O Bitcoin, conhecido por sua oferta fixa e design deflacionário, deu um novo passo nessa direção graças à acumulação contínua de um de seus apoiadores institucionais mais comprometidos. A Strategy, uma entidade corporativa liderada pelo defensor do Bitcoin, Michael Saylor, está adquirindo BTC em um ritmo que agora excede a taxa de mineração de novas moedas — um movimento que, segundo analistas, está introduzindo pressão deflacionária sobre a oferta circulante do ativo.
De acordo com Ki Young Ju, CEO da empresa de análise de blockchain CryptoQuant, os ativos de BTC da Strategy — que agora excedem 555.000 BTC — são efetivamente ilíquidos. A empresa não tem intenção de vender seu Bitcoin, o que significa que essa parcela substancial da oferta está fora do mercado por tempo indeterminado. Em uma publicação, Ju explicou:
“Essa compra agressiva criou um cenário no qual o Bitcoin está experimentando uma taxa de deflação anual de aproximadamente -2,33%.”
Essa mudança decorre do fato de a acumulação atual da Strategy ultrapassar a emissão de Bitcoin por mineradores. Com o halving mais recente em abril de 2024, que reduziu as recompensas por bloco de 6,25 BTC para 3,125 BTC, a emissão diária agora gira em torno de 450 BTC. Em contraste, a empresa vem acumulando cerca de 2.000 BTC diariamente — mais de quatro vezes a produção diária. Essa onda de compras teve o efeito de remover mais moedas de circulação do que as que estão sendo introduzidas, levando à escassez sintética.
Adam Livingston, autor de ‘The Bitcoin Age e The Great Harvest’, disse:
“A Strategy está essencialmente agindo como um buraco negro para a oferta de Bitcoin. Eles estão simulando o efeito de múltiplos ciclos de halving por meio da pura demanda.”
A posição única da Strategy reside em sua capacidade de preencher a lacuna entre as finanças tradicionais (TradFi) e as criptomoedas. A empresa financia suas compras de Bitcoin por meio da emissão de títulos corporativos, dívida conversível e ações. Essas ofertas atraem capital de investidores institucionais — incluindo fundos de pensão, fundos de hedge e gestores de ativos — permitindo que a empresa canalize grandes quantias de dinheiro fiduciário para o Bitcoin com relativa facilidade. De acordo com Michael Saylor, mais de 13.000 investidores institucionais atualmente possuem ações da Strategy em suas carteiras.
Esse método não apenas facilita a acumulação da Strategy, como também introduz a exposição do Bitcoin aos principais mercados financeiros sem exigir o envolvimento direto de investidores conservadores com criptomoedas. Na prática, a Strategy se torna uma proxy para o Bitcoin em carteiras institucionais, tornando o BTC mais acessível e, ao mesmo tempo, restringindo sua oferta disponível.
A Strategy não é a única instituição a empurrar o Bitcoin para um caminho deflacionário. Outras grandes entidades — de family offices a empresas de tecnologia — estão cada vez mais enxergando o BTC como uma proteção contra a inflação e um ativo de reserva estratégico.
A ascensão dos ETFs de Bitcoin nos EUA solidificou ainda mais o interesse institucional. Esses ETFs simplificam o acesso ao Bitcoin, ao mesmo tempo em que adicionam liquidez ao mercado, reduzindo a volatilidade dos preços ao longo do tempo.
De acordo com dados da Farside Investors, os ETFs de Bitcoin registraram centenas de milhões em entradas nas últimas semanas, impulsionando a recuperação do Bitcoin após o halving. À medida que as instituições continuam comprando, as reservas de mineração, já em declínio a longo prazo, se esgotam ainda mais.
Isso cria um ciclo de aperto no qual o BTC disponível se torna mais escasso, os preços tendem a subir e os detentores de longo prazo são incentivados a manter suas posições.
Apesar do momento positivo, alguns participantes importantes permanecem à margem. Os fundos soberanos, que administram os ativos de nações inteiras, aguardam clareza regulatória antes de realizar compras em larga escala de Bitcoin.
Anthony Scaramucci, fundador da SkyBridge Capital, afirmou recentemente que a incerteza regulatória é a única barreira significativa que impede a entrada de fundos soberanos no mercado.
“Quando virmos uma estrutura regulatória abrangente nos EUA, isso liberará uma enxurrada de capital dos fundos soberanos. Isso será um ponto de virada para o Bitcoin, potencialmente impulsionando-o para uma nova era de valorização.”
O design do Bitcoin sempre incluiu ciclos de halving para impor a escassez, mas o envolvimento da Strategy está acelerando essa dinâmica em tempo real. À medida que uma parte maior do ativo se torna inacessível devido a participações de longo prazo, títulos do tesouro institucional e reservas de ETFs, o equilíbrio entre oferta e demanda está cada vez mais inclinado a favor da valorização do preço.
