À medida que o mercado de criptomoedas evolui, a introdução de ETFs que detêm criptomoedas alternativas, ou altcoins, está no horizonte nos Estados Unidos.
Com mais de uma dúzia de gestores de ativos enviando inscrições para lançar ETFs de altcoins apresentando criptomoedas proeminentes como Solana (SOL), XRP (XRP) e Litecoin (LTC), os analistas preveem que muitos receberão aprovação regulatória em 2025. No entanto, espera-se que a demanda geral por esses ETFs seja modesta em comparação com o interesse esmagador em Bitcoin (BTC) e Ether (ETH).
Analistas de investimento expressaram ceticismo em relação à absorção de ETFs altcoins, prevendo que a demanda inicial será principalmente restrita a investidores de varejo.
Katalin Tischhauser, chefe de pesquisa da Sygnum, observou:
“Há toda essa excitação no mercado sobre esses ETFs chegando, e ninguém consegue apontar de onde virá uma demanda substancial.”
Ela estima que os fluxos acumulados para ETFs de altcoins podem chegar a várias centenas de milhões a US$1 bilhão, um contraste gritante com os mais de US$100 bilhões em ativos líquidos atualmente mantidos pelos ETFs Bitcoin dos EUA.
Bryan Armour, diretor de pesquisa de estratégias passivas da Morningstar, ecoou esse sentimento, explicando que muitos investidores institucionais e consultores estavam aguardando ansiosamente um ETF para acessar o Bitcoin, mas ele não prevê um nível semelhante de interesse para ETFs de altcoins.
“Não espero nada perto da mesma magnitude de investidores aguardando a estrutura do ETF antes de investir nessas criptomoedas.”
O cenário atual indica que os investidores que têm conhecimento sobre altcoins como Solana ou Dogecoin provavelmente já adquiriram esses ativos diretamente, seja por meio de transações onchain ou bolsas.
Tischhauser destacou que os investidores interessados nessas criptomoedas já as teriam comprado, limitando a base potencial de clientes para ETFs de altcoins. Armour enfatizou ainda mais esse ponto, afirmando:
“Se as pessoas estiverem realmente interessadas em Solana ou Dogecoin, elas já teriam comprado.”
Enquanto isso, investidores institucionais e gestores de patrimônio podem estar mais inclinados a incluir altcoins em seus portfólios se forem oferecidos como parte de um fundo de índice que rastreia passivamente o mercado mais amplo de criptomoedas. O surgimento de ETFs de índice pode servir como uma porta de entrada para esses investidores ganharem exposição a altcoins sem ter que navegar pelas complexidades de investimentos individuais.
Nas últimas semanas, o cenário de ETFs de criptomoedas viu desenvolvimentos marcantes. Na última semana, a Franklin Templeton lançou um ETF que inclui Bitcoin e Ether spot, marcando o segundo ETF de criptomoeda a entrar no mercado. Isso segue a introdução do Nasdaq Crypto Index US ETF (NCIQ) pelo gestor de ativos Hashdex, que também se concentra exclusivamente em BTC e ETH, com planos potenciais de expansão para criptomoedas adicionais pendentes de aprovação regulatória.
Apesar da perspectiva cautelosa dos analistas, alguns gestores de ativos permanecem otimistas sobre o potencial dos ETFs de altcoins.
Federico Brokate, chefe das operações da 21Shares, destacou a pesquisa do JPMorgan que projeta que a demanda cumulativa por ETFs de altcoins pode exceder US$14 bilhões. Brokate enfatizou que mesmo investidores nativos de criptomoedas podem se beneficiar de manter altcoins em uma estrutura de ETF, citando vantagens como preços institucionais e custódia.
A conveniência de poder investir em altcoins junto com outros portfólios de investimento em uma única transação é outro ponto de venda para ETFs. Brokate destacou o interesse de gestores profissionais de patrimônio, particularmente consultores de investimento registrados independentes (RIAs), que estão interessados em diversificar suas ofertas e se diferenciar dos concorrentes. RIAs independentes estavam entre os primeiros a adotar institucionalmente ETFs de Bitcoin e Ethereum, que receberam aprovação regulatória em 2024.
Embora o próximo lançamento de ETFs de altcoins possa gerar entusiasmo na comunidade de criptomoedas, os analistas preveem que a demanda inicial será limitada, com foco principalmente em investidores de varejo. O entusiasmo em torno desses produtos contrasta fortemente com a demanda histórica vista por ETFs de Bitcoin e Ethereum.
À medida que o panorama regulatório continua a evoluir, os gestores de ativos e os investidores precisarão navegar pelos desafios e oportunidades presentes nessa nova onda de veículos de investimento em altcoins. O verdadeiro teste desses ETFs será sua capacidade de atrair um público mais amplo além da base atual de investidores experientes em criptomoedas.
