O próximo mercado de baixa do Bitcoin pode estar a anos de distância, de acordo com David Bailey, empreendedor e consultor de Bitcoin do ex-presidente dos EUA, Donald Trump. Bailey cita a crescente participação institucional como um fator-chave que sustenta o impulso ascendente sustentado no mercado de criptomoedas. No entanto, ciclos históricos e riscos macroeconômicos sugerem que cautela ainda é necessária.
Em uma publicação no X (Twitter), Bailey destacou a escala sem precedentes da adoção institucional:
“Todo soberano, banco, seguradora, empresa, previdência e outros possuirão Bitcoin. O processo já começou para valer, mas ainda não capturamos 0,01% do Mercado Total Endereçável (TAM). Estamos indo muito mais alto. Sonhe alto.”
De acordo com Bailey, o envolvimento institucional inicial havia se limitado em grande parte a valores atípicos com apostas marginais, mas a onda atual representa uma adoção real e ampla.
Nos últimos dois anos, a exposição institucional às criptomoedas aumentou significativamente. Fundos negociados em bolsa (ETFs), títulos do tesouro de criptomoedas e outros veículos de investimento acumularam coletivamente mais de US$100 bilhões em ativos em criptomoedas, predominantemente Bitcoin. Essas posições institucionais foram creditadas pela estabilização dos mercados e pelo fornecimento de uma base substancial de demanda.
No entanto, nem todos os especialistas estão convencidos de que essa tendência evitará futuros ciclos de baixa. Um relatório de junho sugeriu que um número significativo de empresas de tesouraria pode falir ao longo do tempo, potencialmente desencadeando a próxima retração do mercado.
CK Zheng, cofundador e diretor de investimentos da ZX Squared Capital, observou que as criptomoedas permanecem altamente correlacionadas com os mercados financeiros tradicionais:
“Se o mercado de ações desacelerar para um mercado de baixa, as criptomoedas seguirão. Ainda assim, os desenvolvimentos recentes, incluindo a mudança do Federal Reserve para taxas de juros mais baixas, reduzem a probabilidade de um declínio iminente do mercado.”
O discurso de Powell no Simpósio Econômico reforçou as expectativas de um possível corte de juros em setembro, potencialmente iniciando um ciclo de juros baixos e apoiando ativos de risco como o Bitcoin.
Analistas de mercado também destacaram o atual ambiente de “risco ativo”, com capital fluindo para ativos de alto momentum, como Bitcoin e Ether (ETH). Pav Hundal, analista-chefe de mercado da corretora australiana de criptomoedas Swyftx, afirmou que:
“Embora o caminho de menor resistência permaneça ascendente, o mercado não está imune a choques. Surpresas macroeconômicas, incluindo aumentos inesperados nas taxas de juros ou eventos geopolíticos, podem desencadear correções mesmo em meio à adoção institucional. O mercado espera uma nova alta no próximo ano, e isso pode ser um catalisador para uma correção.”
Historicamente, os mercados de baixa do Bitcoin seguem altas parabólicas. As duas últimas grandes quedas ocorreram em 2018 e 2022, ambas após períodos de ganhos substanciais de preço.
Ryan McMillin, cofundador e diretor de investimentos da gestora australiana de investimentos em criptomoedas Merkle Tree Capital, sugeriu que o ciclo atual pode seguir um padrão diferente. Ele projeta um topo potencial por volta do segundo trimestre de 2026, seguido por uma leve baixa do mercado caso as condições globais de liquidez se invertam. Fatores como a perda de alavancagem decorrente de compras de Bitcoin alimentadas por dívidas ou choques regulatórios podem servir como catalisadores para tal retração.
Ao mesmo tempo, McMillin observou que a institucionalização e a financeirização do Bitcoin — particularmente por meio de plataformas de negociação de acesso direto (DAT) e ETFs — podem mudar fundamentalmente a dinâmica do mercado. Esses desenvolvimentos podem sustentar o crescimento sustentado e reduzir a gravidade dos ciclos tradicionais de baixa, traçando paralelos com o ouro após os lançamentos de ETFs no início dos anos 2000, quando o metal precioso experimentou quase uma década de ganhos ininterruptos.
Um fator determinante para o próximo mercado de baixa será a natureza do mercado de alta que o antecede. McMillin explicou:
“Se os aumentos de preços continuarem de forma controlada, acompanhados por períodos de consolidação que redefinam a alavancagem, pode não haver necessidade de um mercado de baixa profundo e sustentado. Em vez disso, o mercado pode experimentar correções regulares e administráveis, que oferecem oportunidades de compra tanto para participantes do varejo quanto institucionais.”
Mesmo com o mercado se tornando cada vez mais profissionalizado e líquido, os investidores devem permanecer vigilantes, reconhecendo que a ausência de um mercado baixista tradicional no curto prazo não elimina o potencial de correções ou volatilidade futuras.
