O presidente do Banco Central da China, Pan Gongsheng, prometeu recentemente um esforço significativo para promover a adoção global do yuan digital (e-CNY).
Em discurso, Pan delineou planos para estabelecer um Centro Internacional de Operações do e-CNY. Essa iniciativa visa agilizar e elevar o uso do yuan digital em pagamentos internacionais.
Pan enfatizou a visão da China para uma estrutura monetária global multipolar, onde múltiplas moedas, não apenas o dólar americano, desempenham papéis de liderança. Ele argumentou:
“Reduzir a dependência de uma única moeda soberana aumenta a resiliência contra choques geopolíticos e sanções unilaterais.”
Essa postura surge em meio à crescente incerteza internacional em torno do dólar, especialmente após as recentes escaladas tarifárias dos EUA, que levaram os investidores a adotarem ativos e moedas alternativos.
A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, observou que o domínio global do dólar não está mais garantido, destacando o potencial de crescimento do euro.
No fórum, 8 novas políticas foram introduzidas para impulsionar a posição financeira da China, incluindo o impulso global do yuan digital.
- Centro Internacional de Operações e-CNY em Xangai — facilitando a liquidação global e a inovação em fintechs.
- Expansão do Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços (CIPS) — seis bancos internacionais (por exemplo, Standard Bank e First Abu Dhabi Bank) se comprometeram a usar o CIPS para liquidações em yuan.
- Apoio a novos títulos offshore denominados em yuan, promovendo Xangai como um polo fundamental nas finanças globais.
- Abertura mais ampla dos mercados financeiros da China, acolhendo instituições estrangeiras para uma participação mais ativa.
Pan destacou que blockchain e stablecoins estão remodelando os sistemas de pagamentos transfronteiriços. Ele enfatizou dizendo:
“As infraestruturas tradicionais são ineficientes, facilmente politizadas e vulneráveis a sanções, levando a China a buscar moedas digitais lastreadas em blockchain, como o e-CNY.”
É importante ressaltar que a China posiciona o e-CNY como uma alternativa regulamentada às stablecoins emitidas privadamente — combinando a eficiência do blockchain com a supervisão governamental.
Apesar do entusiasmo decrescente em algumas regiões, o interesse dos bancos centrais em CBDCs permanece substancial. De acordo com o OMFIF, quase três quartos dos bancos centrais pretendem lançar alguma forma de CBDC; cerca de 48% pretendem fazê-lo em cinco anos, embora 31% já tenham adiado seus cronogramas devido a desafios regulatórios ou econômicos.
Preocupações persistem em torno da regulamentação, soberania monetária e experiência do usuário, especialmente para CBDCs de varejo — destacando a cautela de alguns bancos centrais.
Em contraste, os esforços da China parecem inabaláveis: os testes piloto do e-CNY começaram em 2014 e, desde então, progrediram internamente. Agora, Pequim busca escalar internacionalmente, desafiando a ordem financeira liderada pelo dólar.
As propostas coincidem com uma onda de medidas tarifárias dos EUA no ano passado, que corroeram a confiança dos investidores em ativos denominados em dólar. Os fluxos de capital para moedas asiáticas e o euro aceleraram em meio a temores de instabilidade do dólar.
Pequim capitalizou essa mudança: a UnionPay expandiu os pagamentos por QR Code em yuans por todo o Sudeste Asiático, enquanto a liquidação em yuans e os swaps cambiais atingiram níveis recordes em fevereiro de 2025, atingindo aproximadamente 4,3 trilhões de yuans (US$591 bilhões).
As ações concretas da China, como o hub de Xangai, demonstram uma mudança estratégica da experimentação doméstica para a diplomacia global de moedas digitais. Embora a adoção doméstica do CNY eletrônico seja modesta (aproximadamente 0,16% do volume de pagamentos em meados de 2025), a fase internacional marca uma nova direção crucial.
A implementação internacional bem-sucedida requer a cooperação de bancos estrangeiros e alinhamento regulatório. Um modelo de hub-and-spoke — em que os sistemas CBDC domésticos se conectam por meio de hubs centrais — está ganhando força entre os bancos centrais.
O objetivo da China é claro: construir uma rede de moeda digital resiliente e com lastro soberano que rivalize com os sistemas baseados em dólar, reduza a vulnerabilidade geopolítica e posicione Xangai como um centro global, líder em fintechs. No entanto, atingir esse objetivo depende da superação do domínio arraigado de moedas estabelecidas e da navegação em infraestrutura financeira complexa e regimes de privacidade.
