Crescimento de Stablecoins é exponencial

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Ontem, uma apresentação do presidente do Federal Reserve de Boston, Eric Rosengren, teve alguns membros do cryptoTwitter assustados com a ideia de regulamentação e supervisão de stablecoins, o Banco Central pode estar simplesmente refletindo sobre o futuro. Na apresentação intitulada “Estabilidade Financeira”, Rosengren identificou o stablecoin Tether pelo nome como parte de três diferentes “Desafios de Estabilidade Financeira”. Os desafios incluíam riscos para o mercado imobiliário, a necessidade de linhas de crédito de emergência em tempos de crise e “interrupções periódicas nos mercados de crédito de curto prazo”, onde o Tether foi apontado como um possível perturbador.

Um slide de acompanhamento observou que stablecoins estão crescendo rapidamente em marketcap, e agora são cerca de 20% do tamanho do AUM total para fundos mútuos do mercado monetário de primeira linha:

Em uma entrevista ao Yahoo Finance, Rosengren disse:

“A razão pela qual devemos estar um pouco preocupados com o stablecoin é que ele está crescendo muito rapidamente, então há um crescimento exponencial no stablecoin […] Acho que precisamos pensar mais amplamente sobre o que poderia perturbar os mercados de crédito de curto prazo ao longo do tempo, e certamente as moedas estáveis ​​são um elemento.”

Enquanto a CEO do grupo Avanti Financial, Caitlin Long, soou o alarme de que isso poderia ser um prenúncio do Federal Reserve lançando as bases para uma estrutura regulatória para stablecoins, Rosengren parecia estar tendo uma visão mais moderada.

Rosengren observou que o aumento de stablecoins não é uma ameaça aos mercados de crédito por si só, mas em vez disso, precisa ser avaliado em termos dos riscos que podem representar se continuarem a crescer como um segmento de mercados de crédito, e em que grau o Fed poderia impedir os mercados dominados por moeda estável:

“Preocupo-me com o fato de que o mercado de moeda estável que atualmente está praticamente desregulado à medida que cresce e se torna um setor mais importante de nossa economia, precisamos levar a sério o que acontece quando as pessoas correm com esse tipo de instrumento muito rapidamente. E, assim como os fundos do mercado monetário causaram uma grande perturbação nos mercados de crédito, acho que um futuro problema de estabilidade financeira pode estar ocorrendo se não começarmos a pensar cuidadosamente sobre o que acontecerá com coisas como stablecoins na próxima vez que tivermos uma dificuldade de mercado ruim. Na verdade, tivemos um stablecoin que passou por dificuldades financeiras na semana passada.”

Além disso, apesar de ter sido questionado duas vezes pelo âncora Brian Cheung, Rosengren se recusou a dizer se o Fed entraria em ação para apoiar o Tether ou a outros stablecoins se eles representassem um risco para mercados de crédito mais amplos.

No entanto, ele observou:

“O respaldo de Tether e o respaldo de outros stablecoins basicamente se parecem com uma carteira de um fundo de mercado monetário de primeira linha, mas talvez mais arriscado e, como tal, a liquidez injetada nos mercados monetários em tempos de crise também protegeria eficazmente Tether.

O Tether divulgou pela primeira vez em março seu balanço patrimonial completo e, em fevereiro, acertou com a NYAG um processo que dizia que eles relataram indevidamente o grau em que o stablecoin era respaldado por decreto.

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