O Bitcoin começou a apresentar um comportamento mais próximo de uma reserva de valor, especialmente em tempos de elevada incerteza geopolítica e econômica, como o atual sentimento de “aversão ao risco nos EUA“.
De acordo com Greg Cipolaro, chefe global de pesquisa do New York Digital Investment Group (NYDIG), isso marca uma mudança potencialmente significativa na forma como o Bitcoin (BTC) está interagindo com ativos tradicionais, como ações e títulos.
Cipolaro destacou que o desempenho do Bitcoin durante a semana foi visivelmente diferente em comparação com seu comportamento anterior. Ele mencionou em uma nota que mudanças sutis foram evidentes no comportamento do Bitcoin nas últimas semanas, embora o desacoplamento dos ativos de risco tradicionais ainda esteja em estágios iniciais e seja frágil. No entanto, para aqueles que acompanham de perto o mercado de criptomoedas, a mudança está se tornando mais aparente.
O Bitcoin está agindo menos como uma versão altamente líquida das ações tradicionais dos EUA e mais como a reserva de valor não emitida por um governo soberano. Essa mudança é particularmente significativa, dado o cenário de volatilidade do mercado e a crescente incerteza em torno da política econômica e externa dos EUA sob o governo do presidente Donald Trump.
O desempenho recente do Bitcoin contrasta fortemente com os mercados tradicionais. Desde o início de abril, o Bitcoin subiu mais de 13%, enquanto os principais índices americanos, como o S&P 500 e o Nasdaq, registraram quedas. Essa queda foi amplamente atribuída às crescentes tensões comerciais globais, alimentadas pelas políticas comerciais do governo Trump, incluindo o anúncio de novas tarifas no início de abril de 2025, que afetaram países em todo o mundo com taxas a partir de 10%.
Na esteira dessas tensões geopolíticas, ativos tradicionais de refúgio, como o ouro e o franco suíço, apresentaram desempenho superior, mantendo seu status de reservas confiáveis de valor. No entanto, o Bitcoin está emergindo como uma alternativa não soberana a esses refúgios tradicionais, especialmente à medida que sua proposta de valor como reserva de valor continua a crescer.
Embora o Bitcoin tenha se valorizado, o dólar americano e os títulos do Tesouro americano de longo prazo apresentaram desempenho inferior no mesmo período, destacando ainda mais a divergência do Bitcoin em relação aos ativos financeiros tradicionais. Esse comportamento está se tornando mais pronunciado à medida que os investidores buscam alternativas ao domínio dos EUA no sistema financeiro global, seja por meio de ações, títulos ou moedas estrangeiras.
A ideia do Bitcoin como reserva de valor não é totalmente nova, mas seu crescente reconhecimento como um ativo refúgio está se tornando mais evidente. Em meio à crescente volatilidade nos mercados tradicionais — medida por índices como o VIX (Índice de Volatilidade), o CVIX (Índice de Volatilidade Cambial) e o MOVE (Índice de Taxas de Juros e Volatilidade do Mercado de Títulos) — os investidores têm se voltado cada vez mais para ativos que podem oferecer mais estabilidade.
Cipolaro argumenta que o apelo do Bitcoin como reserva de valor advém de sua natureza descentralizada e de seu potencial para atuar independentemente dos sistemas financeiros tradicionais.
“Embora ativos como o ouro tenham uma longa história como reserva de valor, a capitalização de mercado do Bitcoin, de US$1,8 trilhão, representa apenas uma fração da capitalização de mercado de US$22 trilhões do ouro. No entanto, o Bitcoin tem a distinção única de ser o único criptoativo de ponta focado exclusivamente em casos de uso monetário ou de reserva de valor, distinguindo-o de outras criptomoedas, que são projetadas principalmente para alimentar aplicações descentralizadas.”
Esse foco no papel monetário do Bitcoin o torna uma alternativa atraente aos ativos financeiros tradicionais, especialmente em tempos de alto risco e incerteza. Ao contrário de ações, títulos e câmbio, que frequentemente estão atrelados às economias e políticas nacionais, o Bitcoin opera fora desses sistemas, oferecendo aos investidores um meio de diversificar seus portfólios longe do controle soberano.
Apesar de sua capitalização de mercado relativamente menor em comparação ao ouro, o Bitcoin é cada vez mais visto como um complemento aos metais preciosos no portfólio daqueles que buscam proteção contra inflação, instabilidade econômica ou riscos geopolíticos. O fato de o Bitcoin operar fora do sistema financeiro tradicional e não estar sujeito às mesmas pressões inflacionárias que as moedas fiduciárias o torna uma opção particularmente atraente no ambiente global incerto de hoje.
No entanto, o Bitcoin ainda enfrenta desafios significativos, incluindo incerteza regulatória e problemas de escalabilidade. Embora possa oferecer uma reserva de valor atraente, o mercado de criptomoedas permanece volátil, e o histórico relativamente curto do Bitcoin significa que ele ainda não foi totalmente testado em uma crise financeira prolongada.
