A criptomoeda recebeu grande atenção nos últimos anos por sua capacidade de servir como proteção contra inflação e ferramenta de diversificação para portfólios de investimento. O Bitcoin, a criptomoeda mais conhecida, tem sido particularmente elogiada como reserva de valor, especialmente em tempos de incerteza econômica. Com a inflação contínua diminuindo o poder de compra das moedas convencionais, corporações com grandes desembolsos de caixa, como a Amazon, podem ter que rever suas abordagens de tesouraria. No entanto, a decisão de usar o Bitcoin não é isenta de dificuldades, pois também as grandes empresas de tecnologia estão considerando as vantagens e os riscos.
Um think tank sediado em Washington, DC, o National Center for Public Policy Research (NCPPR) defendeu que os principais sites de redes sociais, bem como Amazon, Google, Microsoft e Apple, ofereçam recursos habilitados para Bitcoin em sua gestão de tesouraria corporativa. A ideia por trás da proposta é que o Bitcoin poderia servir como uma proteção contra a inflação, o que é uma preocupação crescente para empresas que detêm grandes somas em moedas fiduciárias tradicionais. O NCPPR argumenta que a capacidade do Bitcoin de potencialmente preservar valor, especialmente durante períodos de desvalorização significativa da moeda, o torna uma escolha atraente.
O think tank argumenta que as taxas de inflação relatadas com base em medidas convencionais, como o Índice de Preços ao Consumidor (IPC), podem, de fato, não ser uma boa estimativa do efeito econômico da inflação no poder de compra do dinheiro. Enquanto o IPC atualmente fixa a inflação em cerca de 4,95%, o NCPPR sugere que a taxa de inflação real pode ser muito maior, possivelmente dobrando o número oficial.
No último relatório, a Amazon detinha aproximadamente US$87 bilhões em reservas de caixa, enquanto a Microsoft tinha cerca de US$78 bilhões. Essas empresas cuja abordagem financeira tem sido tradicionalmente conservadora estão sentadas em uma enorme liquidez. No entanto, a inflação e a queda dos valores monetários de um dinheiro tradicional estão diminuindo o valor desse dinheiro, pois um especialista do setor começou a prestar atenção à possibilidade do Bitcoin preencher a lacuna deixada por essas perdas.
De acordo com alguns proponentes, por exemplo, Michael Saylor, presidente da MicroStrategy, adotar o Bitcoin como um componente de um portfólio de tesouraria corporativa seria uma maneira de “travar” seu valor contra a inflação. Mas, de fato, após seu apoio, os acionistas da Microsoft acabaram de votar contra tornar o Bitcoin parte do tesouro da empresa, devido à incerteza da criptomoeda em geral (ou seja, sua volatilidade). A votação revela a posição da comunidade em relação ao Bitcoin como uma reserva estável de valor para grandes empresas.
Embora a Microsoft tenha um histórico de abordagem cautelosa em suas políticas fiscais, a Amazon construiu sua reputação por ser uma empresa altamente inovadora disposta a experimentar tecnologias emergentes. Isso levou vários analistas a especular que, possivelmente em comparação com concorrentes tradicionais, a Amazon poderia ser mais receptiva à utilização do Bitcoin como uma proteção contra a inflação devido ao maior apetite de risco e ao histórico de incorporação de novas tecnologias em seus negócios.
Em uma entrevista, Nick Cowan, o presidente-executivo da empresa de fintech Valereum, explicou que o voto dos acionistas da Amazon sobre a proposta pode ser diferente do da Microsoft por causa da estratégia mais radical do CEO Jeff Bezos em relação a investimentos e inovação. Em contraste com a Microsoft, que mantém uma abordagem mais conservadora, a Amazon sempre esteve na vanguarda das empresas com novas tecnologias, e essa disposição de sair da caixa pode fazer do Bitcoin um ajuste natural em seu modelo corporativo.
