O presidente da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), Paul Atkins, enfatizou o potencial transformador da tecnologia blockchain para os mercados financeiros durante seu discurso principal na mesa redonda, focada em tokenização e ativos digitais.
Atkins descreveu o blockchain:
“O Blockchain é uma tecnologia que poderia permitir uma ampla gama de novos casos de uso para valores mobiliários e fomentar novos tipos de atividades de mercado que muitas das regras e regulamentos legados da Comissão não contemplam atualmente.”
Seus comentários sinalizam uma mudança em direção à inovação, ao mesmo tempo em que buscam criar clareza regulatória para o espaço criptográfico em rápida evolução.
Atkins se comprometeu a ir além da dependência da era anterior de ações de execução como principal ferramenta regulatória. Em vez disso, a SEC se concentrará em usar suas autoridades de regulamentação, interpretação e isenção para elaborar padrões adequados aos participantes do mercado. Isso significa regras mais claras e previsíveis, adaptadas às características únicas de ativos digitais e títulos tokenizados.
Um dos principais objetivos da Comissão é desenvolver uma estrutura regulatória racional para os mercados de criptoativos, estabelecendo regras práticas transparentes para a emissão, custódia e negociação de criptoativos. Ao mesmo tempo, a SEC pretende permanecer vigilante para desencorajar agentes mal-intencionados de violar as leis de valores mobiliários.
Atkins identificou duas áreas específicas de foco:
- Diretrizes claras para criptoativos como valores mobiliários: A SEC trabalhará na definição de quais criptoativos se enquadram nas leis de valores mobiliários para eliminar a ambiguidade que há muito tempo desafia o setor.
- Acesso mais amplo a produtos de investimento em plataformas de corretora: A Comissão planeja facilitar a oferta de produtos de investimento mais diversificados em plataformas de corretoras, incluindo produtos híbridos que podem combinar recursos de valores mobiliários e não-valores mobiliários.
Essa abordagem marca um distanciamento da estratégia de “regulamentação por imposição” do ex-presidente da SEC, Gary Gensler, que recebeu críticas por criar incerteza regulatória por meio de ações agressivas de imposição em vez de uma regulamentação clara.
Atkins usou a analogia da evolução dos formatos de áudio — vinil, fitas cassete, arquivos digitais — para ilustrar como a tokenização de valores mobiliários poderia revolucionar os mercados de forma semelhante. Cada avanço tecnológico melhorou a compatibilidade e a interoperabilidade, possibilitando novos modelos de negócios, como serviços de streaming, que beneficiam os consumidores e a economia. Da mesma forma, a tokenização de valores mobiliários poderia modernizar a infraestrutura do mercado e gerar novas eficiências.
Valores mobiliários tokenizados representam direitos de propriedade digital registrados em uma blockchain, permitindo uma liquidação mais rápida, maior acessibilidade e, potencialmente, novas oportunidades de investimento.
Players institucionais como BlackRock e Franklin Templeton já lançaram fundos tokenizados focados em títulos do Tesouro dos EUA por meio de projetos como BUIDL e BENJI. A Robinhood está supostamente explorando soluções de blockchain para facilitar a negociação de valores mobiliários tokenizados dos EUA para investidores de varejo europeus.
A tokenização pode liberar liquidez em classes de ativos tradicionalmente ilíquidas, como imóveis, private equity e belas artes, permitindo a propriedade fracionada e a negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, em plataformas blockchain. A redução da dependência da infraestrutura financeira tradicional pode agilizar processos e reduzir custos para emissores e investidores.
Dados recentes do RWA.xyz indicam que US$22,6 bilhões em ativos do mundo real foram tokenizados em redes blockchain, representando um aumento de 7,6% em apenas 30 dias. Esses números excluem as stablecoins, que frequentemente representam direitos sobre ativos do mundo real, como letras do tesouro. As stablecoins coletivamente ostentam uma capitalização de mercado de US$243 bilhões, com o USDT da Tether sozinho respondendo por US$150,6 bilhões.
Ao estabelecer limites regulatórios claros e incentivar o desenvolvimento responsável dos mercados de valores mobiliários digitais, o objetivo é garantir que essas inovações beneficiem tanto os investidores quanto o sistema financeiro em geral.
