Na recente conferência Token2049, realizada em Dubai, ocorreu uma discussão acalorada sobre o papel do capital de risco (VC) no avanço do ecossistema Bitcoin, com foco especial no desenvolvimento crítico de soluções de escalabilidade da camada 2. Embora alguns puristas do Bitcoin permaneçam céticos ou até mesmo hostis em relação a investimentos externos, muitos construtores e especialistas do setor enfatizam que o capital de risco é vital para fomentar o crescimento e a inovação da infraestrutura dentro da rede em expansão do Bitcoin.
Charlie Yechuan Hu, CEO da Bitlayer — um importante protocolo de camada 2 do Bitcoin — ofereceu uma perspectiva diferenciada sobre como as empresas de capital de risco atuam como facilitadoras para projetos de infraestrutura em estágio inicial. Hu destacou:
“O envolvimento do VC vai além do mero financiamento apoia todo o ecossistema fundamental, fornecendo os recursos necessários, como computação em nuvem, custos de servidor e folha de pagamento de desenvolvedores. Você precisa de desenvolvedores, precisa abrir toda a base do ecossistema, tudo. Você precisa pagar pela nuvem, como AWS ou RPCs, tudo isso, servidores. Então, precisamos ter capital de risco nisso.”
Essa postura pragmática desafia o ethos tradicional da comunidade Bitcoin, que frequentemente romantiza a ideia de “cunhagem justa” e modelos de tesouraria totalmente descentralizados, argumentando que tais ideais raramente são suficientes para sustentar uma infraestrutura complexa no mundo real.
“É difícil dizer: ‘Ok, vamos fazer uma cunhagem justa’ e, em seguida, ter uma tesouraria muito bem-sucedida e saudável, e você tem que pagar por tudo isso. Não funciona assim.”
Nem todos compartilham a visão positiva de Hu. Mike Jarmuz, sócio-gerente da Lightning Ventures — uma empresa de capital de risco focada exclusivamente na Bitcoin Lightning Network — expressou ceticismo em relação a projetos que envolvam tokens que prometem recompensas de staking ou altos rendimentos percentuais anuais (APYs).
“Qualquer coisa com um ‘token’ que permita ‘staking’ e o ganho de juros APY absurdos sobre seu Bitcoin deve ser evitada.”
Jarmuz enfatizou que a Lightning Network, que permite transações de Bitcoin quase instantâneas e de baixo custo, continua sendo a única solução de camada 2 de Bitcoin verdadeira e escalável que vale a pena investir. De acordo com dados, a capacidade da Lightning Network em todos os canais era de quase US$452 milhões, ilustrando seu rápido crescimento e adoção.
“Não existe ‘token’ ao usar a Lightning Network. É Bitcoin. Para mim, essa é a única camada 2 real, pelo menos por enquanto.”
Jarmuz também expressou preocupações sobre outros protocolos, como sidechains como a Liquid Network ou sistemas federados emergentes como e-cash e Ark. Embora os tenha reconhecido como interessantes, observou que não são amplamente utilizados e alertou que projetos que incorporam tokens em stake ou promessas de rendimento muitas vezes se assemelham a “puxadas de tapete” ou empreendimentos instáveis. Sua empresa evita conscientemente investimentos nessas áreas.
Apesar do debate, proponentes como Hu ressaltam que as empresas de capital de risco injetam liquidez, expertise e conexões institucionais vitais nas startups de Bitcoin em estágio inicial. Hu enfatizou ainda que:
“O financiamento de capital de risco geralmente é direcionado para projetos de infraestrutura de longo prazo, em vez de ativos especulativos como tokens meme ou NFTs, que frequentemente atraem hype, mas pouco valor sustentável.”
Essa perspectiva foi compartilhada por Walter Maffione, engenheiro-chefe da Kaleidoswap — uma exchange descentralizada (DEX) construída na Lightning Network. Maffione explicou que o Kaleidoswap começou como uma iniciativa de código aberto, mas alavancou investimentos pré-seed de empresas como Fulgur Ventures e Bitfinex Ventures para compensar desenvolvedores e acelerar o desenvolvimento, não para emitir tokens ou concentrar poder de governança.
Projetos apoiados por VC desempenharam um papel significativo no crescimento do ecossistema de camada 2 do Bitcoin, incluindo protocolos de escalabilidade, carteiras, plataformas de empréstimo e serviços de staking. Hu observou:
“Todos eles são apoiados por VC, incluindo nós. E alguns deles estão listados nas principais exchanges. O que sinaliza a crescente maturidade e institucionalização do cenário de camada 2 do Bitcoin.”
O debate em torno do papel do capital de risco no crescimento da camada 2 do Bitcoin reflete uma tensão ampla no espaço das criptomoedas entre visões idealistas de descentralização e as realidades práticas da construção de uma infraestrutura escalável e segura. À medida que o Bitcoin continua a evoluir, a colaboração entre empresas de capital de risco e desenvolvedores pode ser crucial para entregar a próxima geração de soluções de escalabilidade e usabilidade do Bitcoin.
