Um aumento massivo e sustentado nas transações de criptomoedas no varejo está remodelando o cenário dos ativos digitais, sinalizando uma mudança significativa da negociação especulativa para a utilidade prática no mundo real. Um relatório abrangente de 2025 sobre a adoção de criptomoedas e o uso de stablecoins, elaborado pela empresa de inteligência blockchain TRM LABS, quantificou essa explosão, constatando que o volume global de transações no varejo aumentou mais de 125% entre janeiro e setembro de 2025, um número que ecoa uma expansão semelhante observada em 2024. Esse crescimento consistente de dois anos na atividade entre indivíduos não é impulsionado por mania especulativa, mas por uma demanda crescente por ferramentas financeiras práticas, incluindo pagamentos internacionais, remessas pessoais e meios de preservar valor contra a volatilidade econômica.
De acordo com o relatório, o ecossistema está inegavelmente amadurecendo. Enquanto os primeiros ciclos de mercado foram definidos pelas finanças descentralizadas (DeFi), e por um pequeno grupo de pioneiros, o panorama atual da atividade é muito mais diversificado. O mercado está cada vez mais sendo moldado por provedores de serviços estruturados, como corretoras regulamentadas, processadores de pagamento e participantes institucionais. Um fator-chave para todo esse movimento é a ascensão meteórica das stablecoins. Somente em 2025, o volume de transações com stablecoins já ultrapassou quatro trilhões de dólares, um aumento de mais de 83% em relação ao ano anterior, representando agora quase 30% de toda a atividade on-chain.
Essa popularização dos ativos digitais não está acontecendo isoladamente. Ela se desenrola em dois caminhos distintos e quase contraditórios, em alguns países impulsionada pela clareza regulatória de cima para baixo, enquanto em outros, é um movimento popular de baixo para cima, motivado pelo fracasso dos sistemas financeiros tradicionais.
O exemplo mais proeminente do modelo de cima para baixo são os Estados Unidos. O mercado dos EUA, que ocupa o segundo lugar global no índice de adoção da TRM LABS, registrou dois anos consecutivos de expansão de dois dígitos, com um aumento de 50% no volume de transações somente em 2025.
“Esse crescimento foi reforçado e acelerado por um novo compromisso político e regulatório inequívoco de Washington.”
Essa clareza foi alcançada por meio de duas leis fundamentais. A primeira, a Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins nos EUA (GENIUS ACT), criou a primeira estrutura federal abrangente para stablecoins de pagamento. Ela permite que entidades não bancárias licenciadas, juntamente com bancos tradicionais, emitam tokens regulamentados e lastreados em dólar e, crucialmente, esclarece que esses ativos não são valores mobiliários, removendo-os da jurisdição ambígua da Comissão de Valores Mobiliários (SEC).
A segunda peça do quebra-cabeça é a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY ACT), um projeto de lei de estrutura de mercado que cria um caminho para que ativos em blockchains maduras e descentralizadas sejam definidos legalmente como “commodities digitais”. Essa mudança concede jurisdição primária sobre esses ativos à Commodity Futures Trading Commission (CFTC), e não à SEC, eliminando a principal fonte de incerteza que mantinha os investidores institucionais à margem. Essa combinação de regras claras para stablecoins e uma definição clara para os ativos abriu as portas para novos participantes de mercado, mais conservadores.
Uma história semelhante está se desenrolando no Paquistão, que, em um desenvolvimento surpreendente, agora ocupa o terceiro lugar no mundo em adoção de criptomoedas. Essa crescente atividade popular foi impulsionada por importantes medidas políticas do governo, e o Ministro das Finanças lançou o Conselho de Criptomoedas do Paquistão e anunciou a criação de uma Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais (VARA). Essa adoção proativa da regulamentação, com o objetivo de proteger investidores e integrar-se ao sistema financeiro global, forneceu um sinal claro de legitimidade que turbinou a adoção.
No entanto, a segunda trajetória paralela para a adoção de criptomoedas demonstra que o crescimento da tecnologia não depende da aprovação governamental. Em muitas partes do mundo, o sucesso das criptomoedas se deve precisamente às restrições governamentais. Bangladesh, por exemplo, ocupa a 14ª posição mundial em adoção de criptomoedas, apesar da proibição de longa data ao seu uso pelo banco central. O fator determinante não é a especulação, mas a necessidade. Os cidadãos enfrentam controles de capital contínuos e acesso extremamente limitado a moeda estrangeira, especialmente ao dólar. Nesse contexto, as criptomoedas — e as stablecoins em particular — tornam-se uma ferramenta essencial para a preservação de patrimônio e para a realização de comércio internacional.
Um padrão semelhante é observado em diversas nações do Norte da África. Países como Argélia, Egito, Marrocos e Tunísia possuem restrições significativas ou proibições totais ao uso de criptomoedas, mas todos figuram entre os 50 primeiros colocados no ranking mundial de adoção. Nessas jurisdições, a demanda popular por ferramentas financeiras alternativas, muitas vezes como forma de proteção contra inflação e desvalorização da moeda, mostrou-se mais forte que as proibições governamentais formais. Essa dinâmica confirma as conclusões de um documento de 2023 do Conselho de Estabilidade Financeira e do FMI, que afirma:
“As proibições generalizadas de criptomoedas são, em grande parte, ineficazes, aumentando os incentivos à não conformidade.”
Em última análise, os dados mostram que os ativos digitais se consolidaram no sistema financeiro tradicional, impulsionados tanto pela existência de regras claras quanto pela necessidade urgente de alternativas.
