A Tether, emissora da maior stablecoin do mundo, a USDT, cunhou mais US$1 bilhão na blockchain Tron. Essa mudança eleva o fornecimento total de USDT na Tron para US$71,4 bilhões, diminuindo a diferença para a Ethereum, que atualmente detém US$72,8 bilhões em USDT em circulação.
Com uma diferença de apenas US$1,4 bilhão, a Tron está prestes a ultrapassar a Ethereum como a rede líder em circulação de USDT, posição que ocupou anteriormente entre julho de 2022 e novembro de 2024.
A recente cunhagem na Tron segue uma emissão significativa de US$18 bilhões em USDT na Ethereum, o que aumentou temporariamente a liderança da Ethereum. No entanto, com a última cunhagem na Tron, a balança está mudando novamente. Outras redes que suportam USDT incluem Solana, com US$1,9 bilhão, e quantias menores em Ton, Avalanche, Aptos, Near, Celo e Cosmos.
O fornecimento total de USDT da Tether atingiu um recorde de US$149,4 bilhões, representando um aumento de 8,6% desde o início de 2025. Esse aumento consolida a posição dominante da Tether no mercado de stablecoins, com uma participação de mercado de 61%, em comparação com a USDC da Circle, que detém 25% de participação, com US$62 bilhões em circulação.
O mercado de stablecoins apresentou um crescimento significativo, representando atualmente aproximadamente 8% da capitalização total do mercado de criptomoedas. Em abril de 2025, o Departamento do Tesouro dos EUA projetou que o mercado de stablecoins poderia atingir US$2 trilhões até 2028, dependendo da clareza regulatória.
Dois projetos de lei importantes nos EUA, a ‘Lei GENIUS’ e a ‘Lei STABLE’, são fundamentais para moldar o futuro das stablecoins. A ‘Lei GENIUS’ determina que as stablecoins devem ser totalmente lastreadas em dólares americanos ou outros ativos líquidos de alta qualidade aprovados, em uma base de 1:1. O projeto também exige que os emissores de stablecoins mantenham políticas públicas de resgate e tomem as medidas necessárias para garantir a estabilidade dos preços em relação ao dólar americano.
Além disso, o projeto de lei impõe padrões federais aos emissores de stablecoins de pagamento autorizados, incluindo requisitos para reservas totalmente lastreadas, segregação de reservas, certificação mensal e requisitos de capital e liquidez, bem como a proibição de re-hipotecação. O projeto de lei permite que emissores de stablecoins de pagamento regulamentados pelo estado emitam stablecoins, mas somente se o regime regulatório aplicável for substancialmente semelhante ao regime federal. Se um emissor de stablecoin regulamentado pelo estado atingir US$10 bilhões em ativos totais, ele deverá transitar para a supervisão federal em 360 dias ou interromper a emissão de novas stablecoins até que o valor fique abaixo do limite. A ‘Lei GENIUS’ também proíbe as agências bancárias federais, a NCUA e a SEC de exigir que um ativo custodiado seja tratado como um passivo, garantindo que as stablecoins sejam tratadas como instrumentos de pagamento e não como produtos de investimento.
A ‘Lei STABLE’, por outro lado, rege a aprovação e a supervisão de emissores de stablecoins de pagamento não bancários qualificados federalmente. Ela inclui disposições relacionadas a requisitos aprimorados de conhecimento do cliente (KYC) e combate à lavagem de dinheiro (AML), e concede ampla discricionariedade aos reguladores federais e estaduais para definir requisitos de capital, liquidez e gestão de risco. A Lei STABLE também permite que todos os emissores de stablecoins de pagamento aprovados sejam regulamentados pelos estados, desde que a estrutura regulatória estadual esteja alinhada aos padrões federais.
Em contrapartida, a Lei GENIUS oferece aos emissores de stablecoins um caminho alternativo para a regulamentação por meio dos estados, permitindo que emissores menores operem sob regulamentação estadual se sua estrutura regulatória estadual for substancialmente semelhante aos padrões federais.
No entanto, a aprovação desses projetos de lei enfrenta desafios. Vários democratas de alto escalão, liderados pela Deputada Maxine Waters e pela Senadora Elizabeth Warren, se opõem à Lei GENIUS devido a preocupações com conflitos de interesses presidenciais e segurança nacional.
A dissidência surge após a notícia de que a empresa familiar de Trump, a World Liberty Financial, lançou uma stablecoin e garantiu um acordo de investimento de US$2 bilhões, gerando temores de que Trump possa se beneficiar financeiramente da legislação que apoia. Waters criticou os republicanos por permitirem corrupção em potencial e pediu leis que proíbam funcionários públicos de possuírem criptomoedas. Warren e outros citam riscos de financiamento terrorista e atividades ilícitas, especialmente após o recente ataque hacker de US$1,5 bilhão a uma criptomoeda norte-coreana, e exigem emendas que imponham padrões de combate à lavagem de dinheiro e o cumprimento de sanções. Com pelo menos nove senadores democratas retirando seu apoio, a aprovação do projeto de lei é incerta, a menos que mudanças significativas sejam feitas.
A recente cunhagem de Tether na rede Tron ressalta a natureza dinâmica do mercado de stablecoins. Embora o Tether continue liderando a circulação de USDT, o cenário regulatório em evolução e os debates políticos em torno da legislação sobre stablecoins desempenharão um papel crucial na formação do futuro dos ativos digitais.
