O comportamento do preço do Bitcoin está passando por uma transformação fundamental, com altas parabólicas e quedas severas provavelmente se tornando relíquias do passado. De acordo com Mitchell Askew, analista de Bitcoin da Blockware, a introdução de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin, especialmente após o lançamento nos EUA em janeiro de 2024, reduziu significativamente a volatilidade do BTC e remodelou sua dinâmica de mercado.
Askew destaca essa mudança comparando a ação do preço do Bitcoin antes e depois da estreia do ETF. Sua análise revela que o Bitcoin agora experimenta oscilações de preço muito menos drásticas, sendo negociado dentro de oscilações mais definidas de “pump” e “consolidation”. Ele prevê que essa tendência continuará guiando o Bitcoin firmemente em direção a uma avaliação de US$1 milhão na próxima década — mas de uma forma que provavelmente entediará a maioria dos traders e eliminará os especuladores de curto prazo. Isso implica uma maturação do mercado de Bitcoin, passando de ciclos especulativos selvagens para padrões de crescimento mais estáveis.
Apoiando essa visão, Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg, observou que a volatilidade reduzida torna o Bitcoin mais atraente para grandes investidores institucionais (“peixes grandes”), e aumenta suas perspectivas como uma moeda viável. No entanto, essa estabilidade tem o custo de menos picos extremos de preço, que eram características marcantes das altas anteriores do Bitcoin.
A chegada dos ETFs de Bitcoin gerou debates sobre seu impacto a longo prazo no comportamento do mercado. Os ETFs permitem que investidores, incluindo instituições e participantes do varejo, obtenham exposição ao Bitcoin por meio de canais financeiros tradicionais regulamentados, sem deter diretamente a criptomoeda. Esses veículos detêm Bitcoin off-chain e não oferecem resgate em espécie, o que significa que as ações não podem ser trocadas de volta diretamente por Bitcoin. Isso tende a bloquear o capital nesses fundos, potencialmente limitando o livre fluxo de liquidez que antes alimentava as rotações das altcoins durante os ciclos de mercado anteriores.
Dados recentes reforçam essa tendência. Em julho de 2025, as entradas líquidas em ETFs de Bitcoin ultrapassaram US$50 bilhões, um influxo de capital notável. No entanto, esse aumento não se traduziu em aumento da atividade on-chain, indicando que muitos investidores preferem exposição por meio de produtos financeiros em vez de gerenciar chaves privadas ou realizar transações diretamente na rede Bitcoin. Analistas sugerem que essa mudança reflete a crescente participação institucional e o conforto dos investidores de varejo com formatos tradicionais de investimento, como ETFs administrados por fiduciários ou gestores de fundos.
Uma consequência desse desenvolvimento é a concentração da propriedade do Bitcoin entre alguns grandes players institucionais. Por exemplo, a BlackRock, a gestora de ativos por trás de um dos ETFs de Bitcoin mais proeminentes, agora controla cerca de 3% de toda a oferta de Bitcoin. Esse acúmulo levantou preocupações em alguns setores da comunidade criptográfica sobre os riscos de centralização e as potenciais implicações para o ethos descentralizado do Bitcoin.
A chegada e o crescimento dos ETFs de Bitcoin inauguraram uma nova era para os mercados de Bitcoin. O preço do ativo agora é caracterizado por volatilidade reduzida e movimentos mais estáveis e previsíveis, atraindo investidores institucionais de maior porte e transformando o papel do Bitcoin no ecossistema financeiro mais amplo. Embora esse processo de maturação possa reduzir a excitação causada por aumentos rápidos e parabólicos de preços e quedas profundas, ele também pode abrir caminho para um crescimento mais sustentável e uma adoção mais ampla, inclusive como uma alternativa viável à moeda.
