Sergey Nazarov, cofundador da CHAINLINK, ofereceu recentemente um roteiro pragmático, porém otimista, para o futuro das finanças descentralizadas (DeFi), sugerindo que o setor já percorreu aproximadamente 30% do caminho rumo à adoção global em massa. Em entrevista a Michael van de Poppe, fundador da MN CAPITAL, Nazarov delineou uma progressão clara para o setor, prevendo que o próximo salto significativo em utilidade e aceitação provavelmente ocorrerá em poucos anos. No entanto, ele teve o cuidado de moderar esse otimismo com uma avaliação realista das barreiras regulatórias e institucionais que atualmente impedem a tecnologia de atingir seu pleno potencial.
Segundo Nazarov, o caminho do estado atual para a adoção global de 50% depende quase que inteiramente do estabelecimento de estruturas regulatórias claras. O setor encontra-se atualmente em um limbo, onde a tecnologia funciona, mas as regras de engajamento permanecem obscuras para os participantes de grande porte. Ele argumentou que, assim que a legislação puder explicar adequadamente por que os protocolos descentralizados são confiáveis e seguros para o uso do consumidor, veremos um influxo massivo de usuários que atualmente estão à margem devido a problemas de confiança. Esta fase foca-se menos na inovação tecnológica e mais na validação legal, proporcionando as garantias necessárias de que estes serviços financeiros ponto a ponto não são apenas experiências ousadas, mas sim alternativas viáveis ao sistema bancário tradicional.
Para além da metade do caminho percorrido, Nazarov acredita que alcançar uma adoção de 70% exigirá uma infraestrutura específica, adaptada ao capital institucional. Não basta que as regulamentações simplesmente existam; é preciso haver vias eficientes e em conformidade com a lei para que gestores de ativos e bancos possam aplicar o capital dos seus clientes nesses sistemas. Isto implica a resolução de problemas complexos relacionados com a custódia, seguros e rastreabilidade que o sistema financeiro tradicional exige. Só quando um fundo de pensões ou um fundo de cobertura puder interagir com um contrato inteligente com a mesma facilidade e segurança jurídica que interage com uma bolsa de valores é que veremos este nível de penetração.
A fase final de adoção de 100%, na visão de Nazarov, será definida por uma mudança na visualização de dados. Ele descreveu um futuro em que os relatórios financeiros apresentarão rotineiramente gráficos comparativos entre a alocação de capital em sistemas descentralizados e em sistemas tradicionais. Ele traçou um paralelo com a forma como o mercado analisa atualmente a porcentagem do mercado de tesouraria detida em stablecoins. Embora esse número seja pequeno atualmente, ele iniciou um impulso impossível de ignororar. Até 2030, Nazarov prevê que essas comparações serão comuns, sinalizando que as finanças baseadas em blockchain deixaram de ser uma alternativa de nicho para se tornarem um pilar fundamental da economia global.
Essa perspectiva voltada para o futuro é sustentada por métricas de crescimento tangíveis no presente. Dados recentes da BINANCE RESEARCH destacam que o setor já está experimentando um ressurgimento. Os protocolos de empréstimo DeFi, em particular, viram seu valor total acumulado bloqueado aumentar em mais de 72% no acumulado do ano. Subindo de 53 bilhões de dólares no início de 2025 para mais de 127 bilhões de dólares, esse crescimento está sendo impulsionado pela própria adoção institucional de stablecoins e ativos tokenizados que Nazarov identifica como um catalisador fundamental. Essas evidências estatísticas sugerem que o mercado não está esperando por permissão para crescer, mas sim construindo a profundidade de liquidez que eventualmente exigirá atenção regulatória.
No entanto, vozes de outros setores da indústria oferecem uma visão mais cautelosa ou matizada dessa trajetória. Michael Egorov, fundador da CURVE FINANCE, já destacou que o atrito entre os ideais descentralizados e as realidades regulatórias é substancial. Egorov apontou que a conformidade com as leis de Conheça Seu Cliente (KYC) e de Combate à Lavagem de Dinheiro (AML) representa um desafio fundamental de engenharia e filosofia para protocolos sem permissão. Além das questões legais, ele também enfatizou que problemas relacionados a riscos de segurança técnica e à transparência de transações complexas continuam sendo obstáculos significativos. Para que as instituições se comprometam totalmente, o risco de exploração de contratos inteligentes deve ser mitigado a um nível comparável aos padrões tradicionais de segurança de software.
Do ponto de vista regulatório, a discussão está mudando do ceticismo generalizado para definições específicas. Michael Selig, consultor jurídico-chefe da força-tarefa de criptomoedas da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), observou que o próprio termo DeFi se tornou uma espécie de palavra da moda que pode obscurecer a realidade das atividades subjacentes. Seus comentários sugerem que os reguladores estão se interessando menos pelos rótulos de marketing e mais focados na mecânica real dos aplicativos on-chain. O foco dos órgãos reguladores está em verificar se existem intermediários nessas plataformas supostamente descentralizadas e quais recursos específicos esses aplicativos oferecem ao público.
Nazarov reconheceu que os Estados Unidos continuam sendo o centro de gravidade para essa clareza regulatória. Ele observou que, como a maioria das economias globais busca compatibilidade com o sistema financeiro americano, a abordagem de Washington provavelmente definirá o padrão para o resto do mundo. Uma vez que os EUA forneçam uma estrutura definitiva, espera-se que outras jurisdições sigam o exemplo rapidamente para não ficarem para trás. Esse efeito cascata pode acelerar o cronograma de adoção, transformando o que atualmente parece um lento processo legislativo em uma rápida padronização global.
