Mesmo após uma forte desvalorização do token Solana, os fundos negociados em bolsa ligados ao ativo continuam registrando números expressivos de captação. Dados recentes indicam que investidores institucionais mantiveram seus aportes mesmo com a queda significativa do preço da criptomoeda. A demanda institucional parece mais resiliente do que o próprio mercado do token.
Desde o lançamento dos ETFs de Solana nos Estados Unidos em julho, o ativo digital acumulou uma queda de cerca de 57%. Apesar disso, os produtos financeiros baseados na criptomoeda já captaram aproximadamente US$ 1,5 bilhão em entradas líquidas.
Segundo Eric Balchunas, analista de ETFs da BLOOMBERG, os fundos conseguiram manter praticamente todo esse capital mesmo diante da forte volatilidade. Poucos ETFs sobrevivem a uma queda tão rápida do ativo subjacente.
Balchunas destacou que cerca de metade dos fluxos de investimento nos ETFs de Solana vem de investidores institucionais, como fundos de investimento e gestores de patrimônio. Esse perfil de investidor tende a ter horizontes de investimento mais longos e maior tolerância a volatilidade de curto prazo.
“Cerca de 50% das entradas são institucionais, o que representa uma base séria de investidores.”
Para analistas de mercado, a presença institucional é um dos principais fatores que podem sustentar o desenvolvimento de novos produtos financeiros ligados a criptomoedas. Instituições estão cada vez mais presentes no mercado cripto. Balchunas também comparou o desempenho dos ETFs de Solana com o início da trajetória dos ETFs de Bitcoin.
Quando ajustado proporcionalmente ao tamanho do mercado de cada criptomoeda, o desempenho inicial dos ETFs de Solana se torna ainda mais impressionante.
Considerando a capitalização de mercado de aproximadamente US$ 50 bilhões da Solana frente aos cerca de US$ 1,4 trilhão do Bitcoin, os fluxos de entrada equivaleriam a cerca de US$ 54 bilhões se estivessem em ETFs de Bitcoin. Proporcionalmente, Solana atraiu mais capital que o Bitcoin.
Isso colocaria os ETFs de Solana com o dobro de entradas líquidas que os ETFs de Bitcoin registraram em estágio equivalente de desenvolvimento. Além disso, o contexto de mercado é bastante diferente.
Quando os ETFs de Bitcoin começaram a ser negociados, o preço da criptomoeda estava em trajetória de alta. Já os ETFs de Solana surgiram em um momento de correção significativa do mercado.
Esse detalhe torna os resultados ainda mais surpreendentes.
“Quando ETFs são lançados em um mercado que cai 57%, normalmente é quase impossível atrair fluxos de investimento.”
Segundo Balchunas, muitos produtos financeiros sequer sobrevivem ao primeiro ano quando enfrentam um cenário tão adverso.
“Solana está desafiando as leis da física aqui.”
O comportamento dos investidores foge ao padrão histórico. Ainda assim, os ETFs começaram recentemente a registrar sinais iniciais de volatilidade nos fluxos.
Na quinta-feira, os produtos registraram seu primeiro dia de saídas líquidas em mais de um mês, com cerca de US$ 6 milhões deixando os fundos, segundo dados da plataforma COINGLASS. O movimento ocorreu logo após um dia de forte entrada de capital, quando aproximadamente US$ 19 milhões foram adicionados aos ETFs.
Essas oscilações são comuns em produtos relativamente novos no mercado. Os fluxos continuam voláteis, mas positivos no acumulado. O desempenho do token SOL também ajuda a explicar o comportamento cauteloso de alguns investidores.
A criptomoeda atingiu sua máxima histórica em janeiro de 2025, quando uma onda de criação de memecoins impulsionou a atividade na rede Solana. Naquele momento, o ativo chegou a atingir cerca de US$ 293.
Desde então, o cenário mudou drasticamente. O token acumula queda de aproximadamente 70% desde o pico e atualmente é negociado perto de US$ 88. Nos últimos 30 dias, a criptomoeda caiu cerca de 11%, refletindo o ambiente mais cauteloso no mercado cripto. Apesar da queda no preço, a rede Solana continua sendo uma das plataformas mais utilizadas para aplicações descentralizadas e negociação de ativos digitais.
Dados da empresa de análise MESSARI indicam que Solana segue entre as blockchains com maior atividade de desenvolvedores e volume de transações no setor. Mesmo em queda, a rede continua relevante.
Para analistas, o comportamento dos ETFs pode sinalizar uma mudança importante no mercado: investidores institucionais parecem dispostos a apostar na infraestrutura blockchain de longo prazo, mesmo quando o preço do token enfrenta turbulência.
Se essa tendência se confirmar, os ETFs de criptomoedas poderão desempenhar papel semelhante ao observado em mercados tradicionais — oferecendo exposição ao setor enquanto suavizam a volatilidade típica dos ativos digitais. E isso pode transformar a forma como o capital institucional entra no mercado cripto.
