O Bitcoin está sendo acumulado por empresas em um ritmo muito maior do que a taxa de mineração, levantando questões sobre a dinâmica futura da oferta do ativo digital.
De acordo com um relatório da River, empresa de serviços financeiros para Bitcoin, empresas privadas, empresas públicas e entidades focadas em tesouraria estão comprando quase quatro vezes mais Bitcoin por dia do que os mineradores são capazes de produzir.
Em média, em 2025, essas empresas adquiriram 1.755 BTC por dia, enquanto os mineradores geraram apenas 450 BTC.
A pesquisa da River destaca como novos participantes estão aumentando a pressão sobre a oferta limitada de Bitcoin.
Fundos negociados em bolsa (ETFs) e veículos de investimento semelhantes compraram cerca de 1.430 BTC por dia em 2025, enquanto governos adicionaram uma média de 39 BTC por dia.
Em conjunto, esses números mostram que instituições e governos estão absorvendo quase todo o novo Bitcoin que entra em circulação — e mais um pouco — recorrendo a reservas cambiais e mercados secundários.
Esse desequilíbrio preparou o cenário para o que os analistas chamam de um potencial “choque de oferta”.
Se as reservas de Bitcoin em corretoras continuarem a diminuir e os investidores institucionais permanecerem comprometidos em mantê-las a longo prazo, a liquidez poderá se estreitar consideravelmente.
Tais condições frequentemente atuam como catalisadores otimistas para a valorização dos preços, à medida que a demanda supera a oferta disponível.
Dados do provedor de análises CryptoQuant confirmam que as reservas de Bitcoin em corretoras centralizadas caíram para mínimas em vários anos, destacando o declínio estrutural da liquidez do lado da venda.
A escala de acumulação por parte das empresas de tesouraria, por si só, tem sido extraordinária.
No segundo trimestre de 2025, essas empresas adicionaram 159.107 BTC aos seus balanços, elevando o total mantido por empresas em todo o mundo para cerca de 1,3 milhão de BTC.
Liderando o movimento está a empresa Strategy, de Michael Saylor, que se tornou a maior detentora corporativa de Bitcoin já registrada.
De acordo com a BitcoinTreasuries, o estoque da Strategy atingiu impressionantes 632.457 BTC — um nível de acumulação que alguns especialistas afirmam estar reduzindo “sinteticamente” pela metade a oferta efetiva de Bitcoin.
O autor Adam Livingston, em seu livro The Bitcoin Age and The Great Harvest, descreve a abordagem da Strategy como um catalisador direto para a redução da quantidade de Bitcoin disponível em mercados abertos, ampliando a escassez além do que os eventos programados de halving criam.
No entanto, apesar da escala massiva de suas aquisições, a Strategy afirma que suas compras são projetadas para não interromper a dinâmica do mercado no curto prazo.
O diretor de tesouraria corporativa Shirish Jajodia explicou que a empresa realiza a maior parte de suas compras em mercados de balcão (OTC), o que mantém as transações fora das principais bolsas e evita picos repentinos nos preços à vista.
“O volume de negociação do Bitcoin ultrapassa US$ 50 bilhões em 24 horas — um volume enorme. Portanto, se você compra US$ 1 bilhão em alguns dias, isso não movimenta tanto o mercado.”
A absorção constante do Bitcoin por empresas, ETFs e governos aponta para uma era em que o BTC não é mais visto apenas como um ativo especulativo.
Em vez disso, tornou-se um ativo de reserva estratégico, com instituições tratando-o como uma proteção contra inflação, desvalorização monetária e instabilidade financeira.
Essa tendência reflete a adoção precoce do ouro por bancos centrais e instituições financeiras durante o século XX, quando era amplamente reconhecido como uma reserva de valor neutra e não soberana.
Analistas argumentam que a comparação com o ouro apenas fortalece a tese de investimento do Bitcoin.
Enquanto a oferta de ouro aumenta cerca de 1,5% ao ano por meio da mineração, a nova emissão de Bitcoin é reduzida pela metade a cada quatro anos, tornando sua taxa de crescimento previsível e deflacionária.
O halving de abril de 2024, que reduziu a recompensa por bloco para 3,125 BTC, apenas intensificou essa escassez, com a acumulação corporativa agravando seus efeitos.
Se as tendências atuais de acumulação continuarem, empresas e fundos poderão em breve controlar uma parcela desproporcional de todo o Bitcoin em circulação.
Essa concentração está remodelando o mercado, criando um cabo de guerra entre detentores de longo prazo e a fração relativamente pequena de BTC que permanece líquida para negociação ativa.
Alguns críticos temem que tal concentração possa minar o ethos descentralizado do Bitcoin, mas os defensores argumentam que a ampla adoção institucional valida o papel do Bitcoin como um ativo de reserva global.
Em última análise, o ritmo de acumulação corporativa e institucional de Bitcoin ressalta uma profunda mudança no papel do ativo nas finanças globais.
O que antes era descartado como um experimento de nicho em dinheiro digital agora está sendo sistematicamente absorvido por algumas das maiores empresas e veículos de investimento do mundo.
Ainda não se sabe se isso levará a um choque de oferta sustentado e a preços mais altos, mas os números de 2025 sugerem que o Bitcoin está se tornando mais escasso a cada dia — não apenas por causa de seu cronograma de oferta fixo, mas porque poderosos atores econômicos estão bloqueando-o em velocidade recorde.
