com XRP — provavelmente não verão aprovações de ETF em um futuro próximo. Mas Seyffart e Balchunas acham que esses ativos podem ter muita probabilidade de obter aprovação quando a nomeação do presidente eleito Donald Trump para presidente da SEC realmente for aprovada.
Balchunas e Seyffart observaram que, embora Solana e XRP sejam desafiados em muitas frentes, os reguladores parecem ter atitudes comparativamente mais abertas sobre Litecoin e Hedera. O fork do Bitcoin, Litecoin, também provavelmente será tratado como uma “commodity” pelos reguladores e, como tal, deve melhorar sua probabilidade de aprovação de ETF. Enquanto isso, como a Hedera não é classificada para fins de lei de valores mobiliários como um ativo, ela torna o processo de um produto negociado em bolsa, como um ETF, mais fácil. Essa perspectiva regulatória mais favorável levou analistas a prever que Litecoin e Hedera poderiam ver lançamentos de ETF antes de ativos de maior capitalização de mercado, como XRP e Solana.
O ambiente regulatório para criptomoedas, particularmente a abordagem regulatória da SEC, tem sido um dos principais fatores para identificar ativos criptográficos, que de outra forma seriam elegíveis para os ETFs. Durante anos, o emissor do XRP, a empresa Ripple, tem se envolvido em uma batalha legal com a SEC sobre o status do XRP. Este caso em andamento colocou em espera o futuro do ativo no que diz respeito à aprovação do ETF, com a decisão, em última análise, a ser tomada com base na direção regulatória futura. Solana também tem sido sujeita a desafios semelhantes, com preocupações expressas pelos reguladores sobre seu status legal.
No entanto, com esses obstáculos, há um otimismo crescente na comunidade em relação à esperança de que a próxima governança da SEC da presidência de Trump seja mais orientada para criptomoedas. Trump indicou planos de nomear Paul Atkins, um empresário pró-cripto e ex-comissário da SEC, como o próximo presidente. Comentaristas jurídicos estão se perguntando se essa mudança na liderança pode colocar o governo em uma posição de desregulamentação que pode ser vantajosa para a indústria de criptomoedas, abrindo a porta para que mais ETFs de criptomoedas sejam recebidos por órgãos reguladores.
A possibilidade de que o sentimento regulatório mude como resultado direto da posse da nova administração Trump provavelmente reconfigurará drasticamente o cenário para ETFs de criptomoedas. O atual presidente da SEC, Gary Gensler, que adotou uma abordagem mais cautelosa à regulamentação de criptomoedas, anunciou planos de renunciar em 20 de janeiro de 2025, o mesmo dia em que Trump deve ser empossado. Essa saída, em combinação com a saída esperada do comissário democrata Jamie Lizarrage no dia anterior, oferece a Trump a chance de reconfigurar a SEC com comissários mais receptivos ao espaço de criptomoedas.
Em 17 de dezembro de 2024, a comissária da SEC, Caroline Crenshaw, conseguiu que um voto de renomeação fosse retirado, restaurando a Trump a agenda totalmente pró-cripto para compor as fileiras dos comissários. Essa mudança na direção da liderança pode promover um clima regulatório mais acolhedor para criptomoedas e também pode abrir as portas para um número maior de ETFs que rastreiam ativos digitais para entrar no mercado.
Ainda há confusão sobre se essa próxima geração de ETFs de criptomoedas atrairá um grande número de investidores. Embora os analistas pensem que Litecoin e Hedera têm mais probabilidade de serem aprovados, eles também observam que a demanda por esses ETFs no mercado pode ser menor do que a dos grandes, como Bitcoin e Ethereum. No entanto, como os investidores institucionais estão rapidamente migrando para os produtos Bitcoin e Ethereum, a entrada de novos ETFs de criptomoedas pode levar a uma maior ampliação da adoção e a um interesse contínuo entre investidores de varejo e institucionais.
