A discussão em torno do futuro do mercado de criptomoedas se dividiu em dois grupos distintos: aqueles que acreditam que o ciclo tradicional de quatro anos vinculado ao halving do Bitcoin está obsoleto e aqueles que mantêm uma visão cética e ponderada, baseada em avaliações financeiras clássicas. No centro desse debate está o Ethereum, a maior plataforma de contratos inteligentes do mundo, que alguns investidores institucionais acreditam estar pronta para um superciclo de vários anos, impulsionado por fluxos de capital sem precedentes e pela adoção de novas tecnologias.
O argumento fundamental para um ciclo estendido — que invalida os cronogramas históricos de expansão e retração — baseia-se no influxo de capital institucional profissional e de longo prazo para a indústria Web3. Com a proliferação de produtos de negociação regulamentados, os investimentos em ativos digitais agora estão facilmente acessíveis a grandes empresas, fundos de hedge e consultores de investimento, proporcionando a estabilidade e a liquidez necessárias para sustentar o crescimento contínuo além das metas de pico anteriores.
Especificamente para o Ether, o otimismo está sendo defendido por alguns dos maiores players do setor. A BitMine Immersion Technologies, que detém a distinção de ser a maior detentora corporativa de Ether do mundo, sugere que o primeiro e mais poderoso impulsionador do superciclo que se aproxima será a adoção generalizada da tecnologia blockchain por Wall Street. Isso é visto como mais do que mera especulação; é visto como uma integração funcional da plataforma Ethereum ao maquinário financeiro tradicional.
No entanto, nem todos os participantes do mercado financeiro tradicional compartilham esse entusiasmo otimista pela trajetória imediata de preço do Ether. A cautela comedida de certos segmentos de Wall Street fornece um contrapeso necessário à narrativa do superciclo.
Por exemplo, o banco de investimento americano Citigroup estabeleceu recentemente uma meta de preço para o Ether no final do ano de quatro mil e trezentos dólares. Embora seja um valor significativo, essa meta fica consideravelmente abaixo da máxima histórica atual do ativo, de quatro mil novecentos e cinquenta e três dólares, alcançada apenas alguns meses antes. A análise compartilhada em nota aos clientes, indicou que os preços atuais podem estar ligeiramente acima das estimativas de atividade, possivelmente impulsionados mais pelo entusiasmo de compra e entusiasmo em torno de casos de uso percebidos do que por um valor fundamental verificável. Mesmo com o Ether apresentando um desempenho robusto — tendo subido mais de 18% nos seis meses anteriores — essa cautela institucional enfatiza que os modelos tradicionais de avaliação ainda não estão totalmente comprometidos com o crescimento perpétuo e exponencial.
Além dos fluxos de capital de Wall Street, o segundo e indiscutivelmente mais revolucionário catalisador para um superciclo do Ethereum é o rápido avanço e adoção de protocolos de inteligência artificial agêntica. Pioneiros do setor, incluindo Ben Horowitz, cofundador da empresa de capital de risco Andreessen Horowitz (a16z), destacaram uma necessidade crítica que somente as criptomoedas podem suprir. Horowitz ressalta que:
“Para que a IA evolua de um simples programa para um ator econômico real — um agente de IA — ela deve ser capaz de gerenciar dinheiro, comprar serviços e receber pagamentos de forma autônoma. Uma IA convencional é proibida de ter um cartão de crédito ou uma conta bancária devido às estruturas regulatórias e de KYC, tornando as finanças tradicionais impossíveis. As criptomoedas, por outro lado, são a rede econômica para a IA, fornecendo o dinheiro nativo e programável necessário para que esses agentes autônomos funcionem na economia.”
Como o Ethereum é a maior plataforma de contratos inteligentes, ele é visto por muitos como a plataforma padrão e neutra para onde esses agentes de IA convergirão naturalmente. No entanto, essa suposição introduz um elemento crucial de competição.
Como observou o analista de pesquisa Nicolai Sondergaard, da Nansen, embora muitos componentes fundamentais estejam sendo construídos no Ethereum, não há garantia de que ele será o único ou mesmo o maior vencedor dessa corrida. Agentes autônomos de IA já estão sendo desenvolvidos em um cenário fragmentado, com atividade significativa ocorrendo em soluções alternativas de Camada 1 e Camada 2, como Solana, Base e várias cadeias personalizadas. Sondergaard observou que:
“Esse ambiente competitivo torna cada vez mais provável que várias cadeias, em vez de uma rede suprema, acabem dividindo a atividade econômica gerada pelos agentes de IA.”
A tese do superciclo, portanto, depende não apenas de mais dinheiro entrando, mas também da capacidade do Ethereum de reter participação de mercado contra uma concorrência acirrada e bem financiada, como a o mundo transita para a era do agente de IA autônomo e economicamente ativo.
