O preço do Bitcoin atingiu novos recordes esta semana, mas, surpreendentemente, o interesse do investidor de varejo parece contido, de acordo com diversos especialistas em criptomoedas e indicadores de dados. Apesar do Bitcoin ter quebrado máximas históricas anteriores e ultrapassado US$118.000, há poucas evidências de entusiasmo generalizado do varejo, levantando questões sobre quem está impulsionando a alta atual.
André Dragosch, chefe de pesquisa da Bitwise, destacou essa tendência incomum em uma publicação no X (antigo Twitter), observando:
“A participação de varejo praticamente desapareceu, mesmo com o Bitcoin atingindo novas máximas históricas. De acordo com dados do Google Trends, o interesse global em buscas pelo termo “Bitcoin” não acompanhou a alta do preço do ativo.”
De fato, embora tenha havido um modesto aumento de 8% nas buscas durante a semana de 6 a 12 de julho, esse número permanece significativamente menor — cerca de 60% — em comparação com o período após a vitória de Donald Trump nas eleições presidenciais de 2024 nos EUA. Aquela semana eleitoral marcou um aumento no interesse do varejo que precedeu a alta inicial do Bitcoin acima de US$100.000 em dezembro de 2024.
Dragosch atribuiu o atual impulso dos preços principalmente aos investidores institucionais, com fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin registrando entradas recordes. Em apenas dois dias, os ETFs de Bitcoin registraram entradas diárias consecutivas superiores a US$1 bilhão — uma estreia histórica.
Vários comentaristas de criptomoedas especulam que muitos investidores de varejo podem considerar o preço atual do Bitcoin proibitivamente alto. Lindsay Stamp, uma renomada comentarista de Bitcoin, sugeriu que os compradores do varejo podem se sentir desvalorizados:
“Acho que muitos varejistas descobrem que o preço de um Bitcoin é 117 mil e pensam: ‘Ah, perdi a oportunidade’ e nem pensam duas vezes.”
Da mesma forma, Cedric Youngelman, apresentador do podcast Bitcoin Matrix, questionou quando a demanda do varejo poderia se recuperar, concluindo pessimista:
“A que preço do Bitcoin você acha que o varejo vai acordar? Eu vou primeiro. Acho que eles não vão voltar tão cedo.”
O analista da Onchain, Willy Woo, oferece uma visão mais otimista, afirmando que a alta do Bitcoin ainda tem bastante fôlego. A análise de Woo sugere que a acumulação institucional pode preparar o cenário para um crescimento mais amplo do mercado, eventualmente atraindo mais participantes do varejo.
Os ingressos recordes de ETFs corroboram a narrativa institucional: os ETFs de Bitcoin à vista registraram ingressos totais de US$2,72 bilhões nos últimos cinco dias de negociação. Isso contrasta com o interesse relativamente baixo em buscas no varejo, reforçando a ideia de que a demanda institucional atualmente impulsiona o mercado.
Curiosamente, reportagens recentes observaram que, se os detentores finais de cotas de ETFs de Bitcoin forem investidores de varejo, os analistas podem precisar repensar como a demanda on-chain é medida. Os dados de propriedade de cotas de ETFs podem refletir com mais precisão o envolvimento do varejo, potencialmente sinalizando uma demanda oculta não visível na atividade direta da carteira.
A divergência entre os ganhos de preço e o entusiasmo do varejo pode ser explicada por vários fatores:
- Preço de entrada alto: A mais de US$117.000 por BTC, novos investidores de varejo podem hesitar, sentindo que o rali está muito avançado para ingressar com segurança.
- Mudança para canais institucionais: Muitos investidores de varejo podem preferir exposição por meio de ETFs em vez de comprar Bitcoin diretamente, o que explica a menor atividade de buscas e carteiras, mas maiores entradas de ETFs.
- Maturidade do mercado: A atual alta pode ser caracterizada mais pela adoção institucional, com a expectativa de que a demanda do varejo cresça posteriormente, à medida que a confiança se solidifique.
A recente disparada do Bitcoin para novas máximas é inconfundivelmente real, mas o perfil dos compradores parece ter mudado. As instituições são atualmente as principais impulsionadoras, injetando bilhões em ETFs de Bitcoin, enquanto o interesse do varejo permanece surpreendentemente contido. Não se sabe se os investidores de varejo retornarão com força total ou permanecerão afastados no futuro próximo.
