Um recente ajuste para baixo na dificuldade de mineração do Bitcoin proporcionou um breve, mas enganoso, momento de alívio para os mineradores em um setor sob crescente pressão. Na sexta-feira, a dificuldade da rede, que mede o quão difícil é encontrar um novo bloco, recalibrou-se automaticamente com uma queda de 2,7%, atingindo 146,7 trilhões. Esse ajuste ocorreu após um recorde histórico de mais de 150,8 trilhões, estabelecido durante o período anterior de duas semanas.
Essa pequena queda, no entanto, é uma anomalia estatística que mascara a realidade subjacente. Ela ocorreu exatamente no mesmo momento em que o hashrate da rede, o poder computacional total combinado dedicado à segurança do blockchain, disparava para um novo recorde histórico de mais de 1,2 trilhão de hashes por segundo.
Essa aparente contradição — dificuldade diminuindo enquanto o poder computacional aumenta — decorre da mecânica do protocolo Bitcoin. O ajuste de dificuldade não se baseia no hashrate máximo, mas sim no hashrate médio dos 2.016 blocos anteriores, que abrangem aproximadamente duas semanas. A recente queda de 2,7% sugere que, embora o hashrate tenha atingido novos picos, também houve breves períodos intermitentes de inatividade, como mineradores interrompendo temporariamente as operações devido a restrições na rede elétrica ou ao término de contratos de hospedagem. Essas pequenas interrupções foram suficientes para reduzir a média das duas semanas, desencadeando uma pequena correção para baixo.
Esse período de mineração mais fácil será extraordinariamente curto. O hashrate da rede se recuperou com tanta força que o próximo ajuste de dificuldade, previsto para cerca de 29 de outubro, deverá ser um dos maiores aumentos da história recente. As projeções indicam que a dificuldade provavelmente atingirá um novo recorde de aproximadamente 156,92 trilhões.
Essa implacável marcha ascendente na dificuldade coloca os mineradores, já sob pressão, em uma situação extremamente difícil. A era pós-halving já reduziu suas recompensas por bloco, e agora eles precisam gastar quantidades cada vez maiores de energia computacional e capital apenas para manter sua participação em um mercado cada vez menor. Isso criou um ambiente hipercompetitivo, onde apenas os operadores mais eficientes e com maior capital podem sobreviver.
Em resposta a essas margens de lucro mínimas e à volatilidade do mercado de criptomoedas, um número crescente de empresas de mineração de capital aberto está realizando uma importante mudança estratégica. Elas estão diversificando suas operações, realocando recursos para uma fonte de receita mais estável e previsível: inteligência artificial e computação de alto desempenho.
Empresas como CORESCIENTIFIC, HUT 8 e IREN se juntaram a outras, como CLEANSPARK e CIPHER MINING, na adaptação de seus data centers com alto consumo de energia para hospedar as poderosas GPUs necessárias para cargas de trabalho de IA.
Este não é um negócio secundário insignificante. A escala dessa diversificação é enorme, com algumas mineradoras assinando contratos multibilionários de vários anos com gigantes da tecnologia.
Por exemplo:
- A IREN garantiu um contrato de US$ 9,7 bilhões com a MICROSOFT.
- A CIPHER MINING assinou um contrato de US$ 5,5 bilhões com a AMAZON.
Esses contratos de longo prazo fornecem um fluxo de caixa estável, completamente desvinculado do preço do Bitcoin, permitindo que as mineradoras financiem suas operações e sobrevivam a períodos de baixa lucratividade na mineração.
No entanto, essa mudança estratégica introduz seus próprios desafios. Ao entrar no espaço de data centers para IA, essas empresas agora competem diretamente com os próprios gigantes da tecnologia que atendem, já que ambas as indústrias, com alto consumo de energia, disputam o acesso às mesmas fontes de energia barata e abundante.
Essa competição por energia é apenas uma das pressões externas. As mineradoras sediadas nos Estados Unidos também estão lidando com problemas crescentes na cadeia de suprimentos e políticas comerciais punitivas. As tarifas impostas pelo atual governo americano tornaram a aquisição de novo hardware de mineração significativamente mais cara.
As mineradoras enfrentam uma tarifa impressionante de 57,6% sobre Circuitos Integrados de Aplicação Específica (ASICs) importados da China. Mesmo o hardware proveniente de outras nações asiáticas, como Malásia, Indonésia e Tailândia, está sujeito a uma tarifa de 21,6%. Isso coloca as mineradoras americanas em uma séria desvantagem competitiva, já que seus concorrentes internacionais podem adquirir o mesmo hardware por uma fração do preço.
Se as tensões comerciais continuarem a aumentar, essas tarifas poderão ser acompanhadas por controles de exportação sobre os chips e processadores essenciais necessários para a fabricação do hardware, estrangulando ainda mais a cadeia de suprimentos.
Portanto, a recente queda de 2,7% na dificuldade de mineração não é um sinal de um mercado em desaceleração. É uma breve anomalia estatística que obscurece a intensa guerra em várias frentes que as mineradoras estão travando. Elas estão lutando por hashrate contra seus concorrentes, lutando por energia barata contra a indústria de IA e lutando por hardware contra as políticas comerciais globais.
