O mercado de stablecoins, moedas digitais atreladas a ativos reais como o dólar americano, continua sendo amplamente dominado por alguns players importantes, apesar do aumento da concorrência.
De acordo com dados da Nansen, empresa de pesquisa Web3, o USDT da Tether mantém uma participação de mercado de cerca de 66% entre as stablecoins atreladas ao dólar americano, enquanto o USD Coin (USDC) detém cerca de 28.
O Tether, lançado em 2014 pela Tether Limited Inc., é a stablecoin mais utilizada no mundo, com mais de 350 milhões de usuários e uma capitalização de mercado superior a US$114 bilhões. Apesar da crescente concorrência, o Tether continua sendo o emissor de stablecoin mais lucrativo, registrando quase US$14 bilhões em lucros em 2024. A empresa gera receita aceitando dólares americanos para cunhar USDT e, posteriormente, investe esses dólares em instrumentos de alta liquidez e com alto rendimento, como letras do Tesouro dos EUA.
O relatório também destacou que a Tether continua sendo o maior caso de uso para atividades on-chain, com quase três vezes mais usuários que o Uniswap e 50% mais transações do que o segundo maior aplicativo. Apesar da ascensão de concorrentes como o USDC, o domínio do Tether persistirá devido à sua maior base de usuários e liquidez.
Embora a Tether lidere, o USDC tem apresentado um crescimento mais rápido, especialmente desde novembro de 2024, após um ambiente regulatório mais favorável para criptomoedas nos EUA após a eleição do presidente Donald Trump.
O USDC, emitido pela Circle, tornou-se particularmente atraente para instituições que buscam clareza regulatória. No entanto, a empresa enfrenta uma concorrência crescente de gigantes financeiros tradicionais como Fidelity, PayPal e grandes bancos, que estão entrando no mercado de stablecoins. Além disso, o PYUSD do PayPal e o USD da Ripple estão ganhando força.
Recentemente, a processadora de pagamentos Stripe anunciou planos para criar seu próprio produto de stablecoin após adquirir a plataforma de stablecoins Bridge em 2024. Isso acirra ainda mais a competição no setor, onde empresas estabelecidas agora buscam uma posição.
A Ethena, que lançou sua stablecoin USDe com rendimento em 2024, está emergindo como um player competitivo no mercado de stablecoins, apesar de sua menor participação de mercado. O USDe ganhou destaque por sua integração entre exchanges centralizadas (CEXs) e protocolos de finanças descentralizadas (DeFi). De acordo com o site, a stablecoin gerou um rendimento médio anualizado de cerca de 19%. Esse aspecto de rendimento confere ao USDe uma vantagem única, permitindo-lhe atrair usuários que buscam retornos sobre seus ativos.
Além de seu alto rendimento, o USDe está bem posicionado para o crescimento, especialmente devido ao seu apelo tanto para instituições financeiras tradicionais quanto para plataformas criptonativas. À medida que mais aplicativos descentralizados e protocolos DeFi adotam o USDe, ele pode conquistar uma parcela mais significativa do mercado no futuro.
A pesquisa sugere que, apesar do aumento da concorrência, o mercado de stablecoins provavelmente continuará a seguir uma dinâmica, com o Tether mantendo uma posição dominante.
“Os usuários estão dispostos a abrir mão do rendimento em favor do Tether e do USDC, pois priorizam liquidez e estabilidade. À medida que o mercado de stablecoins continua a evoluir, espera-se que esses dois principais players continuem a capturar a maior parte do mercado.”
Com o crescente interesse em stablecoins, tanto por parte de investidores institucionais quanto de usuários de varejo, os próximos anos provavelmente testemunharão inovação contínua nesse segmento. No entanto, ainda não se sabe se novos participantes desafiarão a posição de liderança do Tether no mercado de stablecoins.
