Desde o seu lançamento em meados de 2015, o Ethereum (ETH) tem apresentado um desempenho consistentemente inferior ao do Bitcoin (BTC). O analista, James Check, destacou que o ETH ultrapassou o BTC em apenas 15% dos dias de negociação desde o seu lançamento.
Durante seus primeiros anos, de 2015 a 2017, o Ethereum passou por breves períodos em que superou o Bitcoin. No entanto, nos últimos cinco anos, o Bitcoin manteve uma posição dominante sobre o Ethereum.
Nos últimos tempos, essa tendência continuou. Em novembro de 2024, o valor do Ethereum havia aumentado 32% no acumulado do ano em relação ao dólar americano, enquanto o Bitcoin havia subido 83%, atingindo aproximadamente US$77.000. A relação ETH/BTC caiu acentuadamente após atingir o pico em setembro de 2022, coincidindo com a transição do Ethereum para um mecanismo de consenso de prova de participação. Essa mudança, embora significativa, não se traduziu imediatamente em uma posição de mercado mais forte para o Ethereum.
Vários fatores contribuem para o desempenho inferior do Ethereum em relação ao Bitcoin. A dinâmica do mercado, incluindo o sentimento dos investidores e eventos macroeconômicos, desempenha um papel crucial. Por exemplo, após os anúncios inesperados de tarifas do presidente Donald Trump, criptomoedas menores, como o Ethereum, sofreram quedas mais acentuadas em comparação com o Bitcoin. Em uma semana, o Bitcoin caiu 1,4%, para aproximadamente US$82.312, enquanto o Ether caiu 10,4%, refletindo uma perda mais significativa.
Apesar desses desafios, o Ethereum demonstrou resiliência e crescimento em outras áreas. A adoção de soluções de Camada 2 aumentou significativamente, aprimorando significativamente a escalabilidade da rede e reduzindo os custos de transação. Em novembro de 2024, o valor total bloqueado (TVL) nas redes de Camada 2 do Ethereum ultrapassou US$51,5 bilhões, representando um aumento de 205% em relação aos US$16,6 bilhões em novembro de 2023. Plataformas como Arbitrum One e Base foram fundamentais para esse crescimento, detendo US$18,3 bilhões e US$11,4 bilhões em TVL, respectivamente.
Além disso, os endereços ativos do Ethereum apresentaram um aumento impressionante. No início de 2025, o número de endereços ativos aumentou 37%, superando as máximas anteriores de março de 2024. Esse aumento sugere uma crescente adoção e utilização da rede Ethereum, indicando uma tendência positiva, apesar de seu desempenho de mercado em relação ao Bitcoin.
Pensando no futuro, os analistas permanecem cautelosamente otimistas quanto ao potencial do Ethereum. Algumas projeções sugerem que, se as tendências atuais de demanda e oferta continuarem, o Ethereum poderá atingir uma máxima recorde acima de US$5.000 em um futuro próximo. Fatores como os fluxos contínuos para ETFs de Ether e a desaceleração do crescimento da oferta de Ether contribuem para essa perspectiva positiva.
Além disso, a clareza regulatória esperada, particularmente com uma administração potencialmente pró-criptomoedas, pode aumentar a adoção institucional do staking de Ethereum, fortalecendo ainda mais sua posição de mercado.
Embora Ethereum tenha historicamente apresentado um desempenho inferior ao do Bitcoin em termos de valor de mercado, seus avanços em escalabilidade de rede, maior adoção e potenciais desenvolvimentos regulatórios apresentam uma narrativa multifacetada. Esses fatores, em conjunto, sugerem que o papel do Ethereum no ecossistema de criptomoedas está evoluindo, com perspectivas de crescimento e maior relevância no futuro.
