Apesar da crescente especulação de que o famoso ciclo de mercado de quatro anos do Bitcoin perdeu sua relevância, Seamus Rocca, CEO do Xapo Bank, insiste que esse padrão fundamental permanece intacto.
Em entrevista, Rocca enfatizou que os ciclos de rápidas altas de preço do Bitcoin, seguidos por correções significativas, continuam a moldar a dinâmica de mercado do ativo digital — e os investidores não devem descartar a possibilidade de uma fase de baixa iminente.
O ciclo de quatro anos do Bitcoin — em grande parte ligado aos seus eventos de halving, quando as recompensas por bloco são reduzidas pela metade — historicamente impulsionou períodos de intenso crescimento de preços, culminando em novas máximas históricas, seguidas por mercados de baixa acentuadas, com duração de aproximadamente um a dois anos. Esse comportamento cíclico tem sido uma marca registrada da ação do preço do Bitcoin desde seus primórdios.
Algumas vozes do setor argumentam que a adoção institucional e a maturação do mercado de criptomoedas interromperam ou até mesmo encerraram esse ciclo. Elas sugerem que, com investidores profissionais e infraestrutura de mercado aprimorada, o Bitcoin agora se comporta mais como um ativo tradicional, suavizando oscilações de alta e baixa que antes eram dramáticas.
No entanto, Rocca contesta veementemente essa noção. Ele afirma que o risco de uma recessão prolongada continua sendo uma realidade, alertando que nenhum evento “cataclísmico” é necessário para desencadeá-la.
“Fatores tão banais quanto a desaceleração de novos desenvolvimentos, a diminuição do fluxo de notícias ou o rebalanceamento rotineiro da carteira podem gradualmente minar o momentum, fazendo com que o Bitcoin, e o mercado de criptomoedas em geral, entre em uma fase de baixa.”
Uma das questões mais debatidas no universo das criptomoedas é se o Bitcoin realmente se tornou uma proteção confiável contra a inflação ou se ainda se comporta mais como um ativo de alto risco. Rocca compartilha uma visão diferenciada, reconhecendo o potencial do Bitcoin como proteção contra a inflação no futuro, mas enfatizando que ele ainda não chegou lá.
“Todos nós queremos acreditar que o Bitcoin é uma proteção contra a inflação, e acredito que um dia será essa proteção. Mas não tenho certeza se já chegamos lá.”
Ele ressaltou que o preço do Bitcoin ainda se move em correlação com ativos de risco tradicionais, como o S&P500 e outras ações. Essa correlação significa que o Bitcoin permanece sensível a oscilações mais amplas do sentimento do mercado e às notícias econômicas.
Rocca se referiu ao que chama de “efeito contágio”, em que o impulso do Bitcoin pode desaparecer simplesmente porque não há um novo catalisador ou notícias positivas impulsionando o interesse dos investidores. Essa falta de estímulos pode fazer com que o mercado de criptomoedas “perca o fôlego” organicamente, em vez de por meio de uma queda repentina desencadeada por choques externos.
Apoiando essa visão, um gráfico compartilhado pelo analista de criptomoedas Merlijn The Trader ilustra que, embora os ciclos de baixa do Bitcoin tenham encurtado ligeiramente ao longo do tempo, essas fases corretivas continuam sendo uma característica recorrente. Isso ressalta que a volatilidade e as correções cíclicas são intrínsecas à dinâmica de preços do Bitcoin.
O educador de Bitcoin, Matthew Kratter, e o autor Aleksandar Svetski — conhecido por seu livro “The Bushido of Bitcoin” — argumentam que os ciclos de mercado são fundamentalmente impulsionados pela psicologia humana, não puramente pelos desenvolvimentos técnicos ou institucionais do Bitcoin.
“A psicologia humana nunca mudará. Os ciclos não têm nada a ver com Bitcoin e tudo a ver com pessoas. O mesmo boom e a mesma crise acontecerão desta vez.”
Aumentando a complexidade, alguns analistas de empresas de capital de risco, como a Breed, alertam que certas empresas de tesouraria de Bitcoin podem estar super-alavancadas, potencialmente aumentando o risco sistêmico no mercado. Se essas empresas dependerem fortemente de dívidas para financiar seus investimentos em Bitcoin, uma recessão pode desencadear liquidações forçadas e aprofundar um mercado em baixa.
No entanto, os analistas também observaram um fator atenuante: muitas empresas de tesouraria estão financiando suas aquisições de Bitcoin principalmente por meio de ações, em vez de dívida, o que poderia limitar os riscos de contágio em uma retração do mercado.
Para os investidores, os insights servem como um lembrete de que o Bitcoin permanece sujeito a forças cíclicas e à psicologia do mercado. Embora a adoção institucional e o reconhecimento mais amplo possam ter introduzido novas dinâmicas, os padrões fundamentais de expansão e retração não desapareceram.
