Até agora, 2018 tem sido em grande parte um período de incerteza quanto ao estado e futuro das Ofertas Iniciais de Moedas. Com a SEC dos Estados Unidos assumindo um papel cada vez mais ativo na regulamentação das ICOs e uma percepção cada vez mais controversa desse método de financiamento, não está claro que tipo de papel as ICOs servirão tanto a curto quanto a longo prazo.
No início desta semana, o Wall Street Journal informou que o Telegram havia decidido cancelar sua tão esperada ICO. O aplicativo de mensagens criptografadas planeja criar o Telegram Open Network (TON), um ecossistema blockchain massivamente escalável para micropagamentos e armazenamento de arquivos, entre outros serviços, por meio de DApps e contratos inteligentes em várias blockchains conectadas.
Anteriormente, o plano era que uma ICO aberta ocorresse após uma pré-venda privada de dois estágios. No entanto, depois de receber US$ 1,7 bilhão combinado dos dois estágios da pré-venda, uma fonte anônima anunciou que a ICO pública não mais ocorreria. O artigo sugere que esse movimento foi feito em resposta aos regulamentos cada vez mais severos da SEC. Os especuladores sugerem que o Telegram pode ter sido uma das dezenas de destinatários das intimações enviadas pela SEC em março e decidiu fechar a ICO como medida de precaução.
No entanto, uma explicação mais provável é simplesmente que os cerca de 200 apoiadores forneceram fundos mais do que suficientes para o Telegram criar sua TON. Com um financiamento total pré-venda de US$ 1,7 bilhão, esses 200 financiadores contribuíram com uma enorme quantia de US$ 8,5 milhões em média. Claro, isso implica que qualquer pessoa sem milhões em capital para investir está simplesmente excluída da oportunidade de contribuir para a TON.
Embora as preocupações com a influência regulatória certamente não sejam insignificantes, a preocupação muito maior gerada pela decisão da Telegram está relacionada aos fundamentos do modelo da ICO. Nos investimentos tradicionais, apenas 5% da população, aqueles aprovados como investidores credenciados, têm o privilégio de participar de investimentos em startup, entre outras atividades financeiras. O status de investidor credenciado nos EUA é inteiramente baseado em riqueza e renda. Os investidores credenciados são indivíduos com patrimônio líquido superior a US$ 1 milhão, ou aqueles que ganham uma renda de mais de US$ 200.000 por ano. Os outros 95% da população são simplesmente considerados não qualificados para participar de um comportamento de risco “altíssimo”.
A Oferta Inicial de Moedas representa um meio justo e capacitador de investir, já que qualquer pessoa, em todo o mundo, mantém o direito de investir tanto ou tão pouco quanto desejarem nos projetos que apoiam. Isso conecta os 95% aos 5% que conseguiram acumular uma quantidade crescente de capital especificamente devido ao tamanho do capital existente.
Como resultado das decisões da Telegram, o GRAM, o combustível por trás do ecossistema da TON, será mantido por apenas 200 pessoas, além da equipe do Telegram. Em comparação com outras criptomoedas e ICOs, esta é uma distribuição extremamente centralizada. Isso não só é um precedente assustador, mas significa que o aplicativo de mensagens mais popular entre a comunidade global de criptomoeda agora enfrenta a descentralização, um valor essencial da tecnologia blockchain.
Como a pré-venda privada da Telegram foi tão bem-sucedida, uma preocupação maior pode ser se as futuras iniciativas de criptomoedas seguem ou não soluções semelhantes e centralizadas. A natureza descentralizada da criptomoeda só pode ser mantida se as abordagens centralizadas não forem recompensadas de forma semelhante às suas contrapartes descentralizadas.
