Bancor atualiza DEX para tentar nova abordagem

Bancor atualiza DEX para tentar nova abordagem

Bancor está atualizando seu protocolo mais uma vez para derrotar a questão insidiosa da perda impermanente, que anteriormente chamou de “segredinho sujo de DeFi”.

A perda impermanente, também chamada de perda por divergência, afeta as exchanges baseadas em market makers automatizados como Bancor ou Uniswap. Isso acontece quando os preços de dois ativos em um pool de liquidez divergem significativamente, com um lado subindo ou descendo fortemente de valor.

O efeito se traduz em uma perda de valor em comparação com um portfólio de referência “comprar e manter”. Os provedores de liquidez (LP) podem retirar menos dinheiro do que teriam tirado se apenas mantivessem os tokens separadamente – apesar do fato de receberem taxas de negociação dos protocolos.

O problema ocorre por causa dos operadores de arbitragem, que são necessários para que os AMMs alinhem seus preços com os de outros mercados. Sua atividade, no entanto, extrai valor dos LPs que facilitam a troca.

A perda foi inicialmente chamada de “impermanente” porque se os preços retornarem ao seu estado inicial, a perda é revertida. No entanto, mesmo no cenário otimista, os cortes de perda de divergência em lucros extras LPs teriam obtido de outra forma das oscilações de preço.

Bancor fez da eliminação de perdas impermanentes um dos principais recursos para sua segunda iteração. Sua abordagem inicial dependia de oráculos, que liam os preços reais de cada token e tornavam a arbitragem amplamente desnecessária.

No entanto, Nate Hindman, chefe de crescimento do Bancor, disse em entrevista que essa abordagem acabou se revelando muito arriscada. Os oráculos são atualizados lentamente e podem ser explorados por traders rapidamente.

Além disso, tem havido uma percepção crescente na indústria de que é impossível resolver de verdade a perda impermanente. Cada solução apresenta certas desvantagens ou simplesmente transfere a perda para outra pessoa.

A última abordagem é o que o Bancor pretende com a V2.1. Ele está introduzindo o conceito de seguro contra perdas impermanentes, que garante que os provedores de liquidez receberão até 100% de seu capital inicial, mais taxas acumuladas. A porcentagem exata está sujeita a um cronograma de aquisição com base em quanto tempo o usuário está fornecendo liquidez. A cobertura total é atingida após 100 dias, mas há um precipício inicial de 30 dias durante o qual nenhum pagamento será realizado.

O próprio sinistro é pago indiretamente pelo protocolo e pelos titulares do BNT por meio da cunhagem sob demanda de novos tokens, se necessário. Os pools cobertos por este seguro e os parâmetros de aquisição exatos são decididos pela governança da comunidade. A solução é, em alguns aspectos, semelhante a como protocolos como o Uniswap atualmente subsidiam alguns provedores de liquidez com novos tokens UNI.

Mas no caso do Bancor, também existe um mecanismo deflacionário. Uma vez que todos os pools têm BNT como segundo token, o protocolo é capaz de oferecer provisão de liquidez de um único token – ele simplesmente cunha a quantidade correspondente de BNT necessária. O protocolo então recebe taxas como um co-investidor no pool. Quando alguém decide fornecer apenas o BNT, o fornecimento anteriormente cunhado e as taxas acumuladas são queimadas, resultando em uma restrição líquida de fornecimento.

A expectativa é que com o uso suficiente e em períodos de baixa volatilidade, a deflação por meio de taxas prevaleça e agregue valor para os detentores de tokens:

“Vemos isso como extração de liquidez 2.0 – em vez de pagar arbitrariamente LPs para fornecer liquidez em nosso protocolo, estamos compensando com base exatamente em suas perdas individuais impermanentes incorridas.”

À medida que fica cada vez mais claro que a perda por divergência é inevitável, as soluções futuras podem oferecer um espectro de maneiras de distribuir o risco entre os diferentes participantes do mercado. Mooniswap, o DEX lançado pela equipe do Exchange de 1 polegada, funciona sob um princípio semelhante, limitando o lucro que os negociadores de arbitragem podem fazer.

Veja mais em: Notícias

Compartilhe este post

Share on facebook
Facebook
Share on twitter
Twitter
Share on linkedin
LinkedIn
Share on whatsapp
WhatsApp

Deixe um comentário