O PODER DA BLOCKCHAIN #13: Pagamentos Globais, Blockchain e Bancos

Tem havido muito debate sobre os benefícios potenciais da tecnologia blockchain para melhorar o mundo dos pagamentos – particularmente os pagamentos internacionais.

Este é um negócio em que diversas partes precisam chegar a um consenso para rotear os pagamentos, realizar conversões de moeda e implantar e administrar a liquidez em diferentes jurisdições, todas sujeitas a restrições regulatórias heterogêneas.

Um dos principais problemas que a blockchain pode enfrentar é a alta complexidade das redes de pagamentos, devido à fragmentação do próprio setor financeiro, o que torna impraticável que bancos individuais negociem diretamente com todos os outros bancos do planeta.

Por exemplo, quando um banco recebe uma instrução de pagamento de um cliente, ele precisa encontrar um banco correspondente que esteja disposto a receber os fundos do cliente e encerrar o pagamento localmente no banco recebedor. E para isso, o banco correspondente precisa ter uma conta nostro ou vostro com o banco recebedor (ou com outro banco correspondente que tenha acesso ao banco recebedor, adicionando assim um aro extra), idealmente com suficiente liquidez pré-financiada para concluir o pagamento em nome do cliente.Mas quando isso acontece, o banco recebedor não tem como verificar se a transferência de entrada do (último) banco correspondente, de fato, corresponde ao cliente original que está enviando o dinheiro. É por isso que uma mensagem SWIFT do remetente é necessária, para que o banco recebedor possa entender o propósito dos fundos recebidos, fazer a devida diligência ou verificações contra o branqueamento de capitais sobre o pagamento e informar o recebedor dos fundos.

Todas as partes envolvidas têm registros diferentes, ou seja, não compartilham uma única versão da verdade, e a coordenação entre todas essas partes é lenta e propensa a erros, muitas vezes dependendo de intervenções manuais das equipes de back-office. Além disso, alguém precisa realizar a conversão da moeda em cada ponta, e diferentes partes precisam administrar os níveis de liquidez em contas nostro/vostro, o que envolve também a liquidação de contas do banco central.

Promessa da Blockchain

A grande promessa da Blockchain é precisamente fornecer essa versão única da verdade que está faltando na foto acima.

De fato, uma blockchain inteligente e habilitado por contrato fornece um único ledger e mecanismo transacional, onde os saldos podem ser mantidos e transacionados e onde os pagamentos podem viver como objetos digitais comuns e únicos que tornam desnecessária a troca de mensagens e a reconciliação.

Ao usar contratos inteligentes, diferentes partes podem não apenas registrar fundos e pagamentos simbólicos, mas também definir as regras aplicáveis ​​a todos os aspectos dos processos de pagamentos de ponta a ponta, eliminando erros e mal-entendidos, aumentando a transparência e a auditabilidade, e reduzindo a fraude e o risco cibernético. O resultado: Tudo no mesmo livro, com os mesmos contratos inteligentes para todos e com o mesmo mecanismo computacional, sem possibilidade de erros ou adulterações.

Agora, a maioria das (assim chamadas) soluções descentralizadas que estão sendo propostas hoje em dia se concentra em melhorar os processos de pagamentos digitalizando a camada de mensagens descrita acima ou, melhor ainda, eliminando-a criando representações digitais únicas de pagamentos que podem impor transações em livros proprietários, conectados uns aos outros com algum tipo de protocolo entre livros. Esta é, de fato, uma melhoria significativa nos atuais processos de pagamentos baseados em mensagens.

Mas uma questão fundamental surge quando se tenta escalar tais sistemas, particularmente quando grandes pagamentos emitidos por clientes corporativos estão em jogo: gerenciamento de liquidez.

De fato, pagamentos rápidos (overnight) dependem de contas nostro pré-financiadas, de modo que o banco correspondente tem o dinheiro em caixa para rescindir o pagamento, eliminando assim qualquer risco de liquidação. E quando essas contas nostro precisam ser reequilibradas ao longo do dia útil, grandes somas de dinheiro precisam ser transferidas pelos bancos centrais. Novamente, este é um processo lento e propenso a erros – pelo menos em comparação com as transações em tempo real, com finalização em segundos, prometidas por sistemas blockchains.

A possibilidade de ter digitalmente tokens nativos que atuam como uma reserva de valor dentro do mesmo livro onde os pagamentos, saldos bancários comerciais e saldos nostro são armazenados representa uma solução fundamental e revolucionária para melhorar esta situação. Esses tokens podem ser usados ​​para trocar liquidez entre provedores de liquidez e criadores de mercado globalmente em tempo real.

Com isso, é possível implementar mercados secundários baseados em token para troca de liquidez, que permitem que os provedores de liquidez negociem uns com os outros com muito menos atrito e transparência aprimorada e reduzam os níveis de liquidez implantados em contas nostro em diferentes locais devido a velocidade de capital.

Com esses tokens e o uso de contratos inteligentes, os participantes podem até mesmo postar liquidez não utilizada em certas regiões como garantia para tomar emprestada liquidez em lugares onde é mais urgentemente necessária, em tempo real.

A chave aqui é tornar essas fichas tão universais quanto possível, e capazes de suportar toda a liquidez necessária hoje nos mercados de câmbio – que chegam a mais de US$ 7 trilhões por dia, segundo o Bank for International Settlements. Uma parte significativa deste mercado é entregue e, portanto, relacionada à liquidez.

Há propostas para usar criptomoedas ou ativos de digitais descomprimidos para desempenhar essa função, mas essa abordagem sofre de várias limitações.

O risco de mercado de tais ativos é bastante difícil de se proteger, devido à volatilidade significativa, e a liquidez total em circulação é pequena em comparação com o que é necessário no mercado – um mercado que funciona muito bem com um preço bastante universal disponível hoje é o dólar americano.

Como uma alternativa pragmática, várias instituições líderes estão trabalhando para produzir dinheiro do banco central digitalizado e digital.

Alguns, como o projeto Utility Settlement Coin (do qual o banco Santander faz parte, juntamente com o UBS, o Deutsche Bank, o Bank of New York Mellon e muitos outros), fazem isso através de veículos intermediários que mantêm os fundos em garantia. Outros, como o projeto UBIN em Cingapura ou o projeto Khokha na África do Sul, implementaram e demonstraram recentemente pela ConsenSys, diretamente implementarem contas RTGS em contratos inteligentes.

De qualquer forma, essas iniciativas mostram uma abordagem viável para melhorar a gestão de liquidez dos bancos comerciais e formadores de mercado, com a promessa de oferecer velocidade e transparência de liquidez muito maiores, com o potencial de permitir uma redução significativa nos níveis de liquidez em todo o sistema financeiro.

À medida que essas iniciativas amadurecem e florescem, acreditamos que elas se tornarão um facilitador-chave da economia descentralizada e tokenizada que o mundo está tão intrigado.

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