O aumento contínuo na adoção corporativa do Bitcoin está desencadeando uma mudança radical no comportamento dos investidores em criptomoedas, com líderes do setor sugerindo que isso pode redefinir o significado de ‘altseason’ em 2025.
De acordo com Adam Back, CEO da Blockstream e uma figura respeitada em criptomoedas e blockchain, a ascensão dos títulos do Tesouro em Bitcoin entre empresas de capital aberto está emergindo como a nova fronteira para a especulação com criptomoedas.
“A temporada de tesouros em Bitcoin é o novo ALT SZN para especuladores. Os investidores devem considerarem a troca de altcoins por Bitcoin ou ações de empresas detentoras de Bitcoin.”
Tradicionalmente, ‘altseason’ se referia a períodos em que criptomoedas alternativas superavam significativamente o Bitcoin (BTC), frequentemente atraindo fluxos especulativos de investidores de varejo e institucionais. Mas Back, que também inventou o precursor da prova de trabalho Hashcash, sugere que a narrativa está mudando: em vez de altcoins, os especuladores agora estão se voltando para corporações que acumulam BTC como um veículo especulativo.
Essas empresas, frequentemente chamadas de empresas de tesouraria de Bitcoin, estão usando uma variedade de métodos de financiamento — incluindo notas conversíveis e ofertas de ações — para comprar e manter BTC em seus balanços. O objetivo: aumentar a métrica de Bitcoin por ação da empresa, atraindo investidores nativos de criptomoedas que buscam exposição indireta ao BTC.
Essa estratégia parece estar ganhando força. Em meados de junho de 2025, o número de empresas de capital aberto que detêm Bitcoin dobrou desde o início de junho, saltando de 124 para mais de 240. Essas empresas agora detêm coletivamente aproximadamente 3,96% do fornecimento total de BTC, um aumento significativo em apenas algumas semanas.
Vários anúncios de alto perfil impulsionaram a recente aceleração nas estratégias de tesouraria de Bitcoin:
- A Mercury Fintech Holding, uma empresa listada na Nasdaq, revelou planos para levantar US$800 milhões para criar uma reserva de Bitcoin de longo prazo.
- O Blockchain Group, com sede em Paris, anunciou que levantaria US$340 milhões para lançar sua própria tesouraria de BTC, destacando o crescente interesse de empresas europeias.
Mesmo fora da bolha do Bitcoin, empresas como a Interactive Strength — uma empresa de tecnologia fitness listada na Nasdaq — anunciaram planos de alocar US$500 milhões para construir uma tesouraria no token FET da Fetch.ai, indicando uma aceitação mais ampla das criptomoedas como uma classe de ativos de tesouraria.
No entanto, essa mudança não é isenta de riscos. Os investidores estão pagando prêmios significativos para obter exposição ao Bitcoin por meio dos mercados de ações. Por exemplo, a Metaplanet, uma empresa de investimentos japonesa, estava sendo negociada com um prêmio equivalente a BTC de mais de US$596.000 por moeda no final de maio. Isso é mais de cinco vezes o preço de mercado real do Bitcoin, sugerindo um frenesi especulativo em algumas ações corporativas.
Da mesma forma, a Strategy, uma das primeiras e mais proeminentes detentoras de Bitcoin corporativo, frequentemente negocia com prêmios que excedem o valor real de seus ativos em BTC — mais uma evidência do aumento do interesse especulativo em torno dos títulos do Tesouro de Bitcoin.
Adam Back há muito tempo afirma que a adoção institucional e governamental do Bitcoin pode ser o principal catalisador para sua explosão de preço a longo prazo. Em entrevistas anteriores, ele especulou que o Bitcoin poderia atingir um valor de mercado de US$200 trilhões se se tornasse a reserva de valor dominante globalmente — um cenário que alguns chamam de “hiperbitcoinização“.
“Estamos observando o início da hiperbitcoinização. Podemos perceber o crescente número de empresas comprando BTC em antecipação a futuras mudanças monetárias.”
Embora Back defenda o abandono das altcoins, alguns acreditam que criptomoedas alternativas ainda desempenharão um papel no ecossistema em evolução — especialmente à medida que as instituições começam a explorar diversas aplicações de blockchain além do Bitcoin.
No entanto, Back sugeriu que as ações do Tesouro de Bitcoin poderiam fornecer um caminho potencial para a recuperação de investidores de varejo que podem ter sofrido perdas durante as recentes quedas das altcoins.
“Eu os estava incentivando a encontrar uma saída das altcoins. Talvez eles possam recuperar suas perdas migrando para o BTC por meio de empresas de tesouraria.”
Em vez de buscar a próxima grande altcoin, os especuladores de criptomoedas em 2025 estão cada vez mais buscando empresas de capital aberto focadas em Bitcoin como uma forma de aproveitar a próxima onda de retornos. Com os tesouros corporativos de Bitcoin se expandindo rapidamente, o cenário de investimentos está evoluindo, e para alguns, a nova altseason pode ser apenas o próprio Bitcoin.
