A China está considerando lançar uma stablecoin lastreada em yuan, com o objetivo de aprimorar o uso internacional de sua moeda e desafiar o domínio das stablecoins atreladas ao dólar americano. Essa iniciativa marca uma mudança significativa na abordagem da China em relação aos ativos digitais, visto que o governo já impôs regulamentações rígidas sobre criptomoedas, ao mesmo tempo em que promovia sua moeda digital de banco central (CBDC), o yuan digital.
A stablecoin proposta seria lançada inicialmente em Hong Kong e Xangai, aproveitando a recente promulgação de regulamentações para stablecoins em Hong Kong. A Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) emitiu diretrizes exigindo que os emissores de stablecoins mantenham medidas rigorosas contra a lavagem de dinheiro, práticas robustas de gestão de risco e governança corporativa sólida. Essas regulamentações visam garantir a estabilidade e a integridade do mercado de stablecoins na região.
O interesse da China em stablecoins decorre de preocupações com o uso generalizado de tokens lastreados em dólar americano, que atualmente dominam o mercado global. O governo chinês vê esse domínio como um desafio aos seus esforços para internacionalizar o yuan e reduzir a dependência do dólar americano no comércio e nas finanças globais. Ao introduzir uma stablecoin lastreada em yuan, a China pretende oferecer uma alternativa alinhada aos seus interesses econômicos e geopolíticos.
Especialistas sugerem que a principal aplicação de uma stablecoin lastreada em yuan seria em pagamentos internacionais. Martin Chorzempa, pesquisador sênior do Instituto Peterson de Economia Internacional, observa:
“Tal stablecoin poderia facilitar transações internacionais denominadas em yuan, potencialmente contornando os canais bancários tradicionais e oferecendo um meio mais eficiente de transferência de fundos entre fronteiras.”
No entanto, o sucesso de uma stablecoin lastreada em yuan enfrenta vários desafios. Um obstáculo significativo é a lacuna de credibilidade entre o yuan e o dólar americano. Embora o dólar americano seja amplamente aceito e confiável globalmente, o uso internacional do yuan é limitado devido a controles de capital e preocupações com as políticas monetárias da China. Para que uma stablecoin lastreada em yuan ganhe força, ela precisaria superar esses problemas de confiança e demonstrar estabilidade e confiabilidade aos olhos dos usuários internacionais.
Além disso, o domínio das stablecoins lastreadas em dólar representa uma barreira impressionante. De acordo com dados do setor, mais de 98% das stablecoins e transações são baseadas em dólar. Essa posição consolidada reflete a ampla aceitação e liquidez dos tokens lastreados em dólar americano, tornando desafiador para um novo entrante competir efetivamente no mercado global.
A abordagem da China para o lançamento de uma stablecoin lastreada em yuan também levanta questões sobre sua estrutura regulatória. Embora Hong Kong tenha estabelecido um ambiente regulatório para stablecoins, a China continental ainda não implementou medidas semelhantes. A falta de uma abordagem regulatória unificada pode criar incertezas para usuários e investidores, potencialmente dificultando a adoção de uma stablecoin lastreada em yuan.
Além disso, o controle rigoroso da China sobre seu sistema financeiro e fluxos de capital pode limitar o apelo de uma stablecoin lastreada em yuan. Se a stablecoin estiver sujeita às mesmas restrições regulatórias e vigilância que outras formas do yuan, ela pode não oferecer o nível de liberdade e flexibilidade que os usuários buscam em ativos digitais. Isso pode diminuir sua atratividade em comparação com as stablecoins lastreadas em dólares americanos, que operam em um ambiente mais aberto e menos restritivo.
Embora a consideração da China por uma stablecoin lastreada em yuan represente um movimento estratégico para fortalecer o papel internacional de sua moeda, ela enfrenta desafios significativos em termos de credibilidade, concorrência e consistência regulatória.
