Aumento na taxa de Hash e energia eleva custos de mineração

Aumento na taxa de Hash e energia eleva custos de mineração

Os custos de mineração de Bitcoin aumentaram acentuadamente, com o custo médio de produção por moeda ultrapassando US$70.000 no segundo trimestre de 2025. Isso representa um aumento de aproximadamente 9,4% em relação aos US$64.000 do 1º trimestre — ante US$52.000 no final de 2024.

Dois fatores principais estão impulsionando esse aumento:

A taxa de hash da rede do Bitcoin continua alcançando novos patamares. Recentemente, aproximou-se de 1.000 exahashes/s (EH/s), com dificuldade para atingir aproximadamente 126 trilhões, ambos fortes indicadores de aumento da concorrência.

(Custo implícito de produção de Bitcoin por empresa.)

À medida que mais mineradores disputam blocos, cada um exige mais poder computacional, e energia, para manter a lucratividade. Essa corrida armamentista crescente comprime as margens dos mineradores.

Os gastos com energia aumentaram drasticamente, alguns relatam quase o dobro do custo ano a ano. Empresas como Terawulf e Bitdeer afirmam pagar cerca de US$0,081 por quilowatt-hora, acima dos US$0,041 pagos no primeiro trimestre de 2024.

A eletricidade é o maior componente de custo para os mineradores, portanto, esses aumentos exercem pressão imediata sobre as despesas operacionais. Com o Bitcoin sendo negociado em torno de US$107.600, a margem entre o lucro e o ponto de equilíbrio diminuiu substancialmente.

Embora ainda sejam lucrativos no papel, os mineradores agora precisam gerenciar cuidadosamente os custos e a eficiência. A TheMinerMag observa que essas estimativas de custo não incluem depreciação de hardware ou despesas gerais com equipamentos alugados, o que significa que a lucratividade real pode ser menor.

As mineradoras públicas estão monitorando de perto o custo de hash de suas frotas — o custo por petahash por segundo (PH/s). Os níveis medianos permaneceram estáveis ​​em ~US$34/PH/s no primeiro trimestre, mas várias operadoras relataram aumentos de custos de mais de 25%, principalmente devido às contas de serviços públicos.

Por exemplo, a Terawulf detalhou que o custo de energia por Bitcoin minerado saltou de cerca de US$15.500 no início de 2024 para US$66.084 no primeiro trimestre de 2025, um aumento impressionante que reflete recompensas reduzidas pela metade e tarifas de energia mais altas.

Os investidores estão diferenciando entre mineradoras com modelos de receita diversificados e aquelas fortemente dependentes da mineração pura de Bitcoin:

Empresas como a Iris Energy subiram 21,4% de maio a meados de junho, enquanto a Core Scientific, a Bit Digital e a Cipher Mining também registraram ganhos sólidos. Em contraste, empresas focadas em hardware, como Canaan e Bitfarms, perderam mais de 21% cada no mesmo período.

Essa divergência ressalta a preferência dos investidores por mineradores que se expandem para hospedagem de IA, computação de alto desempenho (HPC) e outras fontes de renda além das recompensas por bloco.

Diante da redução das margens, os mineradores estão acelerando os esforços para melhorar a eficiência e diversificar:

  • Atualizações de hardware: Muitos estão implantando os ASICs mais recentes e com maior eficiência energética para reduzir os custos de energia.
  • Expansão geográfica: As operações estão migrando para regiões com energia mais barata ou mais sustentável.
  • Reorientação operacional: As empresas estão se ramificando para hospedagem de HPC. Nomeação para hospedar cargas de trabalho de computação de IA no Lago Mariner sinaliza ambições mais amplas de infraestrutura.
(Variação no preço das ações das principais mineradoras públicas de Bitcoin.)

A pressão causada pelo aumento da taxa de hash e dos preços da energia pode catalisar a consolidação do setor. Mineradores menores e menos eficientes correm o risco de ficar offline, reduzindo a concorrência na rede, mas potencialmente permitindo que players maiores escalem e estabilizem suas operações.

Os dados existentes sugerem que, enquanto o preço do Bitcoin permanecer acima dos custos de produção, a maioria dos mineradores poderá se manter à tona. Mas a inflação contínua de custos pode forçar um ajuste de contas, eliminando a capacidade ineficiente e recompensando operações simplificadas e diversificadas.


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