Na próxima reunião anual de acionistas da Amazon em maio de 2025, a empresa está pronta para votar na proposta do NCPPR e decidir se e quanto das reservas de caixa irão para o Bitcoin. O NCPPR propõe que a Amazon possa ir além da clássica parcela de 1-2% de ativos de risco em portfólios corporativos, sugerindo até mesmo que apenas 5% dos ativos poderiam ser colocados em Bitcoin. No entanto, de acordo com Cowan, essa proposição é um pouco idealista, com relação à volatilidade do Bitcoin. Ele observa que uma alocação menor, semelhante à abordagem experimental da Tesla para o Bitcoin, pode ganhar mais apoio dos acionistas.
Em 2021, a Tesla chamou a atenção ao comprar um Bitcoin no valor de US$1,5 bilhão. Embora a empresa tenha eventualmente se desfeito de 70% de seu portfólio, ela continua a deter 9.720 BTC, avaliados em mais de US$1,3 bilhão. A abordagem foi bem-sucedida para a Tesla, mostrando que, junto com a volatilidade inerente, o Bitcoin pode fornecer vantagens de diversificação para um portfólio de investimentos administrado por um líder em tecnologia. No entanto, a adoção do Bitcoin pela Tesla foi principalmente um resultado da convicção pessoal de Elon Musk na natureza da criptomoeda e sua disposição de apostar nela em nome da empresa.
Embora a Amazon seja mais do que suficiente para simplesmente transferir somas semelhantes de suas reservas de caixa para o Bitcoin, a estratégia para fazer isso é consideravelmente mais sutil do que simplesmente replicar conceitualmente a abordagem do veículo Tesla. Ao contrário da Tesla, a capitalização de mercado da Amazon é de aproximadamente US$2,4 trilhões, um valor muito maior do que os US$100 bilhões da MicroStrategy ou a capitalização de mercado da Tesla de cerca de US$500 bilhões. Por esse motivo, os possíveis resultados da adoção do Bitcoin na Amazon seriam muito diferentes, e os acionistas menos propensos a se aventurar contra um movimento tão arriscado.
Embora o Bitcoin ofereça diversificação potencial, ele também apresenta riscos. A volatilidade da criptomoeda torna difícil justificar investimentos significativos, especialmente para empresas como a Amazon, que estão focadas em estratégias de negócios essenciais, como inovação em serviços de nuvem (AWS), inteligência artificial e infraestrutura de logística. Ao alocar uma parte do fundo de caixa para o Bitcoin, isso pode afetar a capacidade da empresa de financiar essas zonas de crescimento estratégico. O custo de manter um ativo de risco pode impactar negativamente o futuro da empresa, ou seja, as perspectivas de longo prazo.
Especificamente, ao implementar o Bitcoin, a Amazon também deve levar em consideração a atitude pública em relação a esse assunto. Embora o Bitcoin tenha se tornado cada vez mais popular, ele ainda é amplamente considerado um instrumento especulativo e seu uso de energia, em particular sua mineração, tem sido criticado por defensores ambientais. Como a Amazon está liderando iniciativas ambientais, sociais e de governança (ESG), ela pode sofrer reações negativas por investir pesadamente no Bitcoin. A cobertura negativa da mídia sobre o impacto ambiental do Bitcoin pode sobrepujar qualquer ganho financeiro potencial.
Retiros de plataforma devem oferecer diversificação e proteção contra a inflação, embora os riscos associados à integração do Bitcoin ao tesouro de uma grande empresa de tecnologia não sejam triviais. Empresas como Amazon e Microsoft devem equilibrar cuidadosamente os potenciais benefícios financeiros do Bitcoin com os riscos, incluindo volatilidade, preocupações com relações públicas e o custo de oportunidade de desviar fundos de investimentos mais tradicionais. Com as empresas de tecnologia mais proeminentes do mundo lutando com a questão de se elas devem estar entre a próxima geração de adotantes institucionais do Bitcoin, a decisão provavelmente dependerá de sua capacidade de manobrar através do terreno multifacetado de risco, inovação e percepção pública.
