Jack Mallers, CEO da STRIKE, tem um mantra simples para o atual cenário econômico: “Compre na baixa”. É um slogan que caberia perfeitamente em um adesivo de para-choque, mas a teoria econômica por trás dele está longe de ser trivial. Mallers argumenta que os Estados Unidos estão se aproximando de um horizonte de eventos financeiros, no qual o governo simplesmente não pode se dar ao luxo de deixar os preços dos ativos despencarem.
Com o aperto quantitativo diminuindo e o espectro de cortes nas taxas de juros e cheques de estímulo pairando no horizonte, ele prevê que uma enorme onda de liquidez está prestes a atingir os mercados. Quando a impressora de dinheiro inevitavelmente voltar a funcionar para pagar a dívida nacional, espera-se que o valor de ativos tangíveis como o BITCOIN suba em resposta.
Embora os investidores de varejo tenham adotado com entusiasmo expressões como “custo médio em dólar” e “comprar na baixa”, esses conceitos são, na verdade, versões simplificadas de estratégias sofisticadas usadas por veteranos de Wall Street há décadas. Samar Sen, vice-presidente sênior e chefe da região Ásia-Pacífico da plataforma de negociação institucional TALOS, revela como os grandes players realmente operam. Ele observa que, embora as instituições normalmente não usem gírias do REDDIT, os princípios subjacentes de acumulação disciplinada e rebalanceamento oportunista são a base de suas operações. A diferença reside inteiramente na execução.
Quando um investidor pessoa física vê uma vela vermelha em um gráfico de preços, a reação costuma ser visceral e emocional. Ele pode vender em pânico ou, inversamente, investir dinheiro de forma imprudente em uma queda brusca na esperança de uma recuperação rápida. As mesas de operações institucionais operam em uma realidade diferente. Elas se baseiam em estruturas quantitativas, baseadas em regras e estruturadas, que eliminam a emoção humana da equação. Em vez de acordar e decidir comprar porque o preço parece baixo, uma mesa de tesouraria de ativos digitais usa algoritmos complexos para determinar se uma queda de preço é uma oportunidade genuína ou uma armadilha.
Como exemplo, podemos citar os movimentos recentes de grandes empresas. A STRATEGY, gigante do setor de tesouraria corporativa, adicionou recentemente mais 130 Bitcoins às suas reservas. Da mesma forma, observadores do mercado notaram Tom Lee, da BITMINE, adquirindo o equivalente a 150 milhões de dólares em Ether em um único dia. Para um observador externo, isso parece uma baleia simplesmente apertando um botão verde. Na realidade, essas negociações são frequentemente o resultado de semanas de planejamento. As instituições definem suas alocações-alvo e bases de custo muito antes da movimentação do mercado. Elas sabem exatamente o que querem possuir e a que preço, o que significa que, quando a volatilidade atinge o mercado, elas estão simplesmente executando um roteiro pré-escrito, em vez de reagir a notícias de última hora.
É aqui que entra o conceito de ciência da execução. Se um investidor de varejo quiser comprar BITCOIN toda sexta-feira, ele simplesmente coloca uma ordem a mercado às 9h, independentemente da movimentação do preço. Uma instituição que busca construir uma posição semelhante usa estratégias algorítmicas para dividir essa ordem em centenas de partes menores. Elas podem consultar dados de liquidez de diferentes plataformas, bandas de volatilidade e padrões de velas para inserir suas ordens no mercado sem causar um pico de preço. Elas procuram por distorções temporárias — momentos em que o preço se desvia estatisticamente da média — para entrar em suas posições no nível mais eficiente possível.
O objetivo desses grandes players é minimizar o impacto no mercado. Se um fundo despejar uma ordem de compra de cem milhões de dólares em uma corretora de uma só vez, ele fará com que o preço suba contra si mesmo, resultando em um preço de entrada desfavorável.
Ao usar algoritmos que distribuem as ordens ao longo do tempo e buscam liquidez em diversas plataformas, eles podem acumular posições massivas sem alertar o mercado em geral sobre suas intenções. É um jogo de astúcia e matemática, regido por diretrizes de risco e construção de portfólio, em vez de memes e tendências.
Para o investidor comum que busca aprimorar suas estratégias, há lições valiosas a serem extraídas dessa estratégia institucional. Samar Sen sugere que o passo mais crucial é separar a decisão de investimento da execução. Você deve decidir o que deseja possuir enquanto estiver calmo e o mercado estiver estável. Defina sua exposição antecipadamente. Se você sabe que quer possuir um BITCOIN até o final do ano, estabeleça essa meta agora. Isso evita que você tome decisões impulsivas quando as notícias se tornarem alarmantes ou eufóricas.
Uma vez que o plano esteja definido, a execução deve ser o mais mecânica possível. Você não precisa de um algoritmo de negociação de alta frequência para isso. A simples configuração de ordens de compra automatizadas que são acionadas em níveis de preço ou intervalos de tempo específicos pode simular a abordagem institucional de custo médio em dólar. A chave é seguir as regras que você definiu para si mesmo.
Por fim, as instituições sempre realizam uma análise pós-operação. Após a conclusão de uma negociação, elas analisam se a execução correspondeu ao plano. Houve muita derrapagem? Entraram em pânico e pausaram o algoritmo? A avaliação honesta é a única maneira de melhorar. Ao definir regras antecipadamente, executá-las com calma e avaliar os resultados honestamente, você obtém resultados consistentes.
Finalmente, os investidores comuns podem começar a operar com a mesma precisão cirúrgica dos profissionais, transformando a volatilidade do mercado de uma fonte de ansiedade em uma vantagem calculada.
