O cenário das criptomoedas está entrando em uma “era de agregação” transformadora, à medida que as principais plataformas competem para se tornarem a interface principal para os próximos cem milhões de usuários. De acordo com um relatório histórico da DELPHI DIGITAL, divulgado em meados de dezembro de 2025, o setor está deixando de se concentrar em protocolos básicos e caminhando em direção a um modelo de “superaplicativo”, onde o verdadeiro valor reside no controle da camada de distribuição. O verdadeiro campo de batalha das criptomoedas passou a ser o controle da interface com o usuário.
Essa mudança espelha a evolução das finanças de consumo na Ásia, mas está sendo adaptada para os mercados ocidentais, onde uma combinação de experiência do usuário aprimorada e legislação inovadora — como a Lei GENIUS dos EUA — está finalmente tornando possível um sistema operacional financeiro completo. A convergência entre usabilidade e regulação está viabilizando um novo modelo financeiro integrado.
A DELPHI DIGITAL argumenta que a dinâmica de poder no mundo das criptomoedas se inverteu; os efeitos de rede de um blockchain específico estão se tornando menos importantes do que a plataforma que detém o relacionamento direto com o usuário. Nesta nova era da agregação, as empresas mais bem-sucedidas serão aquelas que atuarem como a porta de entrada padrão para movimentação de dinheiro, descoberta de novos produtos on-chain e gerenciamento de uma ampla gama de serviços digitais. O relacionamento direto com o usuário tornou-se mais valioso do que o próprio protocolo subjacente.
Isso desencadeou uma corrida acirrada entre corretoras tradicionais e gigantes fintech para integrar liquidez, staking, pagamentos e jogos em uma única experiência fluida. A integração total de serviços passou a ser o principal diferencial competitivo.
O relatório identifica duas estratégias arquitetônicas distintas emergindo entre os principais players:
O Modelo Monolítico (BINANCE): A BINANCE é citada como o principal exemplo da abordagem “uma interface, utilidade infinita” ao estilo WeChat. Ao integrar negociação spot, derivativos, empréstimos, Binance Pay e uma carteira Web3 em um único aplicativo robusto, a BINANCE visa capturar todas as interações possíveis do usuário. Esse modelo aposta na máxima conveniência por meio da centralização da experiência.
O Modelo Federado “Constelação” (KRAKEN): Em contraste, a KRAKEN está adotando uma estratégia de front-end fragmentada, construída sobre uma espinha dorsal unificada de custódia e identidade. Em vez de um aplicativo único e complexo, a KRAKEN está lançando interfaces especializadas: Inky para memecoins e entretenimento, Krak para pagamentos com stablecoins e remessas focadas em rendimento, e Kraken Pro para negociação profissional. A personalização da experiência é o núcleo da estratégia federada.
Isso permite que a KRAKEN personalize experiências específicas para diferentes perfis de usuários, mantendo o controle sobre a infraestrutura de liquidez subjacente. A fragmentação da interface não elimina o controle central da liquidez.
Outras grandes empresas do setor estão buscando objetivos semelhantes, mesmo que evitem o rótulo de “superaplicativo”. A COINBASE se transformou em um sistema operacional financeiro multicamadas, integrando ações tokenizadas, mercados de previsão e negociação descentralizada diretamente em seu aplicativo principal por meio da Base Chain. A expansão funcional da COINBASE redefine o papel das exchanges tradicionais.
Com 8,7 milhões de usuários ativos mensais em meados de 2025, a COINBASE se posiciona como um hub regulamentado que preenche a lacuna entre o sistema bancário tradicional e o mundo on-chain. A escala de usuários reforça a COINBASE como ponte entre dois sistemas financeiros.
Enquanto isso, plataformas como OKX e BYBIT estão integrando agressivamente carteiras Web3 e mercados de NFTs para garantir que seus usuários existentes não tenham motivos para procurar acesso descentralizado em outro lugar. A retenção do usuário tornou-se prioridade estratégica.
O vencedor desta corrida de “superaplicativos” provavelmente definirá os termos da próxima onda de adoção global. Um modelo monolítico oferece simplicidade, mas concentra o risco regulatório em um único lugar, enquanto um modelo federado distribui a interface do usuário, mas exige uma infraestrutura complexa para manter a experiência fluida. Cada arquitetura carrega vantagens claras e riscos estruturais distintos.
À medida que as stablecoins se tornam o principal meio de pagamento global — aproximando-se de US$ 1,25 trilhão em volume de transações mensais até o final de 2025 — a plataforma que servir como carteira principal para esses ativos controlará efetivamente o futuro do comércio digital. Controlar a carteira significa controlar o fluxo do comércio digital.
Ao olharmos para 2026, a competição não se resume mais a qual exchange oferece as menores taxas, mas sim a qual aplicativo consegue gerenciar melhor todo o ciclo de vida digital do usuário. A camada de distribuição se consolidou como o ativo mais estratégico do próximo ciclo cripto.
