VITALIK BUTERIN, cofundador do ETHEREUM, reacendeu o debate sobre a maturidade econômica da rede blockchain ao propor a criação de um mercado futuro on-chain para taxas de gás. Em uma publicação recente nas redes sociais, Buterin sugeriu que o ecossistema precisa de um mecanismo descentralizado e sem intermediários que permita aos usuários se protegerem contra futuros aumentos nos custos de transação.
Essa proposta surge em um momento em que a rede desfruta de taxas historicamente baixas após a atualização Fusaka, mas a preocupação com a volatilidade futura continua sendo um problema persistente para desenvolvedores e grandes instituições.
O argumento central de Buterin aborda tanto um obstáculo psicológico quanto técnico. Embora atualizações técnicas como “blobs” e escalonamento de camada 2 tenham reduzido com sucesso os custos médios de transação a centavos — atualmente em torno de US$ 0,01 para uma transferência simples —, o ceticismo persiste. Desenvolvedores e líderes empresariais frequentemente questionam se essas baixas taxas são permanentes ou se a rede retornará aos dias congestionados e caros do mercado de alta de 2021. Buterin acredita que roteiros técnicos por si só não são suficientes para dissipar esses temores. Em vez disso, ele argumenta que um instrumento financeiro é necessário para permitir que o mercado coloque seu dinheiro onde sua boca está.
A solução proposta opera com os mesmos princípios dos mercados de commodities tradicionais. Assim como uma companhia aérea pode comprar contratos futuros de petróleo para garantir os custos de combustível para o próximo ano, ou um agricultor pode vender contratos futuros de trigo para garantir um preço para sua colheita, os usuários do ETHEREUM poderiam comprar “contratos futuros de gás”. Esses contratos permitiriam que um usuário pagasse antecipadamente por espaço em bloco em uma data futura específica por um preço fixo. Se as taxas de gás aumentarem durante esse período, o detentor do contrato futuro estará protegido — ele já terá garantido sua taxa.
Buterin imagina isso como um mercado de previsão baseado na “Taxa Base” do ETHEREUM. Se o mercado coletivamente espera que as taxas permaneçam baixas, o preço desses contratos futuros permanecerá barato. No entanto, se os traders anteciparem um aumento na atividade — talvez devido a um lançamento de NFT muito aguardado ou ao lançamento de um novo protocolo — o preço do gás futuro subirá, enviando um sinal de preço claro para todo o ecossistema. Essa transparência permite que as empresas planejem seus orçamentos com um nível de certeza atualmente impossível no espaço cripto.
Os principais beneficiários de um sistema como esse provavelmente seriam os grandes nomes da economia ETHEREUM, e não os usuários individuais. Redes de camada 2, como OPTIMISM e ARBITRUM, que precisam liquidar periodicamente grandes quantidades de dados na rede principal ETHEREUM, enfrentam riscos operacionais significativos caso as taxas da rede principal disparem inesperadamente. Um mercado futuro de gás funcional permitiria que essas redes suavizassem seus custos, garantindo margens de lucro estáveis independentemente da congestão da camada 1. Da mesma forma, um desenvolvedor de aplicativos descentralizados que planeja um grande airdrop poderia comprar contratos futuros de gás para a semana do lançamento, efetivamente adquirindo um “seguro” contra o congestionamento da rede que poderia prejudicar a experiência do usuário.
No entanto, tornar essa visão realidade não está isento de desafios significativos, e especialistas do setor rapidamente apontaram possíveis armadilhas. O risco mais evidente é a manipulação de mercado. Em um mercado futuro de gás, uma entidade rica poderia, teoricamente, assumir uma posição “comprada” massiva, apostando em altas taxas, e então inundar intencionalmente a rede com transações inúteis para elevar artificialmente o preço.
Ao contrário do mercado de petróleo, onde é difícil para um operador influenciar fisicamente a oferta global, a rede ETHEREUM tem uma capacidade de processamento finita que pode ser sobrecarregada por um atacante determinado com muitos recursos financeiros. Projetar um sistema resistente a esse tipo de “manipulação de congestionamento” seria crucial.
A liquidez é outro obstáculo. Para cada comprador que busca se proteger contra altas taxas, deve haver um vendedor disposto a apostar que as taxas permanecerão baixas. Esses vendedores, provavelmente formadores de mercado sofisticados ou bots de arbitragem automatizados, precisariam de incentivos significativos para assumir esse risco. Se o mercado for muito pouco líquido, o custo da proteção contra riscos seria proibitivo, tornando a ferramenta inútil para quem mais precisa dela. Isso cria um problema do “ovo e da galinha”, onde o mercado precisa de liquidez para ser útil, mas precisa ser útil para atrair liquidez.
Apesar desses obstáculos, a proposta sinaliza uma mudança na forma como o ETHEREUM é visto por seus arquitetos. Ele não é mais apenas um computador descentralizado; está evoluindo para uma economia financeira complexa que exige ferramentas sofisticadas para gerenciar riscos.
À medida que a rede se expande e se torna a camada de liquidação para trilhões de dólares em valor, a capacidade de prever e controlar custos será tão importante quanto a capacidade de processar transações rapidamente. Independentemente de a visão específica de Buterin para futuros de gás ser implementada ou não, a discussão destaca que, para que as criptomoedas realmente se popularizem, elas precisam oferecer a mesma previsibilidade financeira que os sistemas legados que pretendem substituir.
