A Ethereum Foundation anunciou 12 de abril como a data de implantação da tão esperada atualização de Shanghai e Capella, apelidada de Shapella.
As atualizações permitirão retiradas de contratos de staking Ethereum 2.0. O contrato de staking foi lançado pela primeira vez em dezembro de 2020. Ele aceitava apenas depósitos unidirecionais de Ether (ETH), que serão alterados após a atualização.
Até o momento, os usuários depositaram mais de 18 milhões de ETH, no valor de cerca de US$32,5 bilhões, no contrato de staking da Ethereum desde dezembro de 2020.
A maioria dos usuários optou por derivativos de apostas líquidas (LSD) em exchanges descentralizadas ou centralizadas. Como essas partes interessadas já são líquidas, provavelmente não haverá nenhum novo motivo para vender após a atualização do Shapella.
Plataformas LSD descentralizadas como Lido representam atualmente cerca de 33,2% do total de depósitos ETH na Beacon Chain. Do restante, cerca de 27,1% é depositado em exchanges centralizadas como Coinbase, Binance e Kraken. Assim, 60,3% do ETH apostado é depositado em meios líquidos de staking.
Por outro lado, o ETH ilíquido, que é depositado nos contratos diretamente pela configuração de nós ou prestadores de serviços terceirizados, representa cerca de 40% do valor total. Estes são mais propensos a vender após o desbloqueio.
Segundo análise de Nansen, cerca de 59% dos depósitos ilíquidos, entre 3,62 milhões e 4 milhões de ETH, são lucrativos. É mais provável que esses usuários passem por saques parciais ou completos depois que os saques são ativados.
Alguns dos investidores ilíquidos também podem optar por voltar a apostar e o relatório Nansen estimou que a pressão de venda total esteja entre 1,2 milhão e 3 milhões de ETH. No entanto, todo o ETH não será despejado no mercado imediatamente.
A atualização do Shapella implementará um sistema de retirada parcial e total de dois níveis.
O valor mínimo para apostar em ETH é 32 ETH. Os apostadores podem sacar valores superiores a 32 ETH ou retirar completamente os 32 ETH inteiros, além de recompensas adicionais do contrato de aposta.
Não haverá uma situação em que as partes interessadas se apressem em retirar seu ETH após a atualização, levando a um aumento nos preços do gás. As retiradas de Ether não têm custos de gás, mas serão limitadas a 16 retiradas parciais ou completas por bloco. Assim, haverá um atraso na quantidade de ETH desbloqueada e movida para venda.
De acordo com o relatório Nansen, haverá três fases de pressão de venda de ETH após a atualização.
Na primeira fase, com duração de 27 horas após a atualização, a pressão de venda das retiradas parciais será de cerca de 84.000 a 125.000 Ether por dia (cerca de US$133 milhões a US$197 milhões).
A segunda fase terá pressão de venda máxima de retiradas parciais e totais, totalizando 136.000 e 173.000 Ether por dia (cerca de US$218 milhões a US$275 milhões) em pressão de venda adicional. Esta fase durará entre o terceiro e o quarto dia após a atualização.
A última fase da pressão de venda, principalmente com retiradas totais, durará entre 19 a 52 dias, adicionando uma pressão de venda diária entre 48.000 e 53.000 Ether por dia.
A média móvel de 30 dias dos fluxos de câmbio é de 313.533 ETH (no valor de cerca de US$550 milhões), o que significa que os fluxos adicionais estarão entre 15% a 55% da média móvel. Isso pode suprimir os preços do Ether até que a pressão de venda diminua em três a oito semanas.
Outra estimativa da Arcana Research descobriu que cerca de 1,3 milhão de ETH serão vendidos nos primeiros dez dias devido a retiradas parciais e totais. A pressão de venda atingirá o pico nos primeiros três dias, com pressão de venda diária de cerca de US$527 milhões (ajustada para o preço atual do Ether de US$1.800). É responsável por cerca de 6,4% do volume diário de negociação da ETH.
Com menos de quinze dias para a atualização, os comerciantes podem tentar antecipar a pressão de venda colocando ordens curtas no mercado futuro. Até agora, o mercado futuro não mostra nenhum aumento significativo no volume de juros em aberto ou nas taxas de financiamento para ordens curtas.
O início das retiradas de ETH reduzirá o risco de manter derivativos líquidos de staking comprados por meio de exchanges descentralizadas ou centralizadas porque eles se tornarão diretamente resgatáveis por ETH. Assim, o interesse recém-descoberto entre os investidores sentados à margem contrariaria um pouco a pressão de venda.
O índice de participação do Ethereum, ou seja, a porcentagem de ETH apostado em relação ao seu suprimento circulante total, é de 14,96%. Isso é significativamente menor do que a média da indústria em outras blockchains da camada 1. Espera-se também que a taxa de participação do ETH melhore a longo prazo.
Tecnicamente, o par ETH/USD enfrenta resistência do nível de US$1.970. A quebra acima dessa resistência pode levar o par a atingir metas de alta em torno de US$2.330 e US$2.750. Em caso de desaceleração, o suporte fica em torno de US$1.569.
A rede Ethereum passará por uma das atualizações mais extensas desde a fusão em setembro de 2022. As retiradas de ETH após a atualização de Shapella provavelmente aumentarão as vendas nos primeiros dias após a implantação, pressionando os preços a curto prazo. No entanto, à medida que a venda diminui e mais usuários passam a apostar no ETH devido ao risco reduzido e ao aumento dos rendimentos, as condições do mercado podem começar a favorecer mais vantagens no longo prazo.
