O mercado financeiro brasileiro está no limiar de uma nova revolução estrutural, e o motor dessa vez não atinge diretamente os meios de pagamento, como o Pix, mas a complexa engrenagem dos empréstimos e financiamentos. Especialistas começam a desenhar um cenário onde a digitalização de ativos corporativos assume o mesmo papel transformador que o sistema instantâneo do Banco Central teve no dia a dia da população.
Durante o painel “O Custo Invisível do Crédito”, lideranças da associação ABTOKEN e da plataforma AMFI debateram como contratos inteligentes e registros distribuídos podem baratear, acelerar e democratizar o acesso ao capital. A tokenização surge como a ponte para destravar um sistema de crédito hoje travado por ineficiências.
A necessidade de modernização fica evidente quando analisamos as camadas ocultas que encarecem o dinheiro no país. Aluisio Alves, mediador do debate, apontou que o foco excessivo na taxa básica de juros mascara uma série de gargalos práticos. Ele lembrou que estruturas tradicionais como os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) passam por um labirinto de intermediários antes de conectar o investidor a quem realmente precisa do recurso. Cada etapa analógica e burocrática adiciona um peso invisível que reduz a rentabilidade e pune o tomador.
Para ilustrar esse gargalo, João Pirola, diretor de risco e cofundador da AMFI, comparou a atual infraestrutura do mercado de capitais a uma rodovia que recebe cada vez mais tráfego sem passar por obras de ampliação. Ele argumentou que o uso de registros em blockchain funciona como a expansão dessa pista, permitindo que ofertas de menor porte, na faixa de até trinta milhões de reais, encontrem fontes de financiamento profissionais. O modelo descentralizado viabiliza operações que antes não justificavam os altos custos de estruturação tradicional.
“A gente tem hoje a infraestrutura do mercado de capitais como se fosse uma estrada que tem recebido cada vez mais carros.”
O potencial dessa tecnologia, contudo, vai muito além de apenas facilitar a distribuição inicial de cotas. O executivo defendeu que o uso de redes descentralizadas deve acompanhar toda a vida útil de uma operação de crédito corporativo, abrangendo desde a emissão e aquisição de lastro até a cobrança e liquidação final. A gravação de dados em blockchain cria um histórico imutável e transparente, reduzindo radicalmente as brechas para fraudes ou alterações contratuais indevidas que minam a confiança do investidor.
A integração entre esses registros auditáveis e a inteligência artificial foi apontada como o próximo grande salto de eficiência do setor. Enquanto a rede descentralizada garante a veracidade e a imutabilidade dos dados cadastrados, os algoritmos inteligentes entram em cena para analisar padrões de comportamento, identificar inconsistências e calcular riscos de inadimplência em tempo real. A combinação entre blockchain e IA funciona como uma auditoria contínua e automatizada, acelerando processos de liberação de crédito que hoje dependem de longas análises manuais e pareceres jurídicos.
Esse movimento ganha tração em um momento crucial para o ambiente regulatório nacional. Regina Pedroso, diretora executiva da ABTOKEN, ressaltou que a nova gestão da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) colocou a economia tokenizada no centro de suas prioridades de supervisão. A autarquia prepara o terreno para aprimorar ferramentas de monitoramento on-chain, análise forense e prevenção à lavagem de dinheiro em ambientes virtuais. A postura ativa do regulador ajuda a isolar projetos aventureiros, conferindo a segurança jurídica necessária para que grandes instituições financeiras adotem a tecnologia em larga escala.
Os reflexos dessa eficiência operacional já começam a aparecer timidamente nas planilhas de custo de estruturas menores, mas o mercado ainda enfrenta o desafio de repassar esse ganho para a ponta final da cadeia. Relatos apontaram quedas pontuais nas taxas cobradas de originadores de crédito menores, mas a percepção geral é de que a alta taxa Selic ainda camufla os benefícios reais dessa desintermediação. O barateamento efetivo do crédito na ponta tomadora depende de uma adoção institucional mais ampla.
Para que a analogia com o sucesso do Pix se concretize plenamente, o setor precisa superar três obstáculos estruturais profundos. O mercado necessita de redes blockchain capazes de processar milhões de ativos simultaneamente, de mecanismos regulados de liquidação baseados em stablecoins institucionais e, principalmente, de padrões tecnológicos interoperáveis. A inovação perde sua força se cada instituição criar um ecossistema fechado que não conversa com os demais participantes. Quando essas barreiras forem vencidas, a expectativa é que o crédito privado, inclusive na modalidade de microcrédito, se torne tão fluido, rápido e acessível quanto uma simples transferência instantânea pelo celular.
