O ecossistema Ethereum está atualmente vivenciando uma configuração psicológica e técnica que historicamente pavimentou o caminho para movimentos significativos de mercado. De acordo com uma análise recente da SANTIMENT, o sentimento nas redes sociais em relação ao segundo maior ativo digital caiu para níveis que espelham o período imediatamente anterior à sua explosiva alta em 2025. Esse pessimismo frequentemente atua como indicador contrário. Brian Quinlivan, analista sênior da SANTIMENT, apontou que, quando o público em geral começa a descartar um ativo, isso geralmente marca o esgotamento da pressão vendedora e o início de uma nova fase de acumulação por parte de investidores de longo prazo e investidores institucionais.
No ano passado, o Ethereum demonstrou exatamente esse padrão com uma recuperação notável. Após atingir uma mínima anual próxima a US$ 1.470 em abril de 2025, o ativo apresentou uma alta de vários meses que culminou em uma nova máxima histórica de aproximadamente US$ 4.900 no final de agosto. Esse movimento superou seu pico anterior de 2021 e provou que a proposta de valor subjacente da rede permaneceu forte, apesar das dúvidas de curto prazo do mercado. No entanto, o subsequente evento de liquidação em todo o mercado em 10 de outubro resultou na perda de quase US$ 19 bilhões, derrubando o Ethereum em 36% em relação às suas máximas. O ativo provou sua proposta de valor.
Embora o clima atual seja de cautela, a saúde técnica da rede conta uma história muito mais promissora. No final de janeiro de 2026, a atividade de staking atingiu níveis recordes, com mais de 36 milhões de ETH — aproximadamente 30% da oferta total em circulação — agora bloqueados na camada de segurança da rede. Talvez o mais significativo seja que a fila de saída do staking tenha praticamente caído para zero, enquanto a fila de entrada para novos validadores permanece robusta. A atividade de staking atingiu níveis recordes. Esse desequilíbrio sugere que a era das vendas pós-pico está chegando ao fim e sendo substituída por uma onda massiva de demanda institucional. Empresas como a BITMINE IMMERSION TECHNOLOGIES, sozinhas, adquiriram mais de 4,2 milhões de ETH, sinalizando uma mudança da posse passiva para a geração ativa de rendimento.
O mercado em geral permanece em estado de “medo”, com o índice de sentimento oscilando próximo a 29. Esse ambiente de aversão ao risco tem mantido muitos investidores de varejo focados no Bitcoin, que atualmente detém um nível de dominância próximo a 60%. No entanto, a história mostra que, quando a “temporada do Bitcoin” está em alta e o sentimento em relação às altcoins está em baixa, uma rotação de capital costuma ser iminente. Uma rotação de capital costuma ser iminente. Analistas de grandes gestoras de ativos observaram que o Ethereum é cada vez mais visto como um “ativo de infraestrutura” essencial. Essa percepção é reforçada pela dominância da rede na tokenização de ativos do mundo real e na liquidação de stablecoins.
Olhando para o restante do primeiro trimestre de 2026, diversos catalisadores podem quebrar a atual tendência lateral. A possível aprovação do staking para ETFs spot de Ethereum nos ESTADOS UNIDOS continua sendo um ponto focal importante. Atualmente, esses ETFs detêm cerca de 10% da oferta total de ETH, mas não conseguem gerar rendimento para seus acionistas. O possível choque de oferta é um catalisador. Se a postura regulatória mudar, isso poderá desencadear uma nova onda de aportes de portfólios institucionais conservadores em busca das recompensas anualizadas de 2,8% a 3% oferecidas pela rede. Combinado com o bloqueio de oferta em andamento por parte dos participantes independentes, o “choque de oferta” resultante poderá facilmente desafiar as máximas de 2025 mais uma vez.
Apesar da estagnação de preços no curto prazo, o crescimento fundamental da rede Ethereum é descrito por analistas como estando em ritmo acelerado. A atividade on-chain aumentou drasticamente, com transações diárias atingindo recordes acima de 2,8 milhões neste mês. Soluções de escalabilidade de camada 2 transferiram com sucesso o tráfego de alto volume para fora da cadeia principal, reduzindo significativamente as taxas e mantendo a segurança da camada primária. O crescimento fundamental está em ritmo acelerado. À medida que o mercado sai lentamente de sua fase de “medo” e entra em um território mais neutro, a posição atual do Ethereum, na interseção entre baixo sentimento e alta utilidade da rede, o torna um dos ativos mais observados do novo ano.
