A tecnologia blockchain promete criar uma nova infraestrutura de mercado financeiro com eficiências operacionais e econômicas aprimoradas, de acordo com o relatório do Departamento do Tesouro dos Estados Unidos.
Para desbloquear esses benefícios, o cenário legal e regulatório precisará evoluir junto com os avanços na tokenização de ativos legados.
Em uma reunião, o Comitê Consultivo de Empréstimos do Tesouro dos EUA avaliou os benefícios da adoção de stablecoins e da tokenização de letras do Tesouro.
“A tokenização pode potencialmente melhorar a liquidez na negociação de títulos do Tesouro, reduzindo atritos operacionais e de liquidação.”
O comitê disse que a tecnologia de razão distribuída (DLT) e contratos inteligentes podem ser particularmente benéficos.
“Os livros-razão imutáveis podem permitir maior transparência nas operações do mercado do Tesouro, reduzindo a opacidade e fornecendo aos reguladores, emissores e investidores mais insights em tempo real sobre as atividades de negociação. Enquanto isso contratos inteligentes programados diretamente no Tesouro tokenizado podem permitir uma gestão de garantias mais eficiente, incluindo transferências de garantias pré-programadas.”
O comitê observou que as stablecoins parecem estar aumentando a demanda por títulos do governo dos Estados Unidos de curto prazo, conhecidos como Treasury bills (T-Bills).
“Até o momento, o crescimento dos ativos digitais criou uma demanda incremental marginal por Treasuries de curto prazo. Isso ocorreu principalmente por meio do aumento do uso e da prevalência de stablecoins.”
De acordo com a ata, um membro do comitê sugeriu que os EUA criassem um blockchain autorizado para tokenizar T-Bills de curto prazo.
“O caminho a seguir deve envolver uma abordagem cautelosa liderada por uma autoridade central confiável, com ampla adesão de participantes do setor privado.”
Stablecoins — tokens atrelados ao dólar americano ou outras moedas fiduciárias — estão surgindo como a infraestrutura central para negociação e pagamentos.
A capitalização de mercado total de stablecoins atingiu recordes em 2024 e agora se aproxima de US$180 milhões, de acordo com a CoinMarketCap.
O USDT da Tether domina entre as stablecoins com uma capitalização de mercado de US$120 bilhões.
O USD Coin (USDC) da Circle está em um distante segundo lugar, com uma capitalização de mercado de aproximadamente US$35 bilhões.
Enquanto isso, ativos reais tokenizados (RWAs) — de títulos do Tesouro a obras de arte — representam uma oportunidade de mercado de US$30 trilhões globalmente, disse Colin Butler, chefe global de capital institucional da Polygon.
