Os riscos potenciais de stablecoins com excesso de garantias ganharam destaque recentemente. Michael Egorov, fundador da plataforma descentralizada de empréstimos e empréstimos, Curve Finance, argumentou que esses riscos não são necessariamente os riscos relacionados a reservas comumente observados por investidores, mas riscos geopolíticos representados pela regulamentação governamental.
Em uma entrevista, Egorov disse que os ativos subjacentes que respaldam stablecoins com garantias, incluindo depósitos em dinheiro em instituições financeiras e títulos do governo, como letras do Tesouro dos Estados Unidos, são vulneráveis a congelamentos e apreensões de ativos.
A resposta do fundador da Curve a essas potenciais sanções é atingir a descentralização máxima por meio de stablecoins algorítmicas, que não dependem de depósitos físicos em dinheiro ou equivalentes de caixa de curto prazo:
“Se você tem algo totalmente descentralizado, então é apenas um software rodando onchain de forma autônoma, então você não pode realmente fazer nada com ele e, em princípio, ainda é totalmente rastreável. Para o dólar americano, as chaves nunca são suas. Então, isso é um problema. Stablecoins verdadeiramente descentralizadas fornecem garantia algorítmica aos investidores de que seus fundos não evaporarão devido a apreensões de ativos.”
Stablecoins lastreadas em ativos fiduciários físicos não têm nenhuma garantia desse tipo, de acordo com Egorov.
Os riscos geopolíticos representados por stablecoins centralizadas descritos pelo fundador da Curve Finance são uma preocupação crescente entre executivos e legisladores do setor.
Recentemente, o The Wall Street Journal publicou uma história alegando que o emissor de USDT, Tether, estava sob investigação pelas autoridades dos EUA por supostamente violar as leis de combate à lavagem de dinheiro e sanções.
O CEO da Tether, Paolo Ardoino, negou as alegações e descreveu os ativos de reserva da empresa que respaldam a stablecoin USDT.
Durante uma recente aparição no evento Plan B, o CEO da Tether também argumentou que o Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) da União Europeia representa riscos sistêmicos para instituições financeiras e de criptomoedas devido aos requisitos de reserva bancária.
Ardoino explicou que os regulamentos MiCA exigem que os emissores de stablecoins mantenham pelo menos 60% de seus depósitos em bancos regulamentados, que podem emprestar 90% desses ativos a clientes e criar um risco de depósito significativo para empresas de stablecoins em caso de falência.
