A separação de longa data entre finanças descentralizadas (DeFi) e finanças tradicionais (TradFi) está mostrando sinais de colapso — e muito antes do que muitos no setor previam.
De acordo com Nelli Zaltsman, chefe de inovação em pagamentos em blockchain na Kinexys, do JPMorgan, a convergência entre esses dois setores está se acelerando, impulsionada pela melhoria da infraestrutura e pela crescente disposição das instituições em adotar o blockchain.
Em discurso no Real World Asset Summit, em Cannes, ao lado do cofundador do Chainlink Labs, Sergey Nazarov, Zaltsman enfatizou que a estratégia do JPMorgan está centrada na criação de sistemas de nível institucional que possam interagir perfeitamente com blockchains públicas — desde que as regulamentações permitam. Ela explicou:
“Essa abordagem não se limita a um único tipo de ativo. Nossa estratégia é agnóstica em relação a ativos, focada no acesso em tempo real e sem atrito a múltiplas redes.”
O recente projeto piloto do banco com o Chainlink é um exemplo disso. A demonstração da liquidação atômica entre cadeias foi feita usando o Protocolo de Interoperabilidade entre Cadeias (CCIP), com os tokens de depósito baseados em blockchain coordenando a liquidação entre diferentes blockchains.
“É um sinal muito precoce de que grandes instituições financeiras podem se integrar diretamente aos mercados de ativos digitais, apagando a linha entre os antigos e os novos sistemas financeiros.”
Zaltsman observou que as barreiras tecnológicas que antes tornavam a colaboração entre DeFi e TradFi quase impossível diminuíram significativamente. Há uma década, o JPMorgan teve que desenvolver seu próprio blockchain privado porque as opções públicas ainda não estavam maduras ou em conformidade.
“Felizmente, esse não é o caso hoje. Hoje, temos ferramentas interoperáveis, infraestrutura descentralizada e camadas de conformidade robustas para preencher a lacuna.”
Um dos marcos mais significativos nessa convergência é o novo token de depósito do banco — JPMD — lançado recentemente em fase piloto no blockchain Base de camada 2 da Coinbase. Ao contrário das stablecoins, a JPMD permanece dentro do sistema de registro de depósitos interno, permitindo que os clientes acessem mercados baseados em blockchain sem sair do perímetro regulatório do banco.
“Essas ferramentas tem potencial para servir como gateways seguros entre o sistema bancário tradicional e a liquidez on-chain.”
Essa estratégia contrasta com stablecoins como USDC ou USDT, que existem completamente fora do sistema bancário tradicional. A JPMD oferece um modelo híbrido — mantendo os fundos dos clientes regulamentados e lastreados dentro do banco, ao mesmo tempo em que permite a programabilidade e a interoperabilidade on-chain. Isso é especialmente relevante para clientes corporativos e gestores de ativos que buscam exposição compatível com ativos digitais.
Sergey Nazarov, cuja tecnologia Chainlink sustentou o piloto do JPMorgan, destacou que contratos inteligentes e provas criptográficas agora são poderosos o suficiente para oferecer às instituições menores a mesma transparência e confiança antes exclusivas dos grandes bancos. Por meio de redes oracle descentralizadas e sistemas de verificação de conformidade, até mesmo players de médio porte podem demonstrar solvência e controle de risco — fatores cruciais para a participação institucional em DeFi.
Sugerindo que o envolvimento de um player tão grande poderia catalisar uma mudança em todo o setor, Nazarov observou:
“O que o JPMorgan faz é forçar outras instituições bancárias a tomarem conhecimento.”
Com a adoção de blockchains públicas, outros bancos podem agora se sentir pressionados a acelerar seus próprios esforços de transformação digital ou correr o risco de ficar para trás.
A convergência entre DeFi e TradFi também traz implicações para os mercados de capitais e produtos de investimento. Novos instrumentos financeiros que combinam a programabilidade de contratos inteligentes com a eficiência de capital e a familiaridade regulatória dos sistemas tradicionais podem surgir. Essa fusão abre caminho para produtos mais transparentes, combináveis e eficientes do que seus equivalentes tradicionais.
É importante ressaltar que esta não é apenas uma visão para o futuro. A infraestrutura já está pronta, ou se materializando rapidamente, para que DeFi e TradFi funcionem como um sistema integrado.
