O cenário dos ativos digitais está à beira de uma transformação massiva que poderá levar a um aumento exponencial no número de produtos de investimento, antes de um doloroso período de consolidação. Analistas de mercado apontam 2026 como um ano crucial, quando as portas para os produtos negociados em bolsa (ETPs) de criptomoedas se abrirão completamente. Esse crescimento é impulsionado, em grande parte, por uma mudança regulatória significativa na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), que recentemente adotou padrões genéricos de listagem. Essas novas regras simplificam o processo de aprovação, eliminando a necessidade de a agência analisar cada solicitação individualmente.
Embora isso pareça uma vitória para a acessibilidade, especialistas como James Seyffart, analista da BLOOMBERG, alertam que um momento decisivo está chegando. Ele sugere que, embora possamos ver o lançamento de mais de cem novos fundos em 2026, a grande maioria deles provavelmente enfrentará liquidação até o final de 2027. O raciocínio é simples e reflete o que frequentemente acontece no mercado financeiro tradicional. Quando os emissores lançam muitos produtos de nicho para ver o que funciona, muitas vezes descobrem que simplesmente não há interesse suficiente dos investidores para manter as operações.
Gerir um produto negociado em bolsa é dispendioso e, sem um fluxo constante de capital, muitos desses fundos tornam-se o que os especialistas do setor chamam de “zumbis”. São produtos que existem no papel, mas não conseguem atrair ativos suficientes sob gestão para cobrir os seus custos operacionais. Historicamente, a duração média de um fundo fechado nos Estados Unidos é de pouco mais de cinco anos, mas no dinâmico mundo das criptomoedas, esse período pode ser muito mais curto. Já vimos isso acontecer com vários encerramentos de alto perfil recentemente, incluindo fundos de estratégia da ARK 21SHARES focados em dados on-chain ativos e estratégias mistas de criptomoedas.
O ambiente atual é de intensa competição, com gestores de ativos a correrem para registar tokens cada vez mais especulativos. Já existem pedidos pendentes para ativos que vão desde as principais altcoins até opções mais obscuras como as memecoins. Esta expansão agressiva surge na sequência do enorme sucesso dos fundos spot de Bitcoin e Ethereum lançados em 2024. Os produtos de Bitcoin, por si só, captaram dezenas de milhares de milhões de dólares, comprovando que o apetite institucional é real para os maiores intervenientes do setor. No entanto, à medida que o mercado avança para ativos mais simples, como Solana, XRP e Litecoin, o conjunto de potenciais investidores diminui e se fragmenta.
Os dados de mercado sugerem que, embora os ativos de primeira linha dominem as manchetes, os produtos de nicho mais recentes estão lutando para se firmar. Essa disparidade cria um ambiente de sobrevivência do mais apto, onde apenas os fundos mais líquidos e bem comercializados sobreviverão. Por exemplo, vários fundos spot de Solana receberam centenas de milhões em aportes desde o final de 2025, mas esses números são insignificantes em comparação com os bilhões de dólares captados por seus antecessores. Para o investidor médio, isso significa que a ampla variedade de opções disponíveis em 2026 pode ser reduzida pela metade apenas dezoito meses depois, à medida que o mercado elimina o excesso.
A clareza regulatória certamente acelerou esse processo, proporcionando um caminho mais claro para o mercado, mas não pode criar demanda onde não existe. À medida que nos aproximamos de 2027, o foco provavelmente mudará da quantidade para a qualidade. O setor está atualmente em uma fase de descoberta, tentando determinar quais ativos digitais realmente pertencem a um ambiente de investimento regulamentado. Os investidores precisam ser cautelosos com relação a onde aplicam seu dinheiro, pois um fundo que parece promissor hoje pode ser liquidado amanhã se não atingir a massa crítica necessária para sua sobrevivência a longo prazo.
