O mercado de empréstimos em criptomoedas sofreu um declínio significativo desde o seu pico, mas os empréstimos em finanças descentralizadas (DeFi) apresentaram uma recuperação notável, com crescimento muito superior ao das plataformas de empréstimos tradicionais. O declínio do mercado pode ser atribuído ao colapso de diversas empresas de empréstimos em finanças centralizadas (CeFi), que sofreram perdas massivas quando o mercado de criptomoedas entrou em um ciclo de baixa.
Em 2021, o mercado de empréstimos em criptomoedas atingiu um pico de US$64,4 bilhões, mas, ao final de 2024, havia caído mais de 43%, para US$36,5 bilhões.
Zack Pokorny, pesquisador associado da Galaxy Digital, explicou que esse declínio se deveu em grande parte à queda significativa de credores em CeFi, como Genesis, Celsius Network, BlockFi e Voyager, que entraram com pedido de falência entre 2022 e 2023. Essas falências foram desencadeadas pela queda nas avaliações de criptomoedas e pela má gestão de risco. O colapso desses grandes players contribuiu para uma redução estimada de 78% no tamanho do mercado geral de empréstimos em criptomoedas, com os empréstimos em CeFi perdendo impressionantes 82% de seus empréstimos em aberto.
Embora o mercado tradicional de empréstimos em criptomoedas ainda não tenha se recuperado, os empréstimos em DeFi dispararam. O mercado de empréstimos em DeFi atingiu uma baixa significativa durante o mercado de baixa das criptomoedas no quarto trimestre de 2022, com empréstimos em aberto totalizando apenas US$1,8 bilhão. No entanto, até o final de 2024, os empréstimos em DeFi dispararam 959%, atingindo US$19,1 bilhões em 20 aplicações de empréstimo e 12 blockchains. Essa recuperação impressionante contrasta fortemente com o setor tradicional de CeFi, onde os valores dos empréstimos não se recuperaram aos seus máximos anteriores.
O aumento nos empréstimos em DeFi pode ser atribuído às vantagens exclusivas das finanças descentralizadas. Ao contrário das plataformas CeFi, que dependem de entidades centralizadas que podem falir ou enfrentar falhas operacionais, as plataformas DeFi operam em blockchains sem necessidade de permissão, o que lhes permite sobreviver à turbulência do mercado em baixa que levou à queda dos principais credores de CeFi.
Pokorny enfatizou esse ponto, observando que os aplicativos de empréstimo DeFi continuaram a funcionar mesmo durante os períodos mais desafiadores do mercado de criptomoedas, enquanto os maiores credores de CeFi não conseguiram suportar as pressões financeiras.
Ao final de 2024, os mercados de empréstimo de CeFi ainda enfrentavam dificuldades. Os empréstimos pendentes em plataformas CeFi eram avaliados em US$11,2 bilhões, uma queda de 68% em relação ao pico de US$34,8 bilhões em 2022. Os três principais credores de CeFi — Tether, Galaxy e Ledn — agora respondem por 88,6% do mercado total de empréstimos de CeFi, e esses três participantes também representam 27% de todo o mercado de empréstimos de criptomoedas. O domínio dessas empresas ressalta a concentração no espaço de empréstimos em CeFi, que contrasta com a natureza mais descentralizada dos empréstimos em DeFi.
A recuperação dos empréstimos em DeFi oferece um sinal promissor para o futuro das finanças descentralizadas, visto que essas plataformas demonstram resiliência e forte capacidade de adaptação às flutuações do mercado. O sucesso dos empréstimos em DeFi também destaca a crescente importância dos aplicativos descentralizados e da tecnologia blockchain no setor financeiro. A longo prazo, as DeFi podem emergir como uma alternativa mais sustentável e flexível às plataformas tradicionais de empréstimos centralizados, especialmente à medida que o mercado de criptomoedas continua a amadurecer.
No geral, embora o mercado de empréstimos em criptomoedas como um todo ainda esteja abaixo dos seus máximos de 2021, a notável recuperação dos empréstimos em DeFi sugere que as finanças descentralizadas têm o potencial de remodelar o cenário dos empréstimos em criptomoedas, oferecendo mais segurança e escalabilidade do que suas contrapartes centralizadas. O crescimento contínuo das plataformas DeFi demonstra sua capacidade de sobreviver à volatilidade do mercado, fornecendo uma base sólida para o futuro dos empréstimos e financiamentos descentralizados no espaço de criptomoedas.
