O euro digital, o principal projeto da União Europeia para criar uma moeda digital de banco central, enfrenta agora um atraso significativo de vários anos, com sua potencial janela de lançamento adiada para meados de 2029. Este novo cronograma, revelado por Piero Cipollone, membro do Conselho Executivo do Banco Central Europeu, sinaliza mais uma desaceleração para uma iniciativa que visava salvaguardar a soberania financeira do continente na era digital.
A projeção de que “em meados de 2029 pode acontecer” ressalta o profundo atrito legislativo e político que tem afetado o projeto desde sua introdução oficial pelo BCE no final de 2020.
O membro do Conselho Executivo apontou especificamente o Parlamento Europeu como o principal obstáculo, observando que uma legislação abrangente precisa ser aprovada com sucesso antes que o projeto possa transitar para sua fase final de implementação. Esse processo é demorado e altamente burocrático. Embora o objetivo continue sendo alcançar uma abordagem geral, ou acordo entre os Estados-membros, até o final do ano, a realidade legislativa é lenta.
“Esperamos que o Parlamento defina uma posição formal até maio de 2026, desencadeando meses de novas discussões antes que qualquer decisão final sobre a emissão possa ser tomada.”
Este atraso prolongado ocorre em um momento crítico em que a Europa enfrenta intensa pressão devido ao crescimento explosivo das stablecoins atreladas ao dólar americano. O euro digital foi parcialmente concebido como uma contramedida direta à potencial “dolarização digital” do cenário de pagamentos europeu. Sem uma alternativa digital soberana, a Zona do Euro permanece fortemente dependente de sistemas de pagamento estrangeiros como Visa e Mastercard, e as transações digitais são predominantemente dominadas por ativos digitais lastreados em dólar.
A urgência em lançar um euro digital é, portanto, uma declaração política sobre a autonomia estratégica da Europa e sua capacidade de controlar sua própria infraestrutura de pagamentos digitais. Ao projetar uma CBDC denominada em euros, o BCE espera reforçar o papel internacional do euro e fornecer um sistema de pagamento garantido, controlado pela Europa, que seja resiliente e inclusivo.
Elementos controversos de concepção complicam o caminho legislativo, particularmente aqueles relacionados à privacidade e aos limites de retenção. A iniciativa tem enfrentado ceticismo significativo de todo o ecossistema financeiro — bancos, legisladores e consumidores — em grande parte devido a preocupações com a natureza de uma moeda digital emitida centralmente. Os bancos temem que um euro digital bem-sucedido possa levar a saídas massivas de depósitos, o que reduziria seus balanços e prejudicaria sua capacidade de conceder crédito. Essa pressão levou os ministros das Finanças da UE a chegarem a um recente compromisso sobre o roteiro do euro digital, que impõe limites de retenção rigorosos à moeda.
A justificativa por trás desses limites é explícita: garantir que o euro digital funcione principalmente como um meio de pagamento, complementando o dinheiro físico, em vez de se tornar um instrumento de poupança que retira fundos do sistema bancário comercial. Embora pesquisas tenham examinado limites de retenção que variam de três mil a dez mil euros, a mera existência desses limites limita imediatamente a utilidade e o apelo do euro digital para uso corporativo ou institucional em larga escala.
Além disso, embora o BCE prometa fornecer o mais alto nível possível de privacidade, qualquer moeda digital centralizada deve navegar pelo conflito entre o anonimato do usuário e o imperativo regulatório de cumprir os requisitos de Anti-Lavagem de Dinheiro e Combate ao Financiamento do Terrorismo. Essa tensão inerente é um dos principais motivos pelos quais os cidadãos preocupados com a privacidade permanecem céticos e por que a taxa de adoção do euro digital pode ter dificuldades em relação a alternativas descentralizadas que oferecem maior liberdade.
Apesar da desaceleração legislativa, as autoridades europeias estão avançando com os trabalhos preparatórios. O BCE concluiu sua fase inicial de investigação em novembro de 2023 e está atualmente em uma fase de preparação de dois anos, com um ponto de decisão crucial previsto para outubro de 2025 sobre se deve ou não prosseguir para a próxima etapa. Esse trabalho de preparação inclui ampla experimentação em casos de uso, como pagamentos condicionais — transações acionadas automaticamente quando condições específicas são atendidas — e recibos eletrônicos integrados, todos visando modernizar as transações e reduzir os custos operacionais para comerciantes e consumidores. O BCE se envolveu com um amplo ecossistema. de participantes do mercado, incluindo empresas de fintech, bancos e especialistas acadêmicos, para garantir que o eventual euro digital atenda aos altos padrões de escalabilidade e confiabilidade em toda a Zona do Euro.
Globalmente, a data de lançamento projetada para o euro digital, em meados de 2029, o coloca muito atrás de grandes iniciativas como o yuan digital da China, que está em testes piloto desde o início de 2022.
