O lento movimento do preço do Bitcoin neste ciclo pode ser amplamente influenciado por seus detentores mais antigos e maiores, de acordo com o Bitcoiner Willy Woo. Conhecidas como “baleias OG“, essas primeiras compradoras adquiriram quantidades significativas de Bitcoin a preços extremamente baixos — muitas vezes abaixo de US$10 por moeda — e seu comportamento de venda agora tem um impacto desproporcional na dinâmica do mercado.
Cada Bitcoin vendido por essas baleias agora requer mais de US$110.000 em capital novo para ser absorvido, um fator que pode explicar os aumentos graduais de preço, apesar do entusiasmo mais amplo do mercado.
Em uma publicação recente no X (Twitter), Woo explicou:
“A diferença na base de custo, a oferta que elas detêm e sua taxa de venda têm impactos profundos na quantidade de novo capital necessário para elevar o preço. Em outras palavras, como essas baleias compraram tão cedo e detêm grandes participações, suas transações podem criar gargalos temporários, desacelerando o impulso de alta dos preços e gerando volatilidade no mercado.”
Eventos recentes ilustram a influência descomunal desses detentores. Uma baleia de Bitcoin de longa data teria rotacionado mais de US$2 bilhões em BTC para Ether (ETH) ao longo de uma semana, causando um impacto significativo no mercado. Em seguida, essa rotação contribuiu para uma queda repentina, na qual o Bitcoin caiu brevemente quase 2,2%, de US$114.666 para US$112.174. O Ether, por sua vez, caiu cerca de 4%, de US$4.937 para US$4.738, antes de ambas as criptomoedas recuperarem aproximadamente metade de suas perdas.
A baleia em questão parece ter utilizado a plataforma descentralizada de criptomoedas Hyperliquid, transferindo um total de 24.000 BTC — aproximadamente US$2,7 bilhões. Dados indicam que aproximadamente 18.142 BTC, no valor de US$2 bilhões, já foram vendidos, com quase a totalidade convertida em 416.598 ETH. Essa baleia também opera por meio de múltiplos endereços de carteira, aumentando efetivamente a influência no mercado ao coordenar grandes negociações entre diferentes contas.
Além das compras à vista, a baleia apostou estrategicamente 275.500 ETH, avaliados em cerca de US$1,3 bilhão, e abriu posições compradas totalizando 135.263 ETH, resultando em uma exposição total de 551.861 ETH, avaliada em mais de US$2,6 bilhões. Dessa forma, a baleia efetivamente “antecipou” outros traders — antecipando os movimentos daqueles que tentavam capitalizar em suas negociações — e, segundo relatos, obteve US$185 milhões em lucro com as negociações ETH/BTC. Essa atividade criou um ciclo de feedback: as compras à vista antecipadas pela baleia impulsionaram os preços do ETH, o que encorajou outros traders a seguirem o exemplo, permitindo que a baleia lucrasse ainda mais ao fechar as posições.
Observadores do mercado observaram que a baleia continua a deter reservas significativas de Bitcoin. Sani, fundador do TimechainIndex.com, relatou que aproximadamente 152.874 BTC ainda estão retidos em vários endereços, com muitas dessas moedas originalmente provenientes da corretora de criptomoedas HTX (antiga Huobi) e permanecendo inativas por aproximadamente seis anos antes da atividade de agosto. Essas reservas inativas, quando ativadas, podem criar choques repentinos de oferta, influenciando ainda mais os movimentos de preços de curto prazo.
Outra baleia contribuiu para a tendência ao vender 670 BTC, no valor de US$76 milhões, para abrir uma posição comprada em ETH, ressaltando a crescente preferência entre os grandes detentores por rotacionar capital de Bitcoin para Ethereum. O ETH subiu cerca de 220% desde que atingiu o fundo de US$1.471 em abril, recuperando o terreno perdido no início do ciclo para Bitcoin e Solana (SOL), que lideraram o mercado durante os estágios iniciais da atual alta.
No geral, a atividade das baleias Bitcoin destaca uma dinâmica crítica no atual ciclo de mercado. Enquanto traders de varejo e investidores institucionais continuam a impulsionar a liquidez, as decisões de detentores de longo prazo com participações maciças podem moldar significativamente os movimentos de preços, criar quedas repentinas e influenciar os fluxos de capital entre criptomoedas.
