O mercado de criptomoedas está atualmente passando por uma mudança no sentimento do investidor, com um declínio acentuado no apetite especulativo. Essa mudança é motivada por vários fatores, incluindo a volatilidade recente do mercado, as consequências dos golpes de memecoin e incertezas macroeconômicas mais amplas. Como resultado, os investidores estão cada vez mais buscando oportunidades de investimento mais seguras no espaço de ativos digitais, especialmente o Bitcoin (BTC), que historicamente tem sido visto como uma reserva de valor em tempos de turbulência do mercado.
Um indicador-chave dessa mudança é a métrica de “oferta quente” do Bitcoin, que rastreia a porcentagem de Bitcoin em circulação com uma semana ou menos. Essa métrica, conforme relatado pela Glassnode, teve um declínio dramático, caindo de 5,9% no final de novembro de 2024 para apenas 2,3% em março de 2025. A queda nessa métrica sugere que menos investidores estão se envolvendo em investimentos especulativos de curto prazo em Bitcoin. A diminuição na oferta quente indica que os investidores estão mantendo suas posições por períodos mais longos, refletindo uma abordagem de investimento mais conservadora e focada na segurança.
Esse declínio na atividade especulativa pode ser interpretado como uma resposta à crescente volatilidade do mercado. Em particular, os investidores estão cautelosos com a recente onda de golpes de memecoins e outros investimentos mais arriscados que têm atormentado o espaço criptográfico.
Como Ryan Lee, analista-chefe da Bitget Research, aponta que os investidores não estão mais tomando decisões motivadas apenas por oportunidades especulativas. Em vez disso, muitos estão mudando para uma tomada de decisão racional, buscando a segurança do Bitcoin em um ambiente onde o mercado se mostrou imprevisível.
Junto com a queda na oferta quente de Bitcoin, outro indicador de cautela do investidor é a taxa de oferta de stablecoins (SSR). Essa taxa mede a relação entre a capitalização de mercado do Bitcoin e a oferta de stablecoins, como Tether (USDT) ou USD Coin (USDC). Um SSR baixo sugere que há poder de compra de stablecoin limitado em relação à capitalização de mercado do Bitcoin, indicando que os investidores estão hesitantes em assumir novas posições em Bitcoin ou outras criptomoedas.
No início de março de 2025, a taxa SSR atingiu uma baixa de quatro meses de 8, que foi a mais baixa desde novembro de 2024, quando o Bitcoin estava sendo negociado a US$67.000 antes de sua alta pós-eleição. Historicamente, um valor SSR abaixo de 10 é visto como um indicador de que o sentimento do investidor é mais avesso ao risco, e os investidores não estão ansiosos para comprar grandes quantidades de Bitcoin com stablecoins. Este SSR baixo reflete uma hesitação mais ampla entre os investidores de criptomoedas, alinhando-se com o sentimento visto em mercados tradicionais, onde os investidores também estão adotando uma abordagem mais cautelosa.
O sentimento cauteloso no mercado de criptomoedas não é isolado; é parte de uma tendência mais ampla vista nos mercados financeiros globais.
Enmanuel Cardozo, analista de mercado da Brickken, observa que as tendências nos mercados tradicionais, particularmente o mercado de ações dos EUA, geralmente definem o tom para ativos de risco como criptomoedas. No ambiente atual, onde o cenário macroeconômico permanece incerto, as correções em andamento nos mercados tradicionais e de criptomoedas são vistas como normais. De acordo com Cardozo
“Essas correções, destacam a busca por valor real à medida que o mercado amadurece e se educa. Os investidores estão se tornando mais criteriosos e menos dispostos a se envolver em investimentos especulativos de alto risco, preferindo ativos mais estáveis e confiáveis como o Bitcoin.”
Apesar do apetite especulativo esfriando, o Bitcoin continuou a superar muitos ativos globais tradicionais. Desde a eleição do presidente dos EUA, Donald Trump, o Bitcoin superou o mercado de ações, títulos do Tesouro dos EUA, ações, metais preciosos e imóveis. Esse desempenho foi particularmente notável, dado o ambiente macroeconômico turbulento, que incluiu tensões comerciais globais, preocupações com inflação e flutuações nas taxas de juros.
No entanto, o declínio atual na métrica de oferta quente do Bitcoin indica uma redução na participação de mercado, com menos moedas novas entrando em circulação. Esse declínio na liquidez pode limitar o crescimento do mercado no curto prazo. Menos moedas novas em circulação significam que há menos atividade de negociação, e a participação geral do mercado pode diminuir. Apesar disso, os analistas permanecem cautelosamente otimistas sobre a trajetória futura do preço do Bitcoin. As previsões de preço para o Bitcoin em 2025 variam de US$160.000 a mais de US$180.000, sinalizando fé contínua no potencial de longo prazo do Bitcoin.
Além do desempenho do Bitcoin, o ecossistema em torno da criptomoeda também está evoluindo. Embora o interesse especulativo em soluções de camada 2 do Bitcoin, como a Lightning Network, tenha diminuído nos últimos meses, essas tecnologias ainda são vistas como cruciais para o futuro do Bitcoin crescimento. As camadas 2 são projetadas para melhorar a escalabilidade do Bitcoin, permitindo transações mais rápidas e baratas. À medida que o Bitcoin continua a amadurecer como um ativo financeiro, o desenvolvimento de finanças descentralizadas (DeFi) no Bitcoin, alimentado por soluções de camada 2, pode abrir novas oportunidades de rendimento para investidores institucionais e detentores de baleias de Bitcoin.
