O quarto trimestre de 2025 se tornou um período de forte divergência no mercado de criptomoedas, com o Bitcoin reforçando seu status como principal âncora do setor. De acordo com os dados mais recentes da plataforma de análise on-chain GLASSNODE, o Bitcoin teve um desempenho significativamente melhor do que quase todos os outros setores importantes nos últimos três meses. Embora o mercado como um todo tenha passado por uma ampla fase corretiva, a queda nas altcoins foi muito mais acentuada, evidenciando uma persistente concentração de capital no maior ativo digital do mundo.
Desde o final de setembro de 2025, o Bitcoin recuou aproximadamente 26%, sendo negociado na faixa dos US$ 85.000, após atingir uma alta histórica de US$ 126.000 no início do ano. Embora uma queda de 26% seja significativa, é relativamente modesta em comparação com a devastação observada em outros nichos. A capitalização total do mercado de criptomoedas caiu 27,5% no mesmo período, indicando que o Bitcoin está mantendo seu valor melhor do que a média.
O contraste é mais visível ao analisar categorias específicas. O Ethereum, frequentemente considerado o líder do mercado de altcoins, caiu 36% durante esse período de noventa dias, ficando bem abaixo do nível crítico de suporte de US$ 3.000. Outros setores de alto crescimento do início do ano tiveram um desempenho ainda pior.
- Inteligência Artificial (IA): Queda de 48%, à medida que o entusiasmo inicial em torno de blockchains com IA integrada esfriou.
- Tokenização de Ativos do Mundo Real (RWA): Queda de 46%, apesar do significativo interesse institucional na tecnologia subjacente.
- Memecoins: Despencaram 56%, com a liquidez do varejo evaporando após o colapso de vários projetos de alto perfil e golpes de baixa repentina.
- Finanças Descentralizadas (DeFi): Retração de 38%, segundo métricas da COINGECKO.
Analistas de mercado sugerem que essa tendência é impulsionada por uma busca por segurança. Nick Ruck, diretor da LVRG RESEARCH, observou que os investidores institucionais estão priorizando cada vez mais a reputação consolidada e a clareza regulatória do Bitcoin em detrimento dos perfis de risco-retorno mais elevados de ativos menores. Em um ambiente definido por incertezas macroeconômicas e menor liquidez global, o papel do Bitcoin como reserva de valor volta ao centro da estratégia institucional.
Os dados da GLASSNODE desafiam diretamente a narrativa de uma iminente temporada de altcoins. Embora algumas plataformas, como o BITCOIN VECTOR, tenham sugerido que o segundo semestre do ano pertenceria ao Ethereum e outras altcoins, os fluxos reais mostram que o domínio do Bitcoin permanece elevado, recentemente em torno de 59%. Essa ancoragem institucional é reforçada pela acumulação contínua de Bitcoin por ETFs à vista e tesourarias corporativas.
Ao contrário de ciclos anteriores, em que uma alta do Bitcoin acabava por beneficiar a todos, 2025 tem sido caracterizado por um mercado mais seletivo. Os investidores não estão mais buscando altas generalizadas de altcoins; em vez disso, estão girando em torno de picos de curta duração, impulsionados por narrativas. Quando essas narrativas desaparecem, o capital rapidamente retorna à segurança do Bitcoin ou das stablecoins.
À medida que 2025 se aproxima do fim, o mercado parece estar buscando um novo catalisador. Embora a convicção de longo prazo no ecossistema blockchain permaneça alta, a realidade de curto prazo é de posicionamento defensivo. Para que as altcoins recuperem relevância, será necessário demonstrar utilidade real e receita sustentável além do simples hype.
