A ascensão das stablecoins que geram rendimentos gerou ansiedade entre o poderoso lobby bancário americano, que vê esses novos ativos digitais como uma ameaça potencial ao seu modelo de negócios tradicional.
Austin Campbell, professor da Universidade de Nova York e fundador da Zero Knowledge Consulting, criticou recentemente a reação do setor bancário, descrevendo-a como pânico absoluto em resposta à crescente adoção de stablecoins que oferecem juros ou recompensas aos detentores.
Em uma publicação nas redes sociais, Campbell, que tem sido um defensor ferrenho da regulamentação criteriosa das stablecoins, classificou a postura defensiva dos bancos como uma tentativa desesperada de proteger seu cartel financeiro arraigado. Ele destacou como os bancos estão pressionando os legisladores para impedir que as stablecoins paguem qualquer tipo de rendimento, argumentando que tal competição prejudicaria o setor bancário tradicional.
A crítica de Campbell centra-se no modelo de longa data do setor bancário, o sistema bancário de reservas fracionárias, em que os bancos maximizam os lucros emprestando a maior parte de seus depósitos e pagando juros baixíssimos aos depositantes. Esse sistema permitiu que os bancos gerassem altos retornos, mas deixa os consumidores comuns com retornos mínimos sobre suas economias.
Em contraste, as stablecoins com rendimento podem oferecer aos depositantes retornos atrativos sobre seus investimentos, ignorando os intermediários tradicionais. Esses tokens digitais são frequentemente lastreados por reservas ou geram rendimento por meio de mecanismos de finanças descentralizadas (DeFi), como protocolos de empréstimo e títulos públicos tokenizados. Campbell comentou dizendo:
“Os bancos querem que você proteja o cartel deles para que eles possam continuar prejudicando seus eleitores.”
Campbell critica políticos que poderiam apoiar proibições generalizadas ao pagamento de juros de stablecoins sob pressão do lobby bancário. Ele caracterizou a campanha dos bancos como “uma conivência descarada pela proteção de cartéis”, alertando os legisladores de que apoiar tais medidas acabaria prejudicando os consumidores, limitando suas opções de melhores retornos sobre ativos digitais.
Os comentários ocorrem em meio a uma onda de inovações no mercado de stablecoins. Embora stablecoins como o USDT e o USD Coin (USDC) da Tether tenham funcionado principalmente como equivalentes digitais do dólar americano, desenvolvimentos recentes mostram que esses tokens estão evoluindo para instrumentos com rendimento.
Em fevereiro de 2025, a SEC dos EUA aprovou o primeiro título de stablecoin com rendimento, lançado pela Figure Markets. Este token, conhecido como YLDS, oferecia inicialmente aos detentores um rendimento de 3,85%, marcando um marco significativo para stablecoins regulamentadas e pagadoras de juros no mercado americano.
Outros projetos estão seguindo o exemplo:
O Protocolo Pi, apoiado pelo cofundador da Tether, Reeve Collins, planeja permitir que os usuários cunhem sua stablecoin USP trocando USI, um token com rendimento.
O USDS do Spark Protocol oferece pagamentos de juros gerados por meio de plataformas de empréstimos descentralizadas e títulos do Tesouro americano tokenizados, permitindo que os detentores obtenham rendimentos enquanto mantêm a estabilidade de preços.
Sam MacPherson, CEO da Phoenix Labs, disse que:
“É inaceitável não receber pelo menos a taxa livre de risco por manter stablecoins.”
Sua declaração reflete um sentimento crescente no setor criptográfico de que os detentores de stablecoins merecem retornos comparáveis aos de ativos tradicionais sem risco, como do Tesouro.
Além de seus recursos financeiros inovadores, as stablecoins emergiram como um elemento crítico de infraestrutura no ecossistema blockchain. O CEO da Coinbase Canadá, Lucas Matheson, observou que os volumes globais de transações com stablecoins agora quase triplicam os da Visa, a maior rede de cartões de crédito do mundo. Isso ressalta a crescente importância das stablecoins no comércio diário, nas remessas e nas finanças descentralizadas.
O apelo é claro: não deixem o cartel bancário preservar seus privilégios às custas de milhões que merecem melhores opções financeiras na era digital.
