A possível aprovação de um fundo negociado em bolsa (ETF) Bitcoin (BTC) à vista nos Estados Unidos desencadeará problemas fundamentais relacionados à visão original do Bitcoin pelo criador anônimo Satoshi Nakamoto, de acordo com um analista.
O conceito de um ETF Bitcoin à vista – um produto de investimento que rastreia o preço do BTC mantendo o Bitcoin – entra em conflito com a ideia de autocustódia, de acordo com Josef Tětek, analista de Bitcoin da empresa de carteira de criptomoedas de hardware, Trezor.
Ao contrário de um ETF Bitcoin, as soluções de armazenamento criptográfico com autocustódia permitem que os usuários possuam Bitcoin, assumindo total responsabilidade pela posse da chave privada – ou dos ativos reais. Tětek disse:
“Em princípio, os ETFs de Bitcoin à vista afastam as pessoas da autocustódia e potencialmente introduzem um risco sistêmico, já que os ETFs serão mais seguros na superfície do que as bolsas.”
Uma possível consequência da aprovação do ETF Bitcoin à vista poderia ser que grandes quantidades de BTC seriam armazenadas em locais centrais onde o governo poderia apreendê-los, disse o analista, referindo-se a um cenário visto com o confisco de ouro nos Estados Unidos na década de 1930. Tětek adicionou:
“E embora um ETF Bitcoin à vista tornaria a exposição aos movimentos de preços do Bitcoin mais acessível tanto para indivíduos quanto para instituições, simplesmente comprar Bitcoin por meios convencionais ofereceria a mesma exposição. Precisamos realmente de ETFs para isso?”
Outro problema significativo com um ETF Bitcoin à vista é que os detentores de ETF não terão a opção de retirar o ativo subjacente. Em vez disso, estes activos são detidos em conjunto pelo próprio ETF, o que levanta a possibilidade de emissão não controlada de “Bitcoin de papel”, não suportado pelo Bitcoin real, cujo fornecimento é limitado a 21 milhões de moedas. O analista afirmou:
“O resultado poderia ser a criação de milhões de Bitcoins sem lastro, o que distorceria os mercados genuínos e deprimiria o valor do Bitcoin real – ao mesmo tempo que daria maior agência aos gigantes das finanças tradicionais centralizadas. A própria antítese da visão original de Satoshi.”
As observações de Tětek sobre autocustódia versus ETFs Bitcoin à vista sinalizam uma desvantagem potencial em meio ao crescente otimismo no mercado, com várias empresas e analistas esperando que os reguladores de valores mobiliários dos EUA aprovem um ETF BTC à vista em janeiro de 2024.
No entanto, nem todo mundo está otimista em relação aos ETFs BTC à vista. Arthur Hayes, cofundador da exchange de criptomoedas BitMEX, acredita que os ETFs BTC à vista podem destruir completamente o Bitcoin se forem muito bem-sucedidos. Se não for o Bitcoin, esses ETFs provavelmente competirão com exchanges de criptografia centralizadas como a Coinbase, já que se espera que as taxas do ETF sejam mais baixas do que as das bolsas, de acordo com alguns analistas da Bloomberg.
De acordo com o fundador da Quantum Economics, Mati Greenspan, não há conflito direto entre a autocustódia e os ETFs Bitcoin à vista porque os usuários de varejo se limitarão à autocustódia. Greenspan disse:
“Pessoalmente, eu nunca compraria qualquer tipo de documento IOU de Bitcoin, mas isso é porque tenho a opção de autocustódia. A maioria das instituições não tem essa opção. Não há vantagens e muitas desvantagens para os investidores de varejo manterem ETFs Bitcoin. É muito melhor apenas manter o Bitcoin.”
