Analistas do setor esperam que a recente promulgação do projeto de lei GENIUS nos Estados Unidos, que proíbe stablecoins com rendimento, impulsione a demanda por Ethereum (ETH) e plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) construídas principalmente em sua blockchain.
A legislação, sancionada pelo presidente Donald Trump, efetivamente remove a capacidade de certas stablecoins de gerar juros ou retornos por meio de mecanismos como staking ou empréstimos — funções que atraíam tanto investidores de varejo quanto instituições em busca de renda passiva.
As stablecoins com rendimento permitem que os detentores obtenham retornos sobre seus ativos, proporcionando um incentivo financeiro especialmente crítico em ambientes com inflação de moedas fiduciárias. Nic Puckrin, analista de criptomoedas, destacou:
“A restrição à oferta de stablecoins com rendimento é uma ótima notícia para o DeFi baseado em Ethereum como a principal alternativa para geração de renda passiva.”
Isso sugere um redirecionamento do interesse dos investidores para protocolos DeFi que continuam a oferecer oportunidades de rendimento em ativos como Ether e outros tokens.
Christopher Perkins, presidente da CoinFund, enfatizou a importância do rendimento na proteção do patrimônio, particularmente em moedas fiduciárias como o dólar americano, que ele descreve:
“É como um ativo em depreciação sem rendimento. DeFi é onde você pode gerar esse rendimento para preservar valor. E então eu acho que o verão das stablecoins vai se transformar no verão DeFi.”
Isso reflete um sentimento mais amplo do mercado de que plataformas descentralizadas podem servir cada vez mais como o principal meio para obter retornos sobre ativos digitais.
As implicações vão além dos investidores de varejo, chegando às finanças institucionais. Oportunidades com rendimento são vitais para instituições que precisam gerar fluxo de caixa ou ganhos de ativos para cumprir com as responsabilidades fiduciárias com os acionistas. As restrições do projeto de lei GENIUS poderiam, portanto, direcionar mais capital institucional para o ecossistema DeFi do Ethereum, à medida que as empresas buscam alternativas de rendimento on-chain.
Em março, a senadora americana Kirsten Gillibrand alertou que as stablecoins com rendimento representam uma ameaça significativa aos bancos tradicionais. Ela argumentou que, se os emissores privados de stablecoins distribuíssem rendimento aos clientes, isso poderia minar a demanda por empréstimos e serviços bancários convencionais.
“Se não há motivo para colocar seu dinheiro em um banco local, quem vai lhe dar uma hipoteca?”
As preocupações do setor bancário não são isentas de críticas. O professor da Universidade de Nova York, Austin Campbell, refutou essa narrativa em uma publicação, acusando os bancos tradicionais de temerem as stablecoins com rendimento porque elas ameaçam os lucros bancários. Ele classificou os esforços legislativos para bloquear tokens com rendimento como atos de “proteção de cartéis”, visando preservar o domínio do setor bancário.
Reeve Collins, cofundador da Tether — emissora de uma das maiores stablecoins lastreadas em moedas fiduciárias — compartilhou uma perspectiva semelhante, sugerindo que a concorrência de tokens com rendimento forçará as stablecoins tradicionais a se adaptarem ou perderem participação de mercado.
“Se você confia que tanto as moedas fiduciárias quanto as sintéticas são estáveis, você sempre será atraído por aquela que lhe oferece um rendimento maior.”
A proibição do projeto de lei GENIUS às stablecoins com rendimento pode, involuntariamente, acelerar o fluxo de capital para o setor DeFi do Ethereum, à medida que usuários e instituições buscam maneiras alternativas de gerar retornos. Com o Ethereum representando a maior parte do valor bloqueado nas plataformas DeFi, essa mudança pode sinalizar uma importante fase de crescimento para os serviços financeiros descentralizados, ao mesmo tempo em que intensifica os debates sobre a futura interação entre as criptomoedas e os sistemas bancários tradicionais.
