O setor de finanças descentralizadas (DeFi) tem sido frequentemente definido por crescimento rápido, incentivos de rendimento agressivos e liquidez volátil. Mas para Marc Boiron, CEO da Polygon Labs, a dependência do setor em estratégias de curto prazo atingiu um ponto crítico. Em sua opinião, é hora do DeFi amadurecer.
Em uma entrevista, Boiron não mediu palavras. Ele descreveu os problemas contínuos de liquidez do ecossistema DeFi como “autoinfligidos”, criticando protocolos que perseguem usuários com incentivos insustentáveis. Segundo ele, a obsessão com emissões de tokens de alto rendimento, embora eficaz no curto prazo, está minando a estabilidade do setor.
“É apenas alugar liquidez. Não é lealdade de verdade.”
O resultado? Capital mercenário: fundos que se movem para onde os rendimentos são mais altos, sem qualquer vínculo com a missão do protocolo ou utilidade a longo prazo. Assim que as recompensas caem, a liquidez também cai. Esse modelo mantém o DeFi em um ciclo de crescimento temporário seguido por reduções acentuadas, um padrão que repele capital institucional relevante.
No cerne da resposta a esse problema está um conceito que Boiron chama de liquidez de propriedade da cadeia. Em vez de depender de provedores externos de liquidez atraídos por APYs, os protocolos devem adotar uma abordagem mais disciplinada e de longo prazo: possuir sua liquidez.
Isso significa construir uma tesouraria e usá-la para manter posições-chave de liquidez, permitindo que os protocolos parem de emitir tokens em excesso apenas para atrair usuários. É um caminho mais lento e estável — que enfatiza a eficiência do capital e a soberania financeira em vez do crescimento passageiro.
“Os protocolos podem colocar sua tesouraria para funcionar, gerando rendimento em vez de diluir o valor dos tokens. Com o tempo, isso fortalece a tesouraria, em vez de apenas pagar provedores temporários de liquidez.”
O token Polygon (POL) foi projetado com essa visão em mente. Não apenas como um token utilitário, mas como um ativo estratégico que ajuda os protocolos a operar de forma mais sustentável.
Boiron também destacou a lacuna entre DeFi e finanças tradicionais (TradFi), e como essa lacuna é, em grande parte, uma questão de confiabilidade.
“As finanças tradicionais funcionam com modelos que precisam de acesso estável e confiável ao mercado. Se um protocolo DeFi perde liquidez repentinamente ou apresenta picos de slippage, isso cria um nível de risco que a maioria das instituições simplesmente não assume.”
Para que DeFi se torne uma alternativa séria às finanças convencionais, os protocolos devem abandonar táticas de curto prazo e começar a se comportar mais como empresas com modelos econômicos sustentáveis — algo que as empresas tradicionais entendem e exigem antes de comprometer capital.
O futuro de DeFi é otimista, especialmente à luz das estruturas regulatórias emergentes. A MiCA (Regulamentação de Mercados de Criptoativos) da Europa e antecipou as orientações dos EUA como medidas promissoras que poderiam ajudar a legitimar modelos sustentáveis e atrair uma nova onda de participantes.
“Estamos a 12 a 18 meses de ver um envolvimento institucional muito maior.”
Mas Boiron foi rápido em esclarecer: não se trata apenas de conquistar o TradFi. Os mesmos fundamentos que criam confiança para as instituições também beneficiam usuários e desenvolvedores comuns.
“Esses são bons fundamentos financeiros que funcionam para qualquer protocolo.”
Avançando para 2026, o vislumbre é de um cenário DeFi muito diferente. Um cenário em que a governança da comunidade é mais forte, os ativos do mundo real são perfeitamente integrados e o mercado é menos vulnerável aos caprichos dos caçadores de rendimentos. O token POL será uma peça crucial desse quebra-cabeça — ajudando os protocolos a se desenvolverem a longo prazo, em vez de cobrir buracos de liquidez com doações de tokens.
“A POL não resolve tudo sozinha, mas dá aos protocolos espaço para enfrentar desafios maiores, como retenção de usuários e entradas de capital, da maneira certa. A economia sustentável sempre vence no longo prazo.”
Embora possa ser tentador se apoiar em APYs chamativos e crescimento impulsionado por hype, esse caminho raramente termina bem. Os protocolos que sobreviverem — e prosperarem — serão aqueles que se concentrarem nos fundamentos.
