O Ethereum está enfrentando a maior fila de retirada de validadores de sua história, com mais de 1 milhão de Ether (ETH) — avaliados em quase US$5 bilhões — aguardando desbloqueio em sua rede de prova de participação (PoS). O acontecimento reacendeu o debate sobre se a potencial pressão de venda poderia impactar os preços, mesmo com analistas enfatizando que a demanda institucional provavelmente absorverá a oferta.
De acordo com dados do validatorqueue.com, a fila de saída do Ethereum ultrapassou 1 milhão de ETH na quinta-feira, estendendo o tempo médio de espera para os validadores deixarem a rede de staking para um número sem precedentes: 18 dias e 16 horas. Os validadores desempenham um papel fundamental na segurança do Ethereum, propondo e validando novos blocos, mas também mantêm o direito de sair do sistema e retirar seus ETH em staking a qualquer momento.
A mudança ocorre em um momento em que o ETH se valorizou cerca de 72% nos últimos três meses, gerando especulações de que alguns validadores estão simplesmente buscando garantir lucros. Embora uma fila desse tamanho não signifique necessariamente que todos pretendam vender seus ETH no mercado aberto, a escala de possíveis retiradas é difícil de ignorar pelos traders.
No entanto, especialistas do setor alertam contra conclusões alarmistas.
Marcin Kazmierczak, cofundador da RedStone, disse ao Cointelegraph:
“Essas retiradas refletem uma dinâmica saudável do mercado e não um motivo de preocupação.”
Ele enfatizou que a escala dos ingressos institucionais no Ethereum — de títulos corporativos e fundos negociados em bolsa (ETFs) — supera em muito a potencial pressão de venda das saídas dos validadores.
“O que é crucial entender é que essas saídas são insignificantes em comparação com o capital institucional que flui para o Ethereum. A demanda sem precedentes de veículos públicos, como empresas de tesouraria e ETFs, significa que as vendas de validadores são facilmente absorvidas por esse apetite.”
Essa demanda institucional é evidente nos derivativos de ETH e nos fluxos de fundos. De acordo com dados da plataforma de ativos digitais Nexo, o interesse aberto em futuros de ETH está se aproximando de US$33 bilhões, ressaltando a profundidade do interesse profissional no token.
Iliya Kalchev, analista da Nexo, acrescentou que bancos como o Standard Chartered continuam a considerar o ETH subvalorizado, mesmo após sua alta neste ano. O banco reiterou o preço-alvo de US$7.500 para o final do ano, enquanto o mercado de previsão Polymarket agora atribui uma probabilidade de 26% de que o ETH atinja US$5.000 este mês.
“O Ethereum continua sendo o ímã de liquidez da indústria de criptomoedas”, disse Kalchev. “A demanda dos investidores é forte e o ETH parece pronto para testar o nível de US$ 5.000.”
Kalchev também apontou os próximos dados macroeconômicos dos EUA como potenciais catalisadores para a trajetória de curto prazo do ETH. Os traders aguardam o relatório inicial de pedidos de auxílio-desemprego na quinta-feira e a divulgação do Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) na sexta-feira, o indicador de inflação preferido do Federal Reserve (Fed). Dados de inflação mais fortes que o esperado podem fortalecer o dólar e pressionar os ativos de risco, enquanto dados mais fracos podem impulsionar a alta do ETH.
Curiosamente, a dinâmica não é unilateral. Embora 1 milhão de ETH esteja na fila para sair, ainda há 737.000 ETH na fila de entrada aguardando depósito, com espera média de quase 13 dias. Isso sugere que, apesar dos saques, o apetite por depositar ETH permanece forte entre novos validadores.
A segurança da rede Ethereum também se mantém robusta. A blockchain continua operando com mais de 1 milhão de validadores ativos e 35,6 milhões de ETH em staking, representando aproximadamente 29,4% do fornecimento total. Analistas observam que esse nível de participação sinaliza um profundo comprometimento com a saúde da rede a longo prazo.
A fila de saída de validadores destaca o equilíbrio delicado que o Ethereum enfrenta à medida que evolui sob seu consenso PoS. Por um lado, a possibilidade de os validadores saírem livremente proporciona flexibilidade e incentivos de mercado. Por outro, picos repentinos de saques podem criar incerteza para traders focados na dinâmica de oferta e demanda de curto prazo.
Ainda assim, muitos no setor acreditam que o momentum institucional do Ethereum supera esses riscos. A adoção de ETFs baseados em ETH, o uso crescente do ativo em tesourarias corporativas e o papel da blockchain no suporte a stablecoins e ativos tokenizados reforçam sua relevância nas finanças globais.
Por enquanto, a fila de validadores é um evento recorde que ressalta a complexidade e a escala do Ethereum. Mas se isso se traduzirá em pressão descendente sobre o preço dependerá, em grande parte, de quanto desses US$5 bilhões será efetivamente vendido — e de quanto as instituições permanecerão dispostas a intervir como compradoras de última instância.
