Em um artigo de opinião publicado recentemente na Fortune, a CEO da Franklin Templeton, Jenny Johnson, afirmou que o mundo das finanças está à beira de uma transformação radical. Johnson escreveu que:
“As vantagens do blockchain são tão convincentes que não prevemos que a mudança para a tecnologia de ativos digitais seja lenta ou gradual.”
Ela previu que o setor financeiro poderá vivenciar mais mudanças nos próximos cinco anos do que nos 50 anteriores, dependendo crucialmente de as instituições optarem por abraçar essa onda ou resistir a ela.
Johnson destacou várias vantagens específicas que o blockchain oferece em relação às finanças tradicionais: possibilitar novos produtos para proprietários de imóveis, facilitar a integração perfeita de mercados globais e oferecer uma taxa de transferência de transações muito maior – potencialmente atingindo centenas de milhares ou mais por segundo.
A Franklin Templeton, uma gestora global de ativos que administra aproximadamente US$1,5 trilhão em ativos, vem investindo em ativos digitais desde pelo menos 2021. Naquele ano, a empresa lançou o OnChain U.S. Government Money Fund, que opera inteiramente em blockchain. Desde então, a empresa introduziu ETFs de índice de Bitcoin e Ether e expandiu seu fundo de mercado monetário tokenizado, implementando-o nas blockchains Solana e Base. Recentemente, também revelou um novo recurso de rendimento intradiário impulsionado por contratos inteligentes.
Esta série de inovações ilustra uma tendência crescente: grandes gestoras de ativos estão se posicionando para capitalizar a eficiência e a programabilidade oferecidas pela tecnologia descentralizada.
A Franklin Templeton está longe de ser a única a adotar ativos digitais. A BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, com US$11,6 trilhões em AUM, lançou ETFs de Bitcoin e Ether. Seu ETF de Bitcoin, o iShares Bitcoin Trust (IBIT), é agora o maior do setor, com aproximadamente US$72,6 bilhões. Enquanto isso, o JPMorgan Chase opera sua própria stablecoin atrelada ao dólar (JPM Coin) desde 2020. Desde o início de junho, clientes do JPMorgan podem usar ETFs de criptomoedas como garantia, e executivos da empresa confirmaram que as compras de Bitcoin estarão disponíveis.
Apesar do crescente entusiasmo de Wall Street, os reguladores financeiros estão soando o alarme. Klaas Knot, presidente cessante do Conselho de Estabilidade Financeira, alertou:
“Embora as criptomoedas ainda não ameacem as finanças globais, elas podem em breve atingir um “ponto de inflexão. ETFs de criptomoedas e stablecoins tem potenciais vulnerabilidades sistêmicas.”
Isso ecoou observações anteriores, que vem examinando riscos como descasamentos de liquidez, alavancagem e exposição de contrapartes nos mercados de criptomoedas.
A posição é clara: stablecoins e outros criptoativos devem estar sujeitos à mesma atividade, mesmo risco, mesma regulamentação. Eles alertam que as estruturas de stablecoins em muitos mercados emergentes ainda não estão maduras o suficiente para atender a esses padrões e podem representar perigos se não forem regulamentadas.
A pergunta de Jenny Johnson — se as instituições adotarão, resistirão ou ignorarão os ativos digitais — enquadra a decisão crítica que as finanças tradicionais enfrentam. Aqueles que se adaptam podem alavancar o potencial do blockchain para transparência, eficiência e nova infraestrutura financeira. Aqueles que resistem correm o risco de serem ultrapassados à medida que os mercados globais evoluem em direção aos trilhos digitais.
Ao mesmo tempo, os reguladores argumentam que a adoção descontrolada pode expor o sistema financeiro a vulnerabilidades significativas e possivelmente ocultas. As stablecoins, com seu impacto na liquidez e nos fluxos financeiros internacionais, já estão sob escrutínio. A falha em implementar uma supervisão robusta pode expor as finanças globais a choques imprevistos.